【中泰研究丨晨会聚焦】地产由子沛：美国次贷危机下的房地产 市场 证券研究报告/晨会聚焦 2026 年 01 月 20 日 分析师：戴志锋 执业证书编号：S0740517030004 Email：daizf@zts.com.cn 欢迎关注中泰研究所订阅号 晨报内容回顾 1、《【中泰研究丨晨会聚焦】固收 吕品：商品行情"缩圈"，关注债市 长端品种走势分化》2026-01-19 2、《【中泰研究丨晨会聚焦】固收 林莎：从星辰到算力，春季躁动基础 仍在？》2026-01-18 3、《【中泰研究丨晨会聚焦】非银 葛玉翔：寿险公司偿付能力"不可能 三角形"的提出暨上市保险公司资本 补充展望》2026-01-16 今日预览 今日重点>> 【地产】由子沛：美国次贷危机下的房地产市场 研究分享>> 【固收】吕品：全年经济增长目标顺利完成 请务必阅读正文之后的重要声明部分 今日重点 【地产】由子沛：美国次贷危机下的房地产市场 美国次贷危机的发生主要有以下原因： 1.随着美联储的低息政策，次级贷款大量发行，居民杠杆率提升； 2.房价增速过快，超出实际价值，且在部分城市出现明显的投机现象； 3.债务通过资产证券化和金融创新打包成新的 ...