回顾2025年，在丰产及成本下降共同作用下，国内玉米期现货价格跌至低位。进入2026年2月，玉米期 货主力合约由2603切换至2605。临近春节，市场购销基本停滞，基本面整体变化不大。 钢联数据显示，截至2月6日，全国售粮进度为61%，同比偏快4个百分点。其中，东北售粮进度达 64%，同比偏快8个百分点；华北售粮进度为57%，同比偏快2个百分点。随着春节临近，基层种植户及 部分持粮主体出货意愿增强，市场供应增量较为明显，北方港口到货量由50万吨/周增加至80万吨/周。 整体来看，国内售粮进度同比偏快，节后售粮压力或有所减轻。与此同时，随着节前农户变现需求持续 释放，中下游企业已建立安全库存，行情基本尘埃落定。玉米期现货价格短期或维持窄幅震荡，节后气 温回暖可能加速地趴粮集中销售，届时供应压力或有所增加。 （文章来源：期货日报） 近两年，由于玉米价格波动较大，渠道商存粮意愿偏弱，叠加年度结转库存持续偏低，港口库存长期处 于低位。数据显示，截至1月底，北港玉米库存为173.2万吨，虽较年初增加20万吨，但同比大幅减少约 267万吨；蛇口港玉米库存为58.2万吨，同比减少约83万吨；谷物库存为139.2万吨，同比减 ...

S0340513040002 电话：0769-22119462 邮箱：whm2@dgzq.com.cn 2025 年 12 月 30 日 生猪养殖行业深度报告 投资要点： 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 资料来源：同花顺 iFinD，东莞证券研 究所 超配（维持） 关注产能去化 布局盈利拐点 深 农林牧渔行业 | 图 | 27：SW 生猪养殖板块单季营收同比增速（%） 12 | | | --- | --- | --- | | 图 | 28：SW 生猪养殖板块单季归母净利润同比增速（%） 12 | | | 图 29：SW | 生猪养殖板块单季度毛利率净利率（%） 13 | | | 图 | 30：SW 生猪养殖板块单季度期间费用率（%） 13 | | | 图 | 31：我国生猪养殖年出栏户数占比（%） | 14 | | 图 | 32：我国生猪行业规模化程度（%） | 14 | 推荐 分析师：魏红梅 SAC 执业证书编号： 我国是全球最大的生猪及猪肉产需国。根据美国农业部2025年4 月份《牲畜和家 ...