本文是由投资/产品专员而非分析师撰写的文章汇编。 它不构成研究报告，也不应被解释为研究报告，也不旨在提供 专业、投资或任何其他类型的建议或推荐。 CSIWM 个股点评 2026 年 3 月 4 日 英伟达 NVDA US 本文内容由 Ryan Lee (李昊谦) 提供 摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在 2026 年 3 月 4 日发布的题为《Why is the stock dull?》的报告，分析指出，即便在近期地缘政治事件发生之前，英伟达（Nvidia）股价已与盈利表现出现脱钩。研究 表示市场仍对超大规模资本支出保持警惕，担忧风投机构可用资金减少，同时关于 AI 建设周期性的争论持续存在。 尽管承认这些担忧，分析仍锚定指数级增长的代币处理需求及强劲盈利表现。 超大规模资本支出可信吗？分析认为确实可信 亚马逊、谷歌、微软和 Meta 四大资本支出方的经营现金流预计将在 2028 年达到 1 万亿美元。这些企业间的竞争持 续白热化，亚马逊近期资本支出激增，表明其希望挽回在 AI 云市场份额的损失。分析承认私募/风投领域可用资金较 2023 年峰值有所下降，但也注意到未量化的顺风 ...

作者 | JR Research 编译 | 华尔街大事件 台积电（NYSE：TSM） 不仅是半导体行业的领军企业，更是 价值链中至关重要的参与者。 苹果需要台积电来生产芯片。英伟达也需要台积电来生产芯片。 AMD 也是如此，它试图在数据 中心市场抢占更大的市场份额，同时试图 撼动英伟达 在数据中心 AI 芯片领域的主导地位。 就连英特尔也依赖台积电来缓解其在代工领域面临的挑战，同时在新任首席执行官陈立武（Lip- Bu Tan）的领导下实施扭亏为盈战略。有人质疑 英特尔能否在台积电找到制造合作伙伴 ，帮助 其扭转代工领域的困境。然而， 台积电在2025年4月的第一季度财报会议上也明确表示，媒体的 猜测或许有些过头了。 尽管如此，对于人工智能资本支出逆风是否可能在2026年之后再次抬头的担忧仍不能完全被淡 化。毕竟，唐纳德·特朗普总统已经启动了半导体行业的关税调查，投资者必须认真对待白宫急于 征收这些关税以迫使更多制造业转移到国内的现实。 市场对台积电在4月触底（解放日当 周）后的未来走势更加有信心 。台积电的表现也优于其他半 导体同行（ SMH ），凸显了市场对这家代工龙头的信心。毕竟，该公司不仅实现了35% ...