亚洲寿险巨亏暴露出美元资产期限错配的系统性风险，而这背后，一个延续数十年的资本逻辑正迎来根本性逆转：从疯狂押注美国资产，到开始寻找替代品， 一场高达7.5万亿美元的"大撤退"才刚刚拉开序幕。 这一转变并非空谈。彭博数据显示，2024年亚洲11个最大经济体的经常账户盈余合计超过9000亿美元，为这场资本重配提供了雄厚的基础。 这一困境源于期限错配的致命弱点：作为30年、40年期超长期债券的主要买家，寿险公司需要长期资产来匹配几十年后的保单赔付需求。 然而，这一看似稳 健的策略在利率上升环境中变成了死亡陷阱——因为债券价格与利率呈反向关系，利率每上升一个百分点，超长期债券的账面价值都会遭遇成倍缩水，导致巨 额浮亏。 期限错配引爆亚洲寿险危机 今年5月初发生的台币暴涨事件成为亚洲投资者的重要警醒时刻。 在短短两天内，台币兑美元汇率飙升8.5%，这一自1980年代以来未曾见过的涨幅速度，严重冲击台湾持有的2940亿美元美债价值。 对于台湾寿险业而言，这种汇率波动尤为致命。 由于超过90%的海外投资都以美元计价，而且大多数公司未对此类波动进行对冲，高盛分析师估计，台币升值 10%可能导致180亿美元的未实现汇率损失，足 ...