2025.06. 05 本文字数：2751，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 王方然 港股"新新消费势力"经历狂欢后集体回调。 6月5日，老铺黄金（06181.HK）、蜜雪集团（02097.HK）、泡泡玛特（09992.HK）等明星消费股 普跌。"618"节点前的获利回吐、解禁潮压力以及估值分歧已引发市场警惕。 虽然出现短期回调，但以这些公司为代表的"新消费股"估值仍大幅领先A股同行。截至4日，老铺黄金 市盈率（PE）高达107.9倍，远超A股老凤祥（600612.SH）和菜百股份（605599.SH）；毛戈平 （01318.HK）市盈率达65.72倍，是珀莱雅（603605.SH）的3倍。 A、H股消费股估值差异的原因是什么？而港股同类企业的上涨，能否对A股形成带动？ 冲高回落 业内认为，港股"新新消费势力"冲高回落，或与市场预期、解禁潮将至等多重因素有关。 随着"618"将至，"新新消费势力"多已提前预涨，存在获利回吐压力。例如，老铺黄金股价5月19日起 开始震荡上行，从674港元一路上涨至900港元上方，在十余个交易日内涨幅超30%。 同时，多家"新新消费势力"龙头概念股近期也即将迎来解禁高峰期。 ...

这些企业普遍存在的股权集中现象，创造了天然的"筹码稀缺效应" 截至6月5日收盘，老铺黄金跌超9%，蜜雪集团跌超7.7%，毛戈平跌超6.6%。 前一个交易日，老铺黄金、蜜雪集团、泡泡玛特一度续创历史新高。截至当日收盘，蜜雪集团报收615.5港元/股，市值为2337亿港元，年内上涨112.24%； 泡泡玛特报收246港元/股，市值为3304亿港元，年内上涨175.53%；老铺黄金报收994港元，市值为1716亿港元，年内上涨315%。 此外，古茗（01364.HK）、毛戈平、赤峰黄金（06693.HK）等一批港股消费企业也持续走高，截至6月4日，年内涨幅分别为217.20%、120.59%、 110.64%。 业内认为，港股"新新消费势力"冲高回落，可能与市场预期、解禁潮将至等多重因素有关。 第一，618将至，"新新消费势力"多已提前预涨，存在获利回吐压力。例如，老铺黄金5月19日起开始震荡上行，股价从674港元一路上涨至今日的900港元上 方，十余个交易日内涨幅达33.53%。 港股"新新消费势力"经历狂欢后集体回调。 6月5日，老铺黄金、蜜雪冰城、泡泡玛特等明星消费股盘中普跌。"6.18"节点前的获利回吐、解 ...