期货研究报告|黑色专题 2025-07-23 铁元素与碳元素年度走势再评估 研究院 黑色建材组 研究员 王海涛 wanghaitao@htfc.com 从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 余彩云 yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 投资咨询号：Z0020310 刘国梁 liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询号：Z0021505 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 策略摘要 供需推演显示，基于国内钢材消费同比增 0.4%的假设下，同时考虑到今年下半年铁矿 石进口增量，全年铁矿石供需将维持略微偏宽松格局，预计港口库存将有所累库，但 累库幅度不及预期。碳元素方面，基于粗钢和生铁增量的推算，预计 2025 年焦炭（炼 铁用）消费将同比增加 652 万吨。鉴于过去焦化利润持续不佳，焦化厂普遍采取以销 定产策略，并结合焦炭出口情况，全年焦炭产量预计增加 439 万吨。焦炭供需推演显 示，焦炭市场 ...