2025 年 03 月 25 日 狭义财政支出更"用力" 宏观研究团队 宏 观 研 究 宏 观 经 济 点 评 开 源 证 券 证 券 研 究 报 相关研究报告 总体看，年度预算草案中预计全年税收收入增长 3.7%，前两月暂时未达到目标， 尽管个税在低基数下大幅抬升，但多数税种持平或负增；好的方面是，非税收 入退坡初步得到验证，若后续经济回升的动能增强，税收收入有望稳步改善。 2、1-2 月财政支出强度高于季节性水平。1-2 月公共财政支出 45096 亿元，同比 《基建开工仍处于历史同期低位—宏 观周报》-2025.3.23 《美联储强调不确定性，降息或将更 加灵活—3 月 FOMC 会议点评》 -2025.3.20 《生育补贴的经济账：从促生育到稳 增长—兼评 2 月经济数据》-2025.3.18 ——宏观经济点评 何宁（分析师） 沈美辰（分析师） hening@kysec.cn 证书编号：S0790522110002 shenmeichen@kysec.cn 证书编号：S0790524110002 事件：1-2 月，全国一般公共预算收入 43856 亿元，全国一般公共预算支出 45096 亿元。政府性基 ...