证券研究报告|行业简评报告 2025 年 06 月 06 日 营收创单季历史新高，指引 25Q3 AI 收入同比持续高增 博通（AVGO.O）25Q2 跟踪报告 TMT 及中小盘/电子 事件： 博通（NASDAQ：AVGO）发布 FY2025Q2 季报，第二财季营收 150.04 亿美 元，同比+20%/环比+1%，毛利率为 79.4%，同比+3.2pcts/环比+0.3pct。综合 财报及交流会议信息，总结要点如下： 评论： 1、FY25Q2 营收创单季历史新高，毛利率超指引预期。 风险提示：竞争加剧风险、贸易摩擦风险、景气度变化风险、宏观形势风险。 推荐（维持） 行业规模 FY25Q2 营收 150.04 亿美元，创历史新高，同比+20%/环比+1%，超此前指引 （约 149 亿美元），收入增长得益于 AI 半导体业务的持续强劲以及 VMware 业 务的发展势头；毛利率 79.4%，同比+3.2pcts/环比+0.3pct，高于此前指引(约 78.9%)。库存 20 亿美元，环比增长 6%，库存周转天数 69 天。 2、AI 业务营收同比高增，软件受益 Vmware 增速明显。 1）半导体部门：收入为 ...