中辉期货双焦周报 弱现实逐步兑现，双焦承压下跌 中辉黑色研究团队 中辉期货有限公司 交易咨询业务资格 证监许可[2015]75号 陈为昌 Z0019850 李海蓉 Z0015849 报告日期：2025/12/12 来源:同花顺,中辉期货有限公司,上海钢联 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 双焦观点摘要 【后市展望】：从供应端来看，当前焦煤处于"内紧外松"的格局，即国产煤供应收紧，但有进口煤作为补充。 需求方面，从季节性来看，当前时间节点至明年一月份，铁水产量仍有一定的下降空间。因此，焦煤基本面在 未来一段时间内仍将维持偏弱姿态。截至本周五，焦煤指数合约已跌破1000元整数关口，主力合约增仓约2.7 万手，市场看空情绪较浓。策略上前期空单可继续持有，新单关注阶段性反弹后逢高做空的机会。 【风险与关注】：宏观情绪、国内煤矿安全检查、能源保供、焦炭提降、铁水产量下行等。 2 【市场概况】：本周黑色商品全线下跌，焦煤依然是板块中最弱的品种，主力合约周跌幅超10%。从供需层 面来看，受煤矿年度生产任务完成和换工作面等因素影响，产地供应量仍处同期低位水平，库存维持季节性累 库。下游方面，近期钢厂检修逐渐增多，铁水产量环比 ...