2025.07. 04 本文字数：1706，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 胡弋杰 *美国6月非农就业人数增加14.7万人 受公共假期影响，美股于当地时间下午1点提前收盘，整体交投清淡。周五，金融市场因独立日休市。 投资管理机构Man Group驻纽约首席市场策略师克里斯蒂娜·胡珀（Kristina Hooper）表示："我们正经 历一轮真正的非理性繁荣，股市非常偏向乐观。"她指出，此次上涨虽显激进，但就业报告不如预期疲 弱，使市场情绪出现缓解。"散户投资者在很大程度上忽视了通胀压力和关税不确定性，而更关注像就业 这样的实际数据。" *标普500、纳指均创下历史收盘新高 *"大而美"法案在美国会众议院表决通过 当地时间周四，美国股市大幅收高，标普500指数和纳斯达克指数均创下历史收盘新高，连续第三周上 涨。市场受到强劲的就业数据提振，显示劳动力市场依然充满韧性。 截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨344.11点，涨幅0.77%，报44828.53点，距离历史高点仅0.41%； 标普500指数上涨51.94点，或0.83%，报6279.36点；纳斯达克综合指数上涨207.97点，涨幅1.02%， 报206 ...

*美国6月非农就业人数增加14.7万人 *标普500、纳指均创下历史收盘新高 *"大而美"法案在美国会众议院表决通过 当地时间周四，美国股市大幅收高，标普500指数和纳斯达克指数均创下历史收盘新高，连续第三周上 涨。市场受到强劲的就业数据提振，显示劳动力市场依然充满韧性。 截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨344.11点，涨幅0.77%，报44828.53点，距离历史高点仅0.41%；标 普500指数上涨51.94点，或0.83%，报6279.36点；纳斯达克综合指数上涨207.97点，涨幅1.02%，报 20601.10点。 分项数据显示，政府部门就业增长7.3万人，为主要拉动项，集中于州和地方教育岗位；医疗保健新增 就业3.9万人，社会援助行业增加1.9万人。联邦政府则因裁员减少7000人。此前两个月的就业数据也被 上调，4月从14.7万修正至15.8万，5月从13.9万修正至14.4万，合计上修1.6万人。 就业数据公布前，交易员预计7月降息概率约为25%。但在报告发布后，市场对短期降息的预期迅速降 温。芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，7月降息可能性降至个位数，9月降息25个基点的预期从 一周前的7 ...

点击蓝字，关注我们 市场乐观情绪主要源自两方面： 一是认为美国与主要贸易伙伴即将达成协议的预期升温，二是猜测特朗 普政府可能推迟 7 月 9 日关税生效日期，叠加美联储降息预期持续发酵，推动标普 500 指数周五创下二 月以来首个收盘历史新高。 贝塔投资智库 临界值，达到10.7%的警戒水位。 股票投机热潮再度席卷整个美股市场， 一项至关重要的 "非理性繁荣 "指标突破泡沫预警线。 美股市场 在经历四月关税抛售冲击后迅速收复失地，截止发稿，三大指数持续在历史高位附近盘整。特殊目的收 购公司 (SPAC) 发行量显著回暖，素有 "科技股女股神" 之称的凯西・伍德掌管的旗舰基金 ARK 创新 ETF(ARKK) 更录得历史级涨幅。 泡沫特征正在多领域显现：2025 年新上市 SPAC 公司数量已超前两年总和，ARK 创新 ETF 年内涨幅跻 身历史第三，仅次于新冠疫情后的史诗级反弹。细分板块表现更为极端：第二季度比特币概念股暴涨 78%，量子计算板块飙升 69%，模因股平均涨幅达 44%，而做空比例最高的股票组合竟逆势上涨 29%。 巴克莱美国股票衍生品策略主管斯特凡诺・帕斯卡尔强调："指标读数突破阈值表明投资者 ...

智通财经APP获悉，美国股市上涨至新高，科技股领涨，因为美国总统唐纳德·特朗普称已与越南达成贸易 协议，这一消息引发了人们对即将达成更多协议的乐观情绪。 标普500指数上涨0.5%，能源、材料和信息技术板块涨幅居前，公用事业和医疗保健板块则表现不佳。以科 技股为主的纳斯达克100指数上涨 0.7%，罗素 2000 指数上涨 1.3%。 特朗普在Truth Social社交媒体平台上发布消息称，根据与越南达成的协议，这个亚洲国家出口到美国的商 品将被征收20%的关税，任何被视为经越南转运的商品将被征收40%的关税。该协议允许美国向越南销售产 品，且无需缴纳任何关税。 华尔街的情绪较为乐观，股票交易员们正等待周四公布的关键非农就业报告，以及7月9日关税截止日期前 有关贸易协议的更多消息。当天早些时候，一份显示就业人数意外下降的报告加剧了人们对美国经济增长 状况的不确定性。 22V Research主管Kevin Brocks表示："市场从最初的下跌中反弹，因为对越南征收20%的关税并不比预期更 糟糕，而且人们普遍认为，对转运商品征收的40%关税极难执行。" 贸易乐观情绪推动标普500指数再创新高 标普500指数在 ...

新能源板块突然爆发。 7月2日晚间，美股三大指数震荡分化，纳指走强，太阳能板块集体大涨，阿特斯太阳能一度大涨超9%，截至 22:30，Sunrun、第一太阳能、Array Technologies、SolarEdge等涨超4%。有分析称，在美国国会参议院惊险通 过的"大而美"法案取消了针对风能和太阳能项目的消费税，这明显缓解了市场的担忧情绪。 值得注意的是，随着美股市场近期持续走强，纳指、标普500指数均创出历史新高，导致巴克莱银行衡量市 场"非理性繁荣"的专有指标急剧攀升。巴克莱警告，该指标升高表明投资者可能过度乐观，这可能导致市场波 动性增加。 宏观数据方面，号称"小非农"的美国6月ADP就业数据意外"爆冷"。其中显示，美国6月ADP就业人数减少3.3 万人，为2023年3月以来最差，大幅低于市场预期。分析指出，如果美国6月非农就业数据表现异常疲软，美联 储最早可能在7月份采取降息行动。 突然大涨 北京时间7月2日晚间，美股开盘后，三大指数震荡分化，截至22:30，道指跌0.12%，纳指涨0.67%，标普500指 数涨0.21%。 其中，太阳能板块集体大涨，阿特斯太阳能一度大涨超9%，Sunrun、第一太 ...

随着美国股市逼近历史高点，新的SPAC发行量激增，以及"木头姐"Cathie Wood旗下旗舰基金创下历史 性涨势，巴克莱银行衡量市场"非理性繁荣"的专有指标因此急剧攀升。 该指标的一个月平均值已重新回升至两位数，达到10.7%，这是自2月以来首次突破10%，历史上这一 水平往往预示着市场极度泡沫化。该指标由衍生品指标、波动率技术指标和期权市场推断的情绪信号计 算得出。 当前市场情绪受到多重因素推动：投资者对美国在贸易谈判方面取得进展抱有乐观预期，或预期特朗普 可能会推迟7月9日的关税最后期限，同时市场猜测美联储将降息。受此影响，美股上周五创下自2月以 来的历史新高。 巴克莱衍生品策略师警告，该指标升高表明投资者可能过度乐观，这可能导致市场波动性增加。尽管泡 沫难以准确计时，但当前水平已达到历史上极度泡沫化的程度。 "非理性繁荣"指标跳涨，重现历史高位 巴克莱银行开发的这项专有指标，旨在衡量市场情绪中"非理性繁荣"的程度，这一术语由前美联储主席 艾伦·格林斯潘创造，用以描述资产价格超越其基本价值的情况。 据巴克莱衍生品研究部数据，该指标的一个月平均值自2月份以来首次重回两位数，达到10.7%的水 平。这项指标 ...

Roundhill Investments首席执行官戴夫·马扎指出："当前市场呈现典型的题材炒作特征，热门概念股走势 犹如彩票开奖，传统基本面分析正逐渐失效。"他观察到，相对强弱指数(RSI)和市盈率等情绪指标集体 走高，这种非理性繁荣为未来潜在利空消息埋下了剧烈波动隐患。 市场乐观情绪主要源自两方面：一是认为美国与主要贸易伙伴即将达成协议的预期升温，二是猜测特朗 普政府可能推迟7月9日关税生效日期，叠加美联储降息预期持续发酵，推动标普500指数周五创下二月 以来首个收盘历史新高。 智通财经APP获悉，股票投机热潮再度席卷整个美股市场，一项至关重要的"非理性繁荣"指标突破泡沫 预警线。美股市场在经历四月关税抛售冲击后迅速收复失地，截止发稿，三大指数持续在历史高位附近 盘整。特殊目的收购公司(SPAC)发行量显著回暖，素有"科技股女股神"之称的凯西·伍德掌管的旗舰基 金ARK创新ETF(ARKK)更录得历史级涨幅。 这一系列现象正推动巴克莱银行研发的市场"非理性繁荣"监测指标急速攀升。这个由前美联储主席艾伦 ·格林斯潘提出的经典概念，旨在警示资产价格偏离基本价值的潜在风险。 根据巴克莱银行最新数据，其独家编制的 ...

历经全球性冲击与深刻社会心理变迁，中国消费市场正处于关键的转型节点。在不确定性犹存与内生动力萌发的交织下，一场从底层逻辑到行为模式的深刻 进化正在发生，塑造着未来市场的新图景——"理性繁荣" 正破土而出。 01 财务谨慎主义：收缩与重构 疫情长尾效应仍持续显现，29%的家庭收入尚未恢复至疫情前水平，其中25-34岁年轻职场人群受冲击最大，收入缩水比例达30.1%。这一群体作为消费市场 主力，其财务压力直接导致非刚需消费品类大幅收缩，耐消品市场复苏乏力。 随着"限塑令"政策落地，消费者开始将环保纳入购买决策，环保消费意识逐步觉醒。消费者对环保的认知并非停留在企业的宣传口号，而是更注重实际体 验，如通过包装材料的可降解性来评判产品环保性。 04 刚需升级：平凡品类的精致化 刚需品类逆势增长，食品消费增33.8%、日用品消费增26.5%。消费者呈现"理性繁荣悖论"——在非必需消费坚守审慎，于必需消费追求品质突围，如食品 饮料品类，因健康、体验、功能需求推动向"多元刚需"转型；对卫生纸、洗衣液等日化品类，因抗菌、环保要求，向精致化刚需进阶。 02 健康霸权时代：新消费信仰 调研数据显示，消费者将健康列为消费决策首要关 ...