期货研究报告|黑色专题 2025-07-23 铁元素与碳元素年度走势再评估 研究院 黑色建材组 研究员 王海涛 wanghaitao@htfc.com 从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 余彩云 yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 投资咨询号：Z0020310 刘国梁 liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询号：Z0021505 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 策略摘要 供需推演显示，基于国内钢材消费同比增 0.4%的假设下，同时考虑到今年下半年铁矿 石进口增量，全年铁矿石供需将维持略微偏宽松格局，预计港口库存将有所累库，但 累库幅度不及预期。碳元素方面，基于粗钢和生铁增量的推算，预计 2025 年焦炭（炼 铁用）消费将同比增加 652 万吨。鉴于过去焦化利润持续不佳，焦化厂普遍采取以销 定产策略，并结合焦炭出口情况，全年焦炭产量预计增加 439 万吨。焦炭供需推演显 示，焦炭市场 ...

山西省临汾古县一座停产煤矿已于7月5日复产，该矿核定产能90万吨，累计停产15天，影响原煤总产量 4万余吨。 数据显示，5月份全国规模以上原煤产量4亿吨，同比增长4.2%；日均产量1301万吨，创历史同期新 高，环比4月份增长0.2%。 7月4日蒙古国小TT公司炼焦煤进行线上竞拍，1/3焦原煤A24.92、V32.42、S1.76、G73、Mt2.04起拍价 63.5美元/吨，挂牌数量10.24万吨全部流拍，以上价格均不含税，自年初至今所有场次全部流拍，总计 15场，总计流拍数量94.72万吨。供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，供货时间为付款后170天内，最 后供应日期2025年12月30日。 7月7日，焦煤期货午后大幅下跌，截至发稿主力合约报832.5元/吨，跌幅达2.06%。 【消息面汇总】 机构观点 国投安信期货：炼焦煤矿产量开始回升，随着安全生产月的结束，前期减停产煤矿有复产动作。现货竞 拍成交市场有所好转，成交价格小幅上涨，终端库存有所抬升。炼焦煤总库存环比下降，产端库存大幅 下降，短期内持续去库驱动有限。整体来看，碳元素供应端仍较充裕，下游铁水淡季仍保持较高水 平，"反内卷"目前对焦煤行业影响有限 ...

| | | 铁矿 今日盘面震荡。 供应端，全球发运处于旺季，未来存在季末冲量预期，国内到港量阶段下降，根据船期推算未来将出现反 弹，港口库存预计将逐步止降转增，供应压力边际加大。需求端，终端需求进入淡季，钢厂仍有利润，主动减产意愿不强，铁 水产量变化不大，预计短期维持相对高位。宏观层面，国内仍然等待增量政策出台，外部地缘政治风险上升，市场短期不确定 性依然较强。我们预计铁矿走势以震荡为主。 【焦炭】 日内价格震荡上行。铁水小幅回落，整体维持在241，焦炭存在第四轮提降预期，焦化利润有所收缩，焦化日产较年内高位有 所回落，持续性有待观察。焦炭整体库存小幅下降，贸易商采购意愿依旧较低。整体来看，碳元素供应端切较充裕，下游铁水 稳定在241以上，关税依旧对行情产生影响，受原油价格大幅上涨影响，焦煤价格有所反弹。焦炭盘面基本平水，在库存压力 下，焦炭价格一定程度上受到原油带动。 本报告版权属于国投期货有限公司 不可作为投资依据,转载请注明出处 1 | SDIC FUTURES | 操作评级 | 2025年06月19日 | | --- | --- | --- | | 螺纹 | ☆☆☆ | 曹颖 首席分析师 | | 热卷 ...

| | | | SDIC FUTURES | 操作评级 | 2025年06月17日 | | --- | --- | --- | | 螺纹 | ☆☆☆ | 曹颖 首席分析师 | | 热卷 | なな☆ | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | ☆☆☆ | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | なな☆ | F0242190 Z0000586 | | 焦煤 | な女女 | | | 證硅 | な女女 | 韩惊 高级分析师 | | 硅铁 | ☆☆☆ | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054140 Z0016022 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【钢材】 【焦煤】 日内价格震荡下行。 炼焦煤矿产量持续小幅回落，个别煤矿因环保检查有小幅减产动作。现货竞拍成交市场依旧疲弱，成交价 格阴跌为主，终端库存继续小幅下降。炼焦煤总库存环比小幅增加，产端库存持续下降，观察去库持续性。整体来看，碳元素 供应端仍较充裕，下游铁水稳定在241以上，关税依旧对行情产生影响，受原 ...

【钢材】价格来到 20 日均线压力处,关注重新套保机会 周三价格小涨,价格来到 20 日均线压力处,可关注是否有新的套保入场机会。 产业土看,黑色品种近期期现基差都很 大,反弹带一波基差修复（期货贴水修复）,是合理的。而在基差修复之后,若产业还没有找到更好的做多故事,则价格可 能会重新面临压力。热卷和螺纹反弹压力位关注盘面20日均线附近,重新入场套保的点位区间。 器色盒属数据日报 2025/06/12 | 5/06/12 | | 国贸期货出品 TG 国贸期货 | | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可[2012] 31号 | | | | 黑色金属研究中心 | 执业证号 | 投资咨询证号 | | 张宝慧 | F0286636 | Z0010820 | | 黄志鸿 | F3051824 | Z0015761 | | 市千雪加 | F03094002 | Z0020036 | | | 远月合约收盘价 | RB2601 | HC2601 | 12601 | J2601 | JM2601 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | ...

黑色金属数据日报 | 2025/06/11 | | 国贸期货出品 ITG 国贸期货 | | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可[2012] 31号 | | | | 黑色金属研究中心 | 执业证号 | 投资咨询证号 | | 张宇慧 | F0286636 | Z0010820 | | 黄志鸿 | F3051824 | Z0015761 | | 节子勖 | F03094002 | Z0020036 | | | 远月合约收盘价 (元/吨) | RB2601 | HC2601 | 12601 | J2601 | JM2601 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 6月10日 | 2970.00 | 3085. 00 | 663. 50 | 1364. 50 | 791.50 | | | 涨跌值 | -4. 00 | 0. 00 | -5.00 | 1.00 | -3.00 | | | 涨跌幅(%) | -0.13 | 0. 00 | -0. 75 | 0.07 | -0. 38 | | | 近月合约收盘价 (主力合约元/吨) ...

黑色盒属数据日报 | 2025/05/26 | | 国贸期货出品 ITG 国贸期货 | | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可[2012] 31号 | | | | 黑色金属研究中心 | 执业证号 | 投资咨询证号 | | 张宝慧 | F0286636 | Z0010820 | | 黄志鸿 | F3051824 | Z0015761 | | 节子勖 | F03094002 | Z0020036 | | | 远月合约收盘价 | RB2601 | HC2601 | 12601 | J2601 | JM2601 | 7000 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | (元/吨) | | | | | | 6000 | | | 5月23日 | 3059.00 | 3198.00 | 682. 50 | 1406. 50 | 820. 50 | 5000 | | | 涨跌值 | -22.00 | -26.00 | -9.00 | -27.50 | -30. 00 | 4000 | | | | -0.71 | | | | | ...