证券研究报告·固定收益·固收周报 固收周报 20260104 周观： 公募基金销售新规正式稿落地，债 市修复可期 （2025 年第 51 期） [Table_Summary] [Table_Summary] 观点 ◼ 2025 年最后一个交易日，PMI 数据与公募基金销售新规正式稿落地， 如何看待其对债市影响？本周（2025.12.29-2025.12.31），10 年期国债活 跃券收益率从 12 月 26 日的 1.8355%上行 1.45bp 至 12 月 31 日的 1.85%。 周度复盘：周一（12.29），早盘利率基本持平，未出现明显方向。但期 货开盘后迅速下跌，带动现券情绪转弱，随后全天维持偏弱情绪。市场 分析与全国财政工作会议中对于财政的偏强表述，以及商品行情波动导 致宏观对冲策略中多头平仓等因素有关，全天 10 年期国债活跃券收益 率上行 2.25bp。周二（12.30），早盘情绪平稳，随后券商平空头头寸带 动现券利率下行。午后国债期货下跌，又带动现券利率上行，全天 10 年 期国债活跃券收益率上行 0.2bp。周三（12.31），早盘 2025 年 12 月 PMI 数据公布，制造业 PMI ...