相关研究 债 券 周 评 证 券 研 究 报 告 ⚫ 本周转债市场主要消化上周累积的高估值，正股温和反弹，转债跟涨幅度较弱。但是与前 期估值中枢水平相比，结构发生了一定变化，偏股区估值变化不大，但是低平价偏债区估 值有松动迹象，估值分位数以下行为主，90-100 元平价区间估值回落较为明显。从行业 角度看，本周银行和非银转债表现均较差，平价下行幅度较大，估值也被迫下行，双重压 力下金融转债表现明显偏弱，或是偏债区估值下行的重要拖累因素。当下权益市场波动较 大，上涨趋势相对不明朗，偏债区估值高位情况下保护度不足，可重点关注偏股型转债的 结构性机会。 ⚫ 2. 转债估值 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 证券分析师 黄伟平 A0230524110002 huangwp@swsresearch.com 王明路 A0230525060003 wangml@swsresearch.com 徐亚 A0230524060002 xuya@swsresearch.com 联系人 徐亚 A0230524060002 xuya@swsresearch.com 2025 年 ...