山西证券发布研报称，随着反内卷带来的政策转向，短期煤炭市场风险偏好提升，弹性标的排序靠前。 动力煤方面，随着长协价格倒挂解除，预计上半年因长协兑现率较差而导致的产销比恶化和累库现象将 在三季度实现改善。炼焦煤方面，金九银十需求预期不差，若有供给扰动，价格存在反弹预期。 价差有望继续拉动进口，关注海外价格走势 山西证券主要观点如下： 进口价格走势在一定程度上显示出国内需求带动海外价格提升，虽然8月的进口增量仍然没有带动进口 价格的提升，但该行注意到进口价格环比降价幅度有所减少，同时部分煤种环比回升。反内卷政策持续 发酵，若国内供应继续收缩，内贸煤和进口煤价差的背离或继续带动进口量回暖。 风险提示：国内需求不及预期，国内供给显著增加，国际煤价大幅下跌 进口煤量收缩趋势继续放缓，进口价下降 进口量方面，1-8月累计增速实现-12.2%，累计进口煤量仍然呈现收缩趋势;尽管8月当月同比连续6个月 保持负增速，但同比负增速持续边际放缓、环比呈现增长幅度扩大，其中8月进口煤同比降6.76%、环 比增20.02%。分煤种来看，所有煤种环比均为正增长，同比方面动力煤和炼焦煤维持负增长。动力煤 环比增量主要来印尼、澳大利亚、俄罗 ...