作者 Jonathan Weber ，内容为转载编译，仅为呈现不同市场观点与研究视角，并不意味着本 公众号对文中观点结论认可。 特斯拉（TSLA）周三午后发布了最新一季财报，业绩虽略超市场预期，但单看实际经营数 据，表现实在算不上亮眼。 结合公司高到离谱的估值、增长陷入停滞的现状，再加上自动驾驶出租车业务还落后于谷歌母 公司字母表旗下的 Waymo，分析师认为当下特斯拉完全没有投资价值。 先说说唯一的亮点：营收和利润两项核心指标均略超市场一致预期。 但说实话，除此之外，这份财报里能让人看好的点少之又少。四季度营收同比出现下滑，要知 道 2024 年四季度本身的业绩表现就不算强劲， 实际营收的下滑幅度其实更大。 对于一家被市场当作高成长股定价的公司来说，这样的营收表现无疑是雪上加霜。财报发布 后，市场起初给出了正面反应，但分析师判断，特斯拉大概率还会持续震荡。 先看业务增长， 四季度的表现可以用糟糕来形容 ：营收同比小幅下滑，核心原因就是汽车业 务营收拉胯，同比大跌 11%，环比跌幅更是达到 17%。 当然，环比大跌有一部分原因是新能源税收补贴政策调整，不少订单被提前到了三季度，但这 也掩盖不了汽车业务的疲软。 ...