证券研究报告·宏观报告·宏观深度报告 ◼ 消费"K 型分化"出现的原因 ➢ 从需求端来看，代际人口变化以及宏观政策从投资于物逐步转向投资于 人两方面因素下消费者消费理念的变化是消费市场"K 型分化"的重要 原因，情绪价值成为了消费者除实用价值外的另一重要考量，对于"高 度奢华"以及"极具性价比"两种能带来高价值的消费需求明显提升。 从供给端来看，零售商面临的存量市场竞争加剧和产品竞争力的根本性 转变，构成了消费"K 型分化"的市场基础。 ◼ 消费"K 型分化"背后反映出的理论转变 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 李昌萌 执业证书：S0600524120007 宏观深度报告 20260108 "该省省、该花花"——中国消费的"K 型分化" 2026 年 01 月 08 日 [Table_Summary] ◼ 核心观点：近些年，在居民收入结构调整和代际人口变动等多方面因素 的影响下，我国消费市场出现明显的两极化特征，即"K 型分化"，在 K 型分化的一端，是具有高情绪价值、高溢价的高端品质消费，而在 K 型 分化的另一端，则是具有高实用价值 ...

来源丨 凤凰网科技（ID：ifeng_tech） 作者丨 林阳 编辑丨赵子坤 图源丨Midjourney 以下文章来源于凤凰网科技 ，作者凤凰网科技 凤凰网科技 . 凤凰科技频道官方账号，带你直击真相。 "我想要它能从我的只言片语中发现我的闪光点，让我感受到被爱。" 北京 海淀 的 无 界 咖啡馆 里 ， 一位顾客向AI玩具品牌创始人吐露心声。她轻抚着面前毛绒玩具， 停顿片刻后略显失望："但延迟反应已经让我失去一半兴趣了，好像总是不明白我在说什么。" 她 买单 的 是，数百甚至上千元、标榜"情感陪伴"的高溢价产品，得到的却是价值仅几十元的技术内 核提供的迟钝反应。这种支付与获得之间巨大的价值错配，正在成为整个AI玩具行业的真实写照。 2025年，被从业者们视为"AI玩具元年"。当"情绪价值"成为消费市场的硬通货，AI与玩具的结合， 被视为最直接的技术解决方案。市场研究机构预测，其市场规模将在十年内飙涨超过五倍，高达 2247.5亿美元。 资本市场闻风而动。IT桔子数据显示，AI玩具赛道已经吸引了96家投资机构的参与，包括字节跳动、 联想创投、京东科技、可口可乐、赛福投资基金、金沙江创投等头部投资方。2024年 ...

在市场竞争激烈的当下，技术加速迭代、产品稀缺性降低，品牌的物质价值极易被复制与超越，能否为用户提供触动人心的情绪价值，成为与用户情感共鸣 的伙伴，成为车企面临的新课题。2025年，悦达起亚发布全新品牌口号——"起亚，所向由心"，并推出同名品牌微电影《所向由心》，传递了起亚与用户一 路相伴的品牌内涵，标志着悦达起亚从汽车制造商蜕变为"用户人生共建者"，完成了品牌在价值维度的转型升级。 所谓"用户人生共建者"，其核心在于跳出传统服务的边界，通过全场景价值服务深度融入用户生活的每一个维度，成为用户生活、社交、兴趣与成长的见证 者和助力者。为此，悦达起亚策划了"所向由心"系列公益活动，通过为外地球迷提供苏超观赛免费接驳服务、邀请特殊群体儿童现场观赛、针对EV5运营版 车主开展AED培训，以及通过"起亚家园"项目助力盐城农业科技职业学院打造创新创业体系等举措，让关爱覆盖更广泛的群体，让服务不再局限于单一的产 品，彰显品牌对每一位用户的温暖关怀。 值得一提的是，经过数十年的发展，"起亚家园"公益项目已经从"扶贫脱困"迈入"培养创新力量"的2.0新时代。2025年，起亚家园公益活动走进盐城农业科技 职业学院，通过前期筹备、 ...

2026年初，又一个新的流行梗爆红。当你看到一只小猫对着两样物品，听着口令做出选择，选对时就响 起了一句格外响亮的"真棒"时，那么你正身处这个热梗中。这个被称为"萝卜纸巾猫"的热梗，起源于抖 音宠物博主@超级无敌大开门的日常训练视频。 博主"开门妈"将胡萝卜、纸巾（后期增加了米老鼠玩偶等）摆在地上，向她饲养的三花猫"大开门"（下 文统一称呼这只小喵咪为"大开门"）发出清晰的萝卜或纸巾的口令，期望它能听懂指令，用爪子触碰对 应的物品，并以此获得零食奖励。 "大开门"并未掌握"萝卜"或"纸巾"的概念符号，但它懂得"察言观色"，"猫猫祟祟"地观察主人的面部表 情和肢体语言，然后伸出爪子，在几个选项之间试探性地触碰，直到触发那句标志性的、情绪饱满 的"真棒"，以及随之而来的零食奖励。"训练看似成功，实则全靠瞎蒙"，极具戏剧性和喜感。 在引爆全网的视频中（点赞和转发都超过450万），米老鼠玩偶被固定放置在某个位置，"大开门"通过 反复触碰形成了位置记忆与条件反射。当开门妈将米老鼠挪到正前方，并再次发出"米老鼠"的指令 时，"大开门"两次将它毛茸茸的右爪伸向了原先米老鼠所在、如今却空无一物的那块地板，出现了这 个"史诗级 ...

过去的一年，人们依然没有停下争吵。 2025年《牛津英语词典》的年度词汇是"愤怒诱饵（Rage bait）"，意指"刻意设计来引发愤怒的网络内容"，2024年的年度词汇则是"脑腐（brain rot）"，牛 津语言总裁格拉斯沃尔的解释是，"二者共同构成了一个强大的循环：愤怒情绪点燃互动，算法机制将其放大，而持续不断的冲击最终使我们精神衰竭。 这些词汇不仅定义了潮流趋势，更揭示了数字平台如何重塑我们的思维与行为模式。" 类似的事情也在我们身边发生，在纷繁复杂的事件和讨论背后，"情绪"成为过去一年最重要的线索，它被我们挂在嘴边，被算法放大，也被有意识地利 用，甚至在一些时候极大地影响了商业。 过去这一年，有偶然踩中某种情绪而走红，收获巨大商业利益的LABUBU、《哪吒2》和DeepSeek，也有因违逆公众情绪而翻车的案例，如始祖鸟"炸 山"、西贝预制菜风波、新东方俞敏洪在南极发全员信，还有想要利用舆论和情绪，打造人设却被反噬的企业家们，如小米的雷军、胖东来和于东来以及 娃哈哈的宗庆后、宗馥莉等。 在2025年的倒数第二天，我们和中国人民大学新闻学院教授、传播系主任刘海龙聊了聊这些事件。作为一个传播学学者，刘海龙提 ...

"我想要它能从我的只言片语中发现我的闪光点，让我感受到被爱。" 这些动辄成百上千元的AI玩具，核心卖点离不开"情感陪伴"，但现实是，大多数产品存在反应延迟、学不会"正常说话"的问题。 凤凰网科技出品 作者｜林阳 编辑｜赵子坤 "所有AI应用都是套壳应用，关键是找到实际产生效益的场景。"著名投资人朱啸虎曾这样评论，他虽因商业化路径不清而退出早期具身智能项目，却转头 押注AI情感陪伴硬件，认为"AI创造情绪价值是如今大模型应用领域一个靠谱的方向"。 然而走进商场，消费者看到的却是另一番景象。AI玩具们长得大同小异：毛绒外壳配上一双不断眨巴、试图传达情感的大眼睛，宣传语出奇一致地写 着"心灵疗愈"、"温暖陪伴"。 "大家对AI玩具的期待超出了它本身的能力。"AI玩具品牌"超级球球"COO大白在一场体验会上坦言。这几乎是行业内的共识——多数套壳产品连基本自然 交互都难以实现，更谈不上深度情感理解。 北京海淀的无界咖啡馆里，一位顾客向AI玩具品牌创始人吐露心声。她轻抚着面前毛绒玩具，停顿片刻后略显失望："但延迟反应已经让我失去一半兴趣 了，好像总是不明白我在说什么。" 她买单的是，数百甚至上千元、标榜"情感陪伴"的高溢 ...

什么才是2025消费的关键词？从中我们能洞穿哪些趋势？ 答案很犀利：我们不再为简单廉价和高端溢价而买单，更愿为可感的"价值"付费。 这10个关键词，或许就是过去一年中国消费者心态的真实底色。 NO.1 情绪价值 红极一时的Labubu告诉我们，大家买的不是玩具，是多巴胺。 2025年，消费从"功能属性"向"精神属性"大迁徙。能更好提供情绪价值的商品，一件潮玩、一张卡片，也能卖出"轻奢品"的价格。 NO.2 IP实体化 情绪需要载体，而当这个载体足够大时，它就会打破次元壁。黑神话悟空开线下店，哪吒电影带动城市旅游、长春动植物园火爆全网…… 2025年，IP不再局限于屏幕，变成了你可以走进的乐园、可以握在手中的周边。虚拟IP正在通过文旅和零售，在这个现实世界里疯狂"圈地"。 NO.3 质价比 从性价比到质价比，今天的消费者不再是单纯图便宜，而是要"好货低价"。 瑞幸用9块9咖啡暴打星巴克，徕芬用同样质感价格便宜10倍的吹风机抢占戴森市场。 大家不再盲目为品牌溢价买单，而是转向那些品质有保障、价格更划算的高质价比产品。 NO.4 安全感 2025，金价狂涨，大家反而越涨越买。 因为比起理财，黄金带来的那种"握在手里 ...

当档期新片"不太能打"，便会由已上映一段时间的老片吃到档期红利，今年元旦档正面临着这样的情况。 据灯塔专业版数据，截至1月3日21时，2026年元旦档（1月1日-1月3日）票房7.36亿元，观影人次达到1857.3万。元旦档票房前五分别是《疯狂动物城 2》、《阿凡达 3》、《匿杀》、《寻秦记》、《海绵宝宝：深海大冒险》。 《疯狂动物城2》打破多项纪录，包括元旦档票冠、贺岁档票冠、首部人次破亿进口电影、中国影史进口动画票房冠军等，并已于1月5日超越《复仇者联 盟4》登顶中国影史进口片票房榜。 这个新年，引爆全民的不是电影、剧集或是跨晚，而是"吃瓜"。从25年到26年，电影市场上的"二八效应"继续狂奔，赢家通吃，而非头部的生存空间则变 得更小。 情绪价值欠奉，则票房欠奉 相较于春节档返乡、家人亲戚团聚氛围，以及所对应的内容全龄向"合家欢"特点，跨年元旦档更为强调的是"同龄人相聚"的喜庆欢乐氛围，以及与伴侣携 手跨年的浪漫仪式感。情绪价值可观，则票房可观。情绪价值欠奉，则票房欠奉。 这使得元旦档成为喜剧片和爱情片重度聚集地。纵观过往在跨年元旦档取得佳绩的影片，《送你一朵小红花》《小小的我》同属催泪向、有顶流易烊千玺 ...

二、 AI原生：技术底座重构运营范式 如果说2025年是AI的"概念验证年"，2026年则是AI原生应用的"价值兑现年"。与传统"+AI"模式不同，AI原生应用以Agent智能体、多模态模型为核心，从架 构设计到场景落地完全围绕智能决策构建，实现了从"被动响应"到"主动解决问题"的跨越。 这种重构在全业务链持续渗透：在研发领域，AI整合市场、专利、测试数据，将产品设计周期缩短40%，某装备企业通过智能体打通研发-生产数据链路， 创新落地效率提升3倍；在制造场景，AI原生质检系统融合视觉数据与设备振动信号，某汽车零部件厂商漏检率从1.2%降至0.3%，设备停机时间减少30%； 在金融领域，多智能体系统已能自主完成客户画像、风险评估与合同审批，推动服务响应速度从小时级压缩至分钟级。值得注意的是，AI盒子的普及正降 低边缘场景应用门槛，让生产线、仓储等终端实现实时智能决策，进一步释放技术价值。 三、 数据资产化：从账面价值到智能燃料 2026年的数据战略已从"合规入表"迈入"智能驱动"的新阶段。随着数据要素市场化改革深化，企业终于意识到：数据的核心价值不在财务报表的数字，而在 其作为AI模型"燃料"的赋能能力。 这 ...

以下文章来源于凤凰网科技 ，作者凤凰网科技 凤凰网科技 . 凤凰科技频道官方账号，带你直击真相。 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 被高估的"情绪价值"。 作者丨 林阳 编辑丨 赵子坤 来源丨 凤凰网财经 "我想要它能从我的只言片语中发现我的闪光点，让我感受到被爱。" 北京 海淀 的 无 界 咖啡馆 里 ， 一位顾客向AI玩具品牌创始人吐露心声。她轻抚着面前毛绒玩具， 停顿片刻后略显失望："但延迟反应已经让我失去一半兴趣了，好像总是不明白我在说什么。" 她 买单 的 是，数百甚至上千元、标榜"情感陪伴"的高溢价产品，得到的却是价值仅几十元的技术 内核提供的迟钝反应。这种支付与获得之间巨大的价值错配，正在成为整个AI玩具行业的真实写照。 2025年，被从业者们视为"AI玩具元年"。当"情绪价值"成为消费市场的硬通货，AI与玩具的结合， 被视为最直接的技术解决方案。市场研究机构预测，其市场规模将在十年内飙涨超过五倍，高达 2247.5亿美元。 资本市场闻风而动。IT桔子数据显示，AI玩具赛道已经吸引了96家投资机构的参与，包括字节跳 动、联想创投、京东科技、可口可乐、赛福投资基金、金沙江创投等头部投资 ...