关注、加星，第一时间接收推送！ 6 . 2 1 - 6 . 2 7 周度研究成果 目录 深度专题 2 0 2 5 申 万 宏 源 宏 观 研 究 团 队 1、深度专题 | 新"三万亿"投资会在哪？ 热点思考 高频跟踪 电话会议 1、 "周见系列" 第36期:《年中问"大势"》 2、 "洞见系列" 第70期:《 美国通胀何时"卷土重来"？—关税"压力测试"系列之十二 》 第71期：《消费困局的"盲点"？》 1、热点思考 | 美国通胀何时"卷土重来"？——关税"压力测试"系列之十二 2、热点思考 | "十五五"前瞻：迈向2035的关键"五年"——"十五五"系列专题一 3、热点思考 | 封锁"霍尔木兹"，不可信的承诺？ 1、国内高频 | 集运价格连续上涨 2、海外高频 | 美债拍卖强于预期，5月美国零售弱于预期 3、政策高频 | 2025陆家嘴论坛召开 4、Top Charts | 地方国补，缘何"暂停"？ 深度专题 1 深度专题 | 新"三万亿"投资会在哪？ 点击看全文 深度专题 2025.6.26 国际经验显示，人均GDP处1-3万美元时，需求加快向服务领域转型。但当前服务供给紧缺，投资缺口有多 大？"投资于人 ...

Core Viewpoint - The article discusses the potential investment opportunities in the context of the new "three trillion" investment, focusing on the transition of demand towards the service sector as GDP per capita reaches between $10,000 and $30,000, while highlighting the current supply constraints in services and the investment gap that exists [4]. Group 1: Deep Topics - The article emphasizes the need for investment in human capital to bridge the existing investment gap in the service sector [4]. Group 2: Hot Topics - The article analyzes the contrasting expectations and realities of inflation in the U.S. following the implementation of reciprocal tariffs, questioning whether inflation will resurge in the latter half of the year [8]. - It discusses the key areas of focus for the "15th Five-Year Plan" as a critical period leading to the 2035 vision, outlining the progress and potential priorities [10]. - The article addresses the implications of Iran's parliamentary decision to block the Strait of Hormuz, assessing the credibility of such threats and their potential market impacts [13]. Group 3: High-Frequency Tracking - Domestic shipping prices have been continuously rising, indicating a recovery in port freight volumes despite weak overall infrastructure construction [15]. - In the U.S., the recent bond auction performed better than expected, while retail sales in May fell short of forecasts, reflecting mixed economic signals [20]. - The article outlines various recent domestic policy initiatives aimed at enhancing financial market regulation and promoting digital currency operations, including the establishment of a personal credit agency and offshore trade financial services [22].

跟踪美国零售销售数据，美联储降息步伐延迟，黄金多头能否吹响反攻号角？点击观看金十研究员文成 直播分析 相关链接 ...

金十数据6月17日讯，财经网站Forexlive的分析师表示，美国5月零售销售数据公布前，市场对美联储年 底降息的定价为49个基点，数据公布后略有变动至48.5个基点。FOMC会议将于当地时间周二开始，周 三将做出决定，这将是他们在会议上讨论的数据点之一。该报告在总体上表现疲软，但控制组是消费者 情况的最佳指标，它略好于预期，同时前值也进行了向上修正。总体而言，这是一个目前难以解读的系 列数据，因为3月份由于对关税的担忧，销售额大幅上升，此后连续两个月下降。 分析师：美国零售销售数据整体疲软 市场定价大体不变 ...

黄金高开低走显露疲态，反弹动能能否持续？美国零售销售数据已公布，现在需关注哪些位置？ Richard正在直播解读中，点击马上观看！ 相关链接 正在直播解析黄金走势 ...

提醒：北京时间20:30，将公布美国5月零售销售，进口价格指数。 ...

机构：零售销售若逊于预期，美联储降息押注或升温 金十数据6月17日讯，Kudotrade客户关系管理主管Konstantinos Chrysikos认为，美国零售销售数据降幅 若大于预期，可能会加强对美联储降息的押注。数据显示，市场参与者目前预计今年美联储将进行两次 降息。《华尔街日报》的一项调查显示，预计美国5月份零售额环比下降0.6%，上一份数据为增长 0.1%。 ...

综上所述，日内金价走势暂时以3400-3365美元区间震荡看待，如果向上突破，则需要关注3415-3420美 元阻力，谨防回落。短线向下依然属于回踩确认过程，关注3365美元以及3350美元附近的多头机会。 新华财经北京6月17日电受市场获利了结等因素影响，国际现货黄金隔夜冲高回落，并在今日（6月17 日）亚洲交易时段进一步走低。 （作者系北京黄金经济发展研究中心研究团队） 盘面上看，昨日（6月16日），国际金价开盘3433.00美元，最高3452.50美元，最低3382.53美元，收盘 报3383.62美元。全天波幅69.97美元，下跌49.73美元，跌幅1.45%，日K线呈现长阴线形态。在遭遇获 利回吐后，金价或将考验下方重要支撑。 （文章来源：新华财经） 基本面上看，虽然地缘冲突推动了金价再次逼近历史高点，然而，伊朗克制地展开报复行动，七国集团 联合发声呼吁以色列和伊朗缓解冲突，冲突规模并未扩散，金价在触及近两月高位后，出现回落。目前 来看，以伊冲突暂未持续扩大，市场焦点转向即将召开的美联储货币政策会议。同时，晚间美国将公布 零售数据，也成为会议之前市场观察美国经济状况的重要节点。预计短期在等待利率会议 ...

2/10年期美债收益率利差大致持平，报+48.227个基点，PPI数据发布后显著拉升、并在20:54刷新日高至 +51.942个基点。 周四（5月15日）纽约尾盘，美国10年期国债收益率下跌8.91个基点，报4.4472%，全天持续走低，北京 时间20:30发布美国零售销售等数据后曾短暂转涨，01:13刷新日低至4.4374%。 两年期美债收益率跌8.79个基点，报3.9629%，14:00开始下跌， 03:23刷新日低至3.9587%。 ...

马士基首席执行官：对美国零售业来说，可能需要更长的时间；美国的货架不会很快就空，但如果在夏 天之前没有解决办法，这种情况就会发生。 ...