分析师：程秉哲 登记编号：S0890522110001 分析师：黄浩 登记编号：S0890524110001 投资要点 本周A股呈现震荡态势，上证指数在3400点位附近小幅波动，叠加周五受到国际地缘冲突影响，A股上证指数和 中证全指均小幅收跌。A股内部，银行等红利防御风格板块动能减弱，在前期持续保持相对强势后，维持强势 难度加大；通信等部分科技板块在经历5、6月份的调整后，开始有所反弹，助力股基增强组合录得相对较高收 益。股基增强组合近段时间保持相对强势，与我们的工具策略配置观点相符。海外方面，美股持续表现强势， 在半导体行业相关利好下，带动纳指、道指维持上行态势，随后同样受到国际地缘冲突影响，有所回落。 量化策略配置观点： 股基增强策略 > 常青低波策略 > 海外权益策略 A股方面，四月份以来在关税短期冲击后，快速反弹，接近前期高点后有所回落。五月份至六月中，不少科技 成长板块均处于调整状态，市场对于过快消除关税冲击的担忧得到一定程度计价，快速反弹的风险有所消化， 部分科技板块在经历调整后，有启动回升迹象，因此我们对于A股的观点持相对乐观态度。红利、低波等风格 板块，在此轮行情中持续表现强势，充分吸收避险资 ...

2025 年 05 月 20 日 证券研究报告 | 公募基金周报 海内外权益市场近短期前高，分歧阻力或带来 逢低布局机会 公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（2025.05.18） 分析师：程秉哲 分析师登记编码：S0890524110001 电话：021-20321391 邮箱：huanghao@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 相关研究报告 2025/5/19》2025-05-19 2、《经贸会谈缓解关税紧张局势，持续 关注逢低布局机会 —公募基金量化遴选 类策略指数跟踪周报（2025.05.11）》 2025-05-13 3 、《 ETF 策 略 指 数 跟 踪 周 报 — 2025/5/12》2025-05-12 4 、《 ETF 策 略 指 数 跟 踪 周 报 — 2025/5/7》2025-05-07 5、《关税态度放缓助海外反弹，关注底 部区域布局机会 —公募基金量化遴选类 策 略 指 数 跟 踪 周 报 （ 2025.04.27 ）》 2025-04-29 投资要点 分析师：黄浩 在本周初的中美经贸会谈声明公布后，关税减缓幅度超预期，海内外权益市 场均收获较 ...