上周强劲就业数据彻底颠覆市场预期后，美债期货交易员正在大幅平仓多头头寸，推动美债收益率进一 步走高。 大规模多头平仓加剧收益率上行压力 仅在上周四（7月3日）非农数据公布当天，与10年期美债挂钩的合约就有约每个基点500万美元的风险 敞口被平仓，相当于交易员抛售了约70亿美元的10年期美债。 分析指出，这一去杠杆化过程成为推动美债收益率上行的重要力量。交易员在强劲就业数据公布前押注 疲弱表现将支撑降息预期，但现实的反转让这些头寸面临巨大压力。 据华尔街见闻此前文章提及，7月3日，美国劳工部公布的数据显示，美国6月非农新增就业14.7万人超 预期，4、5月合计上修1.6万人，失业率意外降至4.1%。 本周二，债券市场再次承压，全球长期主权债券需求疲软，主要因日本长期国债收益率飙升以及"大漂 亮法案"可能大举推高赤字，导致全球范围内对长期主权债的需求出现大规模退潮，且引发了投资者担 忧各国政府过度依赖长期债券融资。 7月9日，据报道，美债期货交易员持有的风险敞口，即未平仓合约，在过去几个交易日急剧下降，仅上 周四非农公布当天，统计数据显示，交易员抛售了70亿美元的10年期美债。 报道称，交易员此前在就业数据公布前 ...

然而，数据迅速打破了这一预期，期货交易员持有的风险敞口，即未平仓合约数量，在随后几个交易日 中迅速下滑。这一去杠杆化过程正对看多美债的投资者造成利润挤压，变化主要集中在与5年期和10年 期国债挂钩的期货合约上。 在上周四，与10年期美债挂钩的期货合约中，收益率每个基点对应的风险头寸大约有500万美元被平 仓。换句话说，市场上的多头交易者在面对不利行情时，选择迅速撤出头寸。这些被清算的合约总规模 大致相当于抛售了价值约70亿美元的10年期美债。 本周二，因全球对长期国债的需求减弱，投资者担忧各国政府过度依赖长期债券融资，债市再次承压。 花旗策略师戴维·比伯（David Bieber）在一份报告中写道："强劲的非农就业数据令市场完全取消了7月 降息的预期，而债券价格下跌则源自此前多头仓位的被动平仓。" 期货交易员近期开始削减在美债上的大额多头押注，在上周非农就业报告意外强劲后，进一步推动了美 国国债收益率的上行压力。周二，基准的10年期美债收益率收报4.410%，已连续5个交易日上行。 在上周四就业数据公布前，交易员在美债市场建立了大规模多头仓位，预计疲软的就业数据将强化降息 预期。 整体而言，当前利率市场处于方 ...