产业定位层面，酿酒业首次被纳入"历史经典产业"名录，政策明确提出"文化赋能+技术创新"双轮驱动目标，鼓励酒企探索"白酒+文旅""白酒+康养"等融合 发展模式。这一定位调整意义重大，意味着白酒行业不再单纯被视为消费品制造业，而是成为承载传统文化、带动区域经济的重要载体， 与此同时，监管"红线"进一步筑牢。一方面，酱香型白酒新国标正式实施，明确"固态法发酵"底线，剥离"串酒"生存空间；食品标签新规GB7718-2025进一 步强化信息透明化，禁止"原浆""年份酒"等模糊表述，要求明确标注基酒年份、酿造工艺等核心信息，从源头遏制虚假宣传，倒逼企业规范生产流程。 另一方面，《党政机关厉行节约反对浪费条例》修订后，公务接待"不上酒"的规定成为白酒"史上禁酒令"，部分地方将"不上酒"延伸至国企员工私人宴请， 导致5—8月高端白酒开瓶量骤降约三分之二，全年持续下滑态势无法逆转。 政策压力叠加消费需求不足的影响，2025年白酒市场全然一幅"量价利"齐缩的图景。仅2025上半年，白酒规上企业数量同比减少100多家，产量同比下降 5.8%，销售收入微增0.19%，利润下滑10.93%。进入下半年，下行压力进一步加大，1-11月全 ...

五粮液公司日报 以下文章来源于36氪企业舆情报告 ，作者36氪 36氪企业舆情报告 . 舆情大数据，帮你看清市场全貌、看懂涨跌原因。 来源｜ 36氪企业全情报（ID：EV36kr） 五粮液1月8日放 量下跌0.58% 106.90 -0.62 -0.58% 昨日收盘价107.52；当日收盘价：106.90 当日开盘价107.38；交易量12.91万手 换手率0.33%；放量幅度0.05% 3日涨幅 -0.93% ；5日涨幅 -0.43% 成交额：13.79亿；总市值：4149.44亿 较过去一年的平均收盘价 -0.14% ；较过去一年的日均交易量 -0.99% " 2025年白酒低迷五粮液承压 净利大跌 "舆情分析 ｜事件正负面性质分析 截止1月8日，此事件匹配的到全网舆情信息总量为 428条 ，正面信息 93条 ，占比 21.7% ，负面信息 134条 ，占比 31.3% ，中性信息 201条 ，占 比 47.0% ， 事件舆论呈现出较为负面的倾向 。 ｜渠道传播分析 该事件全网传播篇次为 428 条 ，事件主要传播渠道为微信平台，传播篇次 46条 ，占比 10.75% 。 ｜事件影响分析 估值修复行情 （ ...

今日（1.6），沪指劲升1.5%创逾10年新高，大消费再度飘红，消费ETF（159928）收涨0.87%强势两连阳，全天成交额近11亿元，环比放量38%！资金大幅 涌入，消费ETF（159928）全天净流入超4.6亿元！截至1月5日，消费ETF（159928）最新规模超207亿元，同类持续领先！ 消息面上，茅台开年新动作获得市场高度关注！今年1月1日，贵州茅台打造的数字营销平台"i茅台"正式上架飞天53%vol 500ml贵州茅台酒，零售价为1499 元/瓶，每人每日限购12瓶。当日开抢后，经过多轮补货后仍"售罄"。1月3日晚间，贵州茅台旗下"小茅i茅台"官微披露数据显示，上线3天内已有逾10万名用 户成功购买该产品。此外，贵州茅台同步调整了限购政策：自1月4日至春节前，将每人每日可购买的飞天53%vol 500ml贵州茅台酒(2026)最大数量由12瓶调 整为6瓶。 高盛发布最新研报《中国2026年展望：探索新动能》称，2026年中国实际GDP增速高于市场共识预测，建议高配A股和港股，预计2026年和2027年中国股市 将每年上涨15%至20%。 聚焦大消费板块，估值性价比仍极具吸引力。截至1月5日，消费E ...

海通国际主要观点如下： 智通财经APP获悉，海通国际发布研报称，元旦期间和新年首个交易日，A、H 两市明显上涨，投资者 风险偏好回升。如果风格延续，必选消费板块预计将跟随上涨，但整体基本面缺少催化剂。从跟踪的月 度数据来看25年第四季度忧多于喜，主要体现在多数行业需求持续低迷，成本红利逐步减小。展望26 年，该行认为上半年多数行业基本面仍将延续这些趋势。其中乳业有望率先底部回升，迎来业绩和估值 的"戴维斯双击";白酒需求底部和龙头战略影响不确定，买入仍有风险。展望1月，该行建议关注两条主 线：一是符合高风险偏好风格;二是符合基本面和股息率改善逻辑。 资金 截至12月底，港股通资金当月净流入208.25亿元(上月净流入1115.76亿元)，必需消费板块市值占比为 5.61%，较上月提高0.2pct。乳制品港股通市值占比为16.7%，较上月增持0.38pct;食品添加剂行业港股通 占比为13.7%，排名次之，较上月增持0.48pct。按港股通持股比例排名，青岛啤酒(48.4%)港股通比例最 高，优然牧业(24.5%)、安德利果汁(23.8%)次之。 估值 12月底A股食品饮料的PE历史分位数为16%(20.3x) ...

[Table_Page] 投资策略周报|食品饮料 [Table_Title] 食品饮料行业 2026 年白酒经销商大会跟踪 [Table_Summary] 核心观点： | [Table_Gr ade] 行业评级 | 买入 | | --- | --- | | 前次评级 | 买入 | | 报告日期 | 2026-01-04 | [Table_PicQuote] 相对市场表现 [分析师： Table_Author]符蓉 SAC 执证号：S0260523120002 SFC CE No. BWC944 021-38003552 furong@gf.com.cn 分析师： 周源 SAC 执证号：S0260525040003 fzzhouyuan@gf.com.cn 请注意，周源并非香港证券及期货事务监察委员会的注册 -4% 3% 10% 16% 23% 30% 01/25 03/25 05/25 08/25 10/25 12/25 食品饮料 沪深300 持牌人，不可在香港从事受监管活动。 | | | | 食品饮料行业:浅析立高增长 | 2025-12-28 | | --- | --- | | 势能 | | | 食品饮料 ...

食品饮料 2026 年年度策略汇报 20251230 摘要 顺周期板块需求承压，细分龙头业绩底部不明，建议观望。零售渠道型 公司（如万辰、鸣鸣很忙）及品牌型公司（盐津、卫龙）渠道扩张逻辑 不变，饮料行业关注东鹏特饮调整机会，安琪酵母出海和成本改善逻辑 支撑估值。 高分红及经营改善方面，推荐千禾味业和益海国际。千禾味业预计 2026 年弹性较大，益海国际在港股 15 倍市盈率下拥有 6%股息率，有 望受益于餐饮恢复带来的估值提升空间。 内需相关度高的顺周期板块（白酒、啤酒、餐饮供应链）目前处于历史 低点，市场情绪悲观。建议 2026 年一季度至二季度布局茅台，燕京啤 酒及青岛啤酒港股底部机会，餐饮供应链关注安井食品。 大众品板块推荐高景气细分赛道（零食量贩店、魔芋类产品、电解质饮 料），网点铺货和单点产出提升空间大的标的（万辰、卫龙、东鹏特 饮），以及估值便宜且具有潜力的企业（卫龙）。 东鹏饮料在货架管理和冰柜覆盖率方面表现出色，SKU 持续丰富扩展， 收入增速有望提升。中长期来看，东鹏在能量饮料行业的竞争格局相对 稳定，有望逐步替代红牛的市场份额。 Q&A 2026 年食品饮料行业的整体投资策略是什么？ 20 ...

Core Viewpoint - The high-end liquor market, represented by Moutai and Wuliangye, is experiencing a significant price decline, leading to concerns about market confidence and a potential restructuring of the industry [1][2][11]. Group 1: Market Dynamics - The overall white liquor sector has seen a decline of approximately 7% since December, with Moutai's price dropping to around 1500 yuan and Wuliangye's to about 780 yuan, reflecting intensified supply-demand conflicts [1][11]. - Moutai and Wuliangye have initiated measures to stabilize prices, including Moutai's decision to halt the release of unfulfilled quotas and reduce the supply of high-value products [1][2][22]. - Wuliangye has adjusted its payment policy for the first time since 2014, offering a discount of 119 yuan per bottle to ease financial pressure on distributors [2][31]. Group 2: Strategic Adjustments - Moutai's recent actions include holding meetings with distributors to communicate its commitment to controlling supply and stabilizing prices, which has led to a rebound in Moutai's price to around 1600 yuan [1][22][29]. - Wuliangye has implemented various incentives, including market expansion rewards and bottle scanning subsidies, to enhance channel vitality and stabilize its pricing system [2][31]. - The report indicates a shift in the industry from "volume-driven by price" to "price-driven by volume," emphasizing the importance of sales performance [2][3]. Group 3: Future Outlook - The adjustments made by leading companies are expected to gradually alleviate overall inventory pressure in the industry, although other brands still face significant pricing and inventory challenges [2][3]. - The industry is undergoing a structural transition from rapid growth to rational management, with a focus on maintaining channel health and price stability for future high-quality development [3][14]. - The performance of sales and collections before and after the Spring Festival will be critical in determining the industry's trajectory [2][36].

茅台经销商会一线解读与白酒 2026 最新研判 20251228 摘要 茅台计划在 2026 年实现市场化转型，包括投放、价格和渠道的调整， 以适应市场需求，稳定总体投放量，并减少高附加值产品的投入，旨在 实现供需平衡。 近期 15 年茅台等非标产品价格回升，主要由存酒商大量收购推动，但 茅台市场价已较去年春节批价下降 30%以上，预计以价换量策略将增加 老客户开瓶量并吸引新消费群体。 2026 年白酒行业投资将围绕红利资产机会和有经营回升预期的酒企展 开，短期内春节旺季情绪稳定，茅台、五粮液和汾酒等龙头预计加速出 货，地方大众酒迎来催款高峰。 茅台在产品端减少倒挂性产品投放，停止珍品茅台供应，提升品牌价值， 渠道端取消分销制，构建自售、经销、代售和寄售四种模式，改善经销 商利润结构。 白酒行业渠道模式发生显著变化，分销制取消，代销制、寄售制兴起， 价格市场化程度提高，2026 年将实现不同市场、渠道及产品供给端的 市场化。 Q&A 近年来白酒行业渠道模式发生了哪些变化？ 白酒行业的渠道模式经历了显著变化，主要体现在分销制的取消和代销制、寄 售制的兴起。价格市场化是另一个重要变化，价格管控更多地依赖于真实市场 ...

"这确实比自然减员更多。我们评估了多个流程，例如内部管理报告或采购流程，看看如何更高效运作。我们还集中了一些服务，例如市场营 销。以奈斯派索为例，我不会为每个市场都拍一部乔治·克鲁尼的广告片，而是只会拍一次，然后在各个市场将其本地化。我们把资源更多投 入到销售团队，而不是重复劳动。"他说。 21世纪经济报道记者贺泓源、实习生李音桦 市场调整期的裁员方向值得关注。 2025年10月16日，雀巢宣布，计划在今后两年内削减约1.6万个工作岗位，相当于其员工总数的6%。具体来看，该次裁员将涉及约1.2万个白领 职位，覆盖所有职能和地区。另有约4000个岗位将通过在生产与供应链领域持续推进的生产力提升举措达成。 12月23日，有媒体发布了对雀巢新任首席执行官费耐睿（Philipp Navratil）的专访，费耐睿谈到了裁员问题。 费耐睿的潜台词或许是，市场营销板块是该次裁员的重点区域，销售板块则显得相对稳定。 需要看到，裁员背后是，雀巢增长承压。 最新财报显示，在今年前9个月，雀巢集团的总销售额为659亿瑞士法郎，同比下降1.9%。有机增长率为3.3%，所有大区和全球直管业务均实 现正增长。实际内部增长率增至0.6%， ...

中金公司研报指出，五粮液明确2026年为"营销守正创新年"，强调普五的量价平衡与份额提升。渠道建 设方面，公司持续优化传统渠道，推出经销商反向激励、终端包量激励等措施，同时整顿渠道供给，抵 制大批发商低价抛售冲击市场，取消跨省开箱、跨渠道窜货的销售奖励。展望2026年，考虑到行业需求 复苏迹象较弱，公司将以普五量价平衡为主要基调，配合阶段性补贴等措施维护批价和经销商信心。维 持2025年盈利预测248.4亿元不变，由于行业竞争加剧，下调2026年盈利预测6.0%至224.5亿元，考虑到 供给出清速度或对行业估值中枢有压制，下调目标价26.4%至128元，对应2025/26年20.0/22.1倍P/E，现 价对应2025/26年17.1/19.0倍P/E，有16.7%的上行空间，维持"跑赢行业"评级。 ...