分析师：程秉哲 登记编号：S0890522110001 分析师：黄浩 登记编号：S0890524110001 投资要点 本周A股呈现震荡态势，上证指数在3400点位附近小幅波动，叠加周五受到国际地缘冲突影响，A股上证指数和 中证全指均小幅收跌。A股内部，银行等红利防御风格板块动能减弱，在前期持续保持相对强势后，维持强势 难度加大；通信等部分科技板块在经历5、6月份的调整后，开始有所反弹，助力股基增强组合录得相对较高收 益。股基增强组合近段时间保持相对强势，与我们的工具策略配置观点相符。海外方面，美股持续表现强势， 在半导体行业相关利好下，带动纳指、道指维持上行态势，随后同样受到国际地缘冲突影响，有所回落。 量化策略配置观点： 股基增强策略 > 常青低波策略 > 海外权益策略 A股方面，四月份以来在关税短期冲击后，快速反弹，接近前期高点后有所回落。五月份至六月中，不少科技 成长板块均处于调整状态，市场对于过快消除关税冲击的担忧得到一定程度计价，快速反弹的风险有所消化， 部分科技板块在经历调整后，有启动回升迹象，因此我们对于A股的观点持相对乐观态度。红利、低波等风格 板块，在此轮行情中持续表现强势，充分吸收避险资 ...

分析师：程秉哲 登记编号：S0890522110001 分析师：黄浩 登记编号：S0890524110001 投资要点 A股在关税冲击后有所反弹，本周持续反弹力量有所减弱，本周中证全指小幅收涨0.3%，由于行情的支撑主要 来源于大盘权重风格，代表基金表现的中证主动股基表现较弱些，小幅收跌0.23%。常青低波策略持续受益于 波动行情，稳健风格持续受到资金青睐，本周逆市上涨0.87%，录得超额收益1.1%。 量化策略配置观点： 常青低波策略 > 海外权益策略 > 股基增强策略 A股方面，近期受到美国关税等因素影响，市场波动较大，资金避险情绪以及市场稳定资金力量支撑A股行情表 现较为稳定，相应红利风格等防御属性板块表现较优，常青低波策略也在此期间积累了一定超额收益。A股工 具策略内部，常青低波策略依旧有望获得更高的性价比，当前仍处于相对左侧区域，更适合配置于攻守兼备的 策略。可以随着紧张局势有逐步缓解的迹象，再逐步切换至更具有进攻性的策略中。 海外方面，目前市场已经计价大部分关税比例大超预期以及我国强硬反制的措施，随着关税延期以及市场对于 美国进一步加征中国关税的反应敏感度降低，美股市场或接近短期底部，短期的机会或 ...