中辉能化观点 品种 核心观点 主要逻辑 L ★ 偏强 地缘冲突尚未结束，东北亚乙烯美金价格继续上涨，成本支撑坚挺。国内 外部分裂解装置因缺原料石脑油或者乙烯产生实质性降负荷，国内停车比 例为 12.3%，3 月计划检修量增加，关注供给端减量的持续性。地缘冲突 抬升价格中枢，预计原料短缺问题尚未解决前盘面延续偏强震荡。 PP ★ 偏强 供给端维持高检修，需求旺季将临，基本面格局逐步好转，关注霍尔木兹 海峡封控的持续性。地缘扰动已造成部分 MTO 和 PDH 装置降负荷，当 前停车比例在 22.3%的高位，预计盘面在烯烃板块表现坚挺；PDH 利润仍 处于极低位置，预计原料紧张问题尚未缓解前盘面延续偏强震荡。 PVC ★ 偏强 电石及乙烯继续涨价，59 月差继续走强。地缘冲突尚未解决，原料乙烯 紧张加剧全球乙烯法 PVC 降负荷预期，国内部分乙烯法装置开始降负荷 （渤化发展、海湾降负荷三成，恒通减产 2 成外销乙烯，新浦减产 1-2 成 外销氯乙烯，嘉化低负荷生产）。预计原料紧张问题尚未解决前盘面偏强 震荡。 烧碱 ★ 震荡 低浓度碱跟涨不足，基差持续偏弱。中东地缘冲突加剧海外内外乙烯法氯 碱一体化装置降负荷预期， ...

中辉能化观点 | | 中辉能化观点 | | | --- | --- | --- | | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | L | | 海外乙烯裂解裂解降负荷范围继续扩大，成本端乙烯支撑坚挺。国内外部 分装置因缺原料石脑油或者乙烯产生实质性降负荷，国内停车比例升至 | | | 偏强 | 12.7%，3 月计划检修量增加，关注供给端减量的持续性。地缘冲突抬升 | | ★ | | 价格中枢，预计原料短缺问题尚未解决前盘面延续偏强震荡。 | | | | 原料及成本压力加剧装置检修预期，关注霍尔木兹海峡封控的持续性。地 | | PP | | 缘扰动已造成部分 MTO 和 PDH 装置降负荷，当前停车比例维持在 24.4% | | ★ | 偏强 | 的高位，预计盘面在烯烃板块表现坚挺；PDH 装置仍处于极低位置，预 | | | | 计原料紧张问题尚未缓解前盘面延续偏强震荡。 | | | | 厂内库存加速去化，59 月差快速走强，关注乙烯法装置动态。地缘冲突 | | PVC | | 尚未解决，原料乙烯紧张加剧全球乙烯法 PVC 降负荷预期，国内部分乙 | | ★ | 偏强 | 烯法装置开始降负荷。预计原料紧张问题尚 ...