策 略 研 究 华福证券 战略相持——周观点 团队成员 投资要点： 近期观点 策 略 定 期 报 告 1、 美元中短期或将反弹，美国货币、财政等总量政策实施空间 边际改善，美国信贷扩张有望持续。这个时间窗口美国或将回补制造 业产能。关注美国再工业化节奏和资本品通胀。 2、 大类资产中短期可能围绕强美元展开演绎。中国以外的非美 经济体或将受损。 3、 AI 应用爆发，中国竞争优势明显，或将系统性压制美股 AI 产业链，与此同时或抑制美元反弹空间。 2026 年 03 月 01 日 分析师： 李浩(S0210524050003) lh30530@hfzq.com.cn 分析师： 李刘魁(S0210524050006) llk30550@hfzq.com.cn 相关报告 1、"十五五"蓝图绘就，宏观政策协同发力—— 2026 年 2 月 政 治 局 会 议 精 神 学 习 点 评 — — 2026.02.27 2、3 月日历效应：小微盘风格，农林、美容、医 药行业或相对占优——2026.02.27 3、聚力稳进共促"十五五"良好开局 —— 2026.02.27 风险提示 全球制造业复苏受阻；中美关系改善不及预期；美 ...

数字产业创新研究中心 | 地产开发 地产开发 | 地产建造 地产建造 | 地产营销 地产营销 | 地产运营 地产运营 | | --- | --- | --- | --- | | 智能投资拿地决策 智能投资拿地决策 | 智慧工地全流程监管 智慧工地全流程监管 | 智能获客与用户画像精准勾勒 智能获客与用户画像精准勾勒 | 智慧物业服务 智慧物业服务 | | 智能设计与方案优化 智能设计与方案优化 | 施工安全智能预警与处置 | 沉浸式智能营销展示 沉浸式智能营销展示 | 资产盘活与管理 资产盘活与管理 | | 图纸智能审核与合规校验 | 施工进度与质量动态管控 施工进度与质量动态管控 | 营销内容智能生成与运营 营销内容智能生成与运营 | 智慧社区生活服务 智慧社区生活服务 | | | 智能供应链协同管理 智能供应链协同管理 | 客户线索智能跟进与转化 客户线索智能跟进与转化 | 能耗与环境智能管控 能耗与环境智能管控 | 工厂建设 研发设计 生产制造 运营管理 产品服务 供应链管理 工厂数字化规划设计 产品数字化设计 生产计划优化 危险作业自动化 柔性产线快速换产 质量分析与改进 智能经营决策 远程运维服务 ...

证券研究报告 | 2026年03月01日 2026年02月28日 2026年03月01日 美股市场速览 弱于大市 市场持续震荡，博弈聚焦半导体传媒 价格走势：整体持续震荡，大盘成长回落 本周，标普 500 指数-0.4%（上周+1.1%），纳斯达克综指-1.0%（上周+1.5%）。 风格：大盘价值（罗素 1000 价值+0.1%）＞小盘成长（罗素 2000 成长-0.6%） ＞大盘成长（罗素 1000 成长-0.8%）＞小盘价值（罗素 2000 价值-1.8%）。 15 个行业上涨，9 个行业下跌。上涨的主要有：家庭与个人用品（+3.3%）、 商业和专业服务（+3.3%）、公用事业（+2.9%）、食品与主要用品零售（+2.9%）、 制药生物科技和生命科学（+2.6%）；下跌的主要有：银行（-5.4%）、半导 体产品与设备（-4.5%）、汽车与汽车零部件（-2.3%）、耐用消费品与服装 （-2.1%）、综合金融（-1.0%）。 资金流向：整体小幅流出，博弈聚焦半导体传媒 本周，标普 500 成分股估算资金流（涨跌额 x 成交量）为-31.9（亿美元， 下同），上周为+43.9，近 4 周为-244.7，近 13 ...

Group 1 - The U.S. attack on Iran is expected to significantly impact defense stocks, potentially leading to increased military spending and stock performance in the defense sector [1] - Energy stocks are also likely to be affected due to the geopolitical tensions, which may result in fluctuations in oil prices and supply chain disruptions [1]

其他热点还有：外卖、网售食品迎来新规；软件行业遭遇恐慌抛售，IBM创下25年来最大单日跌幅。 新春首场国常会聚焦银发经济 【点评】春节后的首场国务院常务会议专题研究银发经济与养老服务，释放出积极应对人口老龄化、将 银发经济作为扩内需与惠民生重要抓手的鲜明信号。下一阶段我国银发经济与养老服务政策将进入系统 落地、精准发力、提质扩面的新阶段，政策重心从顶层设计转向务实推进，从单项支持转向全链条布 局。 人民币创三年新高，央行出手防范汇率超调 为进一步促进外汇市场健康发展，支持市场主体更好管理汇率风险，中国人民银行宣布，自3月2日起， 将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。这是时隔近三年半，央行再次运用远期售汇风险 准备金率工具。 央行表示，下一步将继续引导金融机构优化对企业汇率避险服务，保持人民币汇率在合理均衡水平上的 基本稳定。 2月25日至26日，人民币汇率加速上行，在岸、离岸人民币先后突破6.87、6.84关口，26日离岸人民币最 高触及6.82665，创下2023年4月以来新高。远期售汇业务的外汇风险准备金消息公布后，离岸人民币对 美元应声短线跳水逾100点，迅速失守6.85关口。 【点评】市 ...

要了解李嘉诚的厉害，需要以10年为尺度来看。 还记得当年"李嘉诚买下英国"的论调吗？那时候李嘉诚父子重金收购英国的电网、水务等民生基建项 目，寻求稳定的获益业务。 十多年后，李嘉诚尽管出售英国最大配电网络之一UKPN的全部股权能大赚一笔，获得数倍的回报，表 面看是赢了，实际上是不得不为之。 如果有可能，或者风险很低，李嘉诚家族何尝想放弃这么一个优质的"现金奶牛"呢？ 所以这笔交易是买家欧洲本土巨头——法国能源巨头 Engie占了便宜（它用几年时间等到了李嘉诚更低 的报价：成交价105.48亿英镑，低于2022年传闻的150亿英镑）。 风向变了。这个世界一直不变的是变化，在李嘉诚大手笔到英国投资的时候，英国人是欢迎的，伦敦不 少上层社会的绅士都把李嘉诚视为"自己人"，是掏真金白银来帮自己解决麻烦的朋友。 但后来全球化遭遇重大逆流，大国博弈加剧，作为非西方资本，持有他国 "国家命脉" 资产，随时可能 因 "国家安全" 被限制、审查甚至变相国有化，巴拿马港口就是一个例子。2010年的时候没有几个人会 相信这种事的发生。 其实以李嘉诚之老谋深算，他和儿子李泽钜早已保持警惕，开始防范风险了，数年来他们旗下的企业是 战略 ...

美国1月生产者价格指数(PPI)涨幅高于市场预期，表明企业可能正在将进口关税带来的更高成本向下游转嫁，暗示未来数月通胀压力或 将加剧。最新的通胀数据也导致美股开盘大跌。 美国劳工统计局周五公布数据显示，美国1月PPI年率录得2.9%，预期为2.60%，前值为3.00%。美国1月PPI月率为0.5%，预期0.30%， 前值由0.50%修正为0.4%。 剔除波动较大的食品和能源类别，1月核心PPI同比上涨3.6%，预期3.00%，前值3.30%；环比上涨0.8%，预期0.30%，前值由0.70%修正 为0.6%。 此次PPI上涨主要由服务价格推动。数据显示，服务价格环比大涨0.8%。其中，衡量批发商和零售商利润率变化的"贸易服务"价格上涨 2.5%。专业和商业设备批发利润率更是飙升14.4%，显示企业正在将关税成本转嫁给客户。 此外，服装、鞋类及配饰零售，化学品及相关产品批发，有线通信接入服务捆绑销售，健康、美容及光学产品零售，以及食品和酒类 零售等多个领域价格也出现上涨。 由于本月初美国联邦政府短暂停摆，该报告发布时间有所延后。 从商品类别来看，1月能源价格下跌2.7%，食品价格下降1.5%。不过，剔除食品和能 ...

转自：云浮发布 战鼓催征，马蹄声疾！农历马年新春第一周，云浮大地已然热潮奔涌。全市上下以"开局即冲刺、起步即决战"的雷霆之势，全面擂响重点项目建设的奋进 战鼓，用快马加鞭的实干姿态，奏响高质量发展的时代强音！ 2026年，作为"十五五"规划的开局之年，云浮牢固树立"项目为王"的鲜明导向，以更大决心、更强力度攻坚项目建设。全年精心谋划重点项目288个，总 投资额高达2802亿元，年度计划投资532亿元——项目数量与投资规模双双创下历史新高！这一组沉甸甸的数据，是云浮稳增长、优结构的"压舱石"，更 是云浮迈向高质量发展的"强引擎"！ 春节期间，万家灯火团圆时，云浮的建设者们以"春节我在岗，攻坚不停歇"的坚守，演绎着别样的"敬业福"。各级党员干部主动下沉一线，靠前精准服 务，用"心贴心"的保障换来项目"加速度"的推进。广东云硫10万吨/年精制湿法磷酸项目、云浮水源山抽水蓄能电站等重大项目现场，依旧机器轰鸣、焊 花飞溅，建设者们用汗水浇灌收获，以实干笃定前行！ 深南高铁项目桥梁下部结构施工现场 战鼓催征，时不我待！2026年的春天，云浮正以满弦开工、全力冲刺的奋斗姿态，抢抓机遇、乘势而上。接下来，将持续优化营商环境， ...

格隆汇2月27日丨三一重能(688349.SH)公布2025年度业绩快报，报告期内，公司实现营业收入273.66亿 元，同比增长53.81%；实现归属于母公司所有者的净利润7.35亿元，同比下降59.44%；实现归属于母公 司所有者的扣除非经常性损益的净利润4.72亿元，同比下降70.38%。报告期末，公司总资产455.44亿 元，较报告期期初增长10.00%；归属于母公司的所有者权益138.63亿元，较报告期期初增长1.02%；归 属于母公司所有者的每股净资产11.30元，较报告期期初增长0.98%。 ...

一场源自美国最高司法机构的重磅判决，不仅打乱了白宫原本精心布局的政策步伐，还悄然改变了中美 经贸谈判桌上的权力格局。试想一下，当总统最倚重的关税这一利剑被司法机构认定为越界，美方能凭 借这一施压工具站稳脚跟多久？与此同时，面对这一结构性变动，中方又将如何在这一局势中收获更大 的战略回旋余地和谈判主动权？ **裁决落地：特朗普的关税特权被法律叫停** 2026年2月20日，美国联邦最高法院发布了一项具有里程碑意义的判决，最终以6票赞成、3票反对的结 果宣布：政府依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）对中国商品单方面加征的大规模额外关税，已经 超出了国会授予的立法权限，缺乏合法性。这一判决意味着，特朗普政府一直以来的即发即征式关税政 策——不需国会批准、无实质审查、可随时启动——将被司法裁定实质性冻结，白宫的政策自由度也因 此遭到严重压缩。 这项裁决并非孤立事件。自特朗普政府于2025年1月上任以来，其对华实施的多轮加 税措施屡见不鲜，甚至有些税率一度突破30%。这些措施不仅成为美国对华施压的核心工具，更成为双 边谈判中反复亮出的重要筹码。关税之所以被视为高效武器，正因为它具备启动零门槛、涵盖全品类和 可随时调 ...