近日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》(以下简称《方案》)，提出"对新设立的主动 管理权益类基金大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式"，引发行业热议。 晨星(中国)基金研究中心总监孙珩在接受《证券日报》记者采访时表示，《方案》提出的浮动管理费收 取模式，将从多方面扭转公募基金固有思维。它将基金公司和基金经理的收入与基金业绩紧密挂钩，促 使其从"重规模"向"重回报"转变，将更加注重为投资者创造回报，深耕价值投资。 记者注意到，截至2025年5月12日，全市场共有249只浮动管理费型基金(各类份额分开计算)，形成规模 挂钩型、持有期挂钩型、业绩挂钩型三大模式。 回溯至2013年，公募基金开始探索浮动费率机制，自此拉开行业创新大幕。十余年间，费率结构不断优 化，创新实践层层深入，持续推动行业生态向专业化、精细化方向进阶。 其中，业绩挂钩型基金产品有216只、占比超八成，覆盖股票型、混合型、债券型、QDII(合格境内机构 投资者)、FOF(基金中的基金)、REITs(不动产投资信托基金)、货币市场型、另类投资基金等各类型。 例如，部分基金约定当年年化收益率超过业绩基准5%时，管理人对超过5%的部分 ...

本刊记者 孙庭阳 基金公司不能再"旱涝保收"了。 这是5月7日证监会主席吴清说的。在当天的国新办新闻发布会上，吴清表示，优化主动权益类基金收费模式，业绩差的必须少收管理费，通过 浮动管理费收取机制，扭转基金公司"旱涝保收"的现象。 基金公司"旱涝保收"，主要源于基金要收取固定费率的管理费。在这个政策导向下，基金公司更倾向于扩大基金规模，因为规模越大，管理费 就会越高。 但吴清的表态传递出清晰信号：要引导基金公司更加科学地安排基金规模和盈利能力两大指标。 基金规模过大，赚钱的能力往往越弱。因为基金经理的能力有上限，比如管理60亿元的基金时，他可能得心应手，能给基民赚取超额利润。但 基金公司规模如果膨胀到100亿元、200亿元，市场上好的投资标的就那么多，基金经理熟悉的股票也有限，管理规模扩大的结果，往往是赚取的超 额利润越来越少。 那如何找到规模和收益的最优解呢？ 吴清说，把业绩是否跑赢基准、投资者盈亏情况等直接关乎投资者切身利益的指标，纳入基金公司和基金经理的考核体系，督促基金公司 从"重规模"向"重回报"转变。 证监会当天公布的《推动公募基金高质量发展行动方案》中要求，对新设立的主动管理权益类基金大力推行基 ...

怎样扭转基金公司"旱涝保收"的现象？ 首先，针对如何扭转基金公司"旱涝保收"的现象，《行动方案》指出，将对主动管理权益类基金，大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收 取模式。督促行业回归受人之托、代人理财的本源，业绩差的必须少收管理费。 川财证券首席经济学家 陈雳：举个例子，如果你买了一只新浮动管理费的主动管理权益类基金，持有一年以后赎回产品，基金公司将会根据 持有一年期内产品的实际业绩表现，来计提不同档次的管理费。符合同期业绩比较基准的，适用基准档费率；明显低于业绩比较基准的，适用 低档费率；显著超越业绩比较基准的，适用升档费率。 《行动方案》指出，已经要求头部机构在接下来这一年里，新注册的主动权益类基金的60%应采取上述浮动费率安排，试行一年后逐步推开。 目前，已有20余家机构做好申报发行此类新产品的准备工作，新产品将会很快推出。 如何强化基金公司与投资者利益绑定 《行动方案》指出，将强化基金公司与投资者的利益绑定，究竟怎么绑？有哪些具体的举措？ 《行动方案》指出，将把业绩是不是跑赢基准、投资者盈亏情况等直接关乎投资者切身利益的指标，纳入基金公司和基金经理的考核体系，督 促基金公司从"重规模"向"重回报" ...

未来一年内，引导管理规模居前的行业头部机构，发行此类基金数量不低于其主动管理权益类基金发行 数量60%；试行一年后，及时开展评估，并予以优化完善，逐步全面推开。 同时，制定公募基金业绩比较基准监管指引，明确基金产品业绩比较基准的设定、修改、披露、持续评 估及纠偏机制，对基金公司选用业绩比较基准的行为实施严格监管，切实发挥其确定产品定位、明晰投 资策略、表征投资风格、衡量产品业绩、约束投资行为的作用。 《方案》明确，大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式；督促基金公司建立健全与基金投资 收益相挂钩的薪酬管理机制。 5月7日，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》（下称《方案》），明确建立与基金业绩表 现挂钩的浮动管理费收取机制，强化业绩比较基准的约束作用。 具体来看，包括对新设立的主动管理权益类基金，将大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模 式；要求基金公司全面建立以基金投资收益为核心的考核体系，适当降低规模排名、收入利润等经营性 指标的考核权重；督促基金公司建立健全与基金投资收益相挂钩的薪酬管理机制等。 业内人士认为，强化业绩比较基准的约束作用，在此次公募基金改革中发挥着较为关键的作用，既关系 ...