导读：2025年是中国家庭资产全球配置的元年。这一年，我们看到全球配置的FOF产品规模出现 了大幅增长，也看到了越来越多投资者开始关注美股、黄金等全球资产。近期，国信证券经济研 究所出版编制了《全球资产配置：周期洞察与战略布局》一书。那么，全球资产配置是如何研究 的，带着这些问题我们访谈了国信证券首席资产配置分析师王开。 王开认为，过去传统的股债二元配置，已经很难满足当下的理财需求。股票天然波动较高，胜率 不足。债券利率太低，赔率不高。从2024年开始，越来越多FOF客户寻求更高胜率的全球资产配 置组合。今天，策略研究已经从二十年前的大势研判，转向了更广义的资产配置。伴随着A股市 场走向成熟，卖方研究所的策略研究也在迭代。 王开 首先，在资产配置领域，传统的股债二元配置框架，已经无法满足当下的经济环境和理财需 求。虽说股票从24年9·24之后出现了较好的涨幅，但是从22到24年三季度之前，股市还是处在 偏震荡的阶段。作为一种资产，股票的胜率不够高。而债券在低利率时代，赔率又不够高。 从24年开始，我们有很多FOF客户，寻求构建一个更高胜率的全球资产配置组合。其中，美股的 纳斯达克、黄金ETF这两大资产，都是历 ...