公募基金持仓回落至2015年底部，当市场极度悲观时，白酒板块的"黄金坑"或许已经出现。 最新数据显示，公募基金对白酒的持仓已连续9个季度下降，跌至2.9%，接近2015年的历史底部。然而，剥离情绪面的噪音，基本面数据却在打脸空头：茅 台1月动销超预期，批价坚挺在1570元。洋河虽业绩腰斩但祭出100%分红承诺。 多家券商分析认为，在极度悲观的持仓数据下，白酒板块的春节反弹窗口或许已经打开。对于投资者而言，现在的博弈点在于：是相信还在撤退的资金流， 还是相信正在回暖的终端动销数据。 筹码大清洗：机构持仓退回2015年 华创证券研报数据显示，2025年四季度，基金在食品饮料板块的持仓已降至4.0%，环比下降0.7pct，这已经是连续第9个季度下降。更触目惊心的是，白酒 板块持仓仅剩2.9%，环比进一步砍掉0.8pct。 招商证券指出目前白酒板块的超配比例仅为1.0%，低于2013年Q1-Q2的水平。这意味着，机构投资者的恐慌性抛售已经完成，筹码结构极其干净，只要基本 面出现边际改善，空头回补的弹性将十分可观。 茅台批价筑底，千亿现金托底"安全垫" 别被市场的噪音误导，高端白酒的基本面远比想象中坚挺。 招商证券调研 ...