金融研究 2026年1月7日 星期三 金融期货早班车 招商期货有限公司 市场表现：1 月 6 日，A 股四大股指全线上涨，其中上证指数上涨 1.5%，报收 4083.67 点；深成指 上涨 1.4%，报收 14022.55 点；创业板指上涨 0.75%，报收 3319.29 点；科创 50 指数上涨 1.84%， 报收 1429.3 点。市场成交 28,323 亿元，较前日增加 2,650 亿元。行业板块方面，有色金属(+4.26%)， 非银金融(+3.73%)，基础化工(+3.12%)涨幅居前；通信(-0.77%)，美容护理(+0.2%)，银行(+0.48%) 跌幅居前。从市场强弱看，IC>IH>IF>IM，个股涨/平/跌数分别为 4,101/140/1,218。沪深两市，机构、 主力、大户、散户全天资金分别净流入 34、-210、-50、227 亿元，分别变动-57、-57、+69、+44 亿元。 股指期货 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 51.3、8.54、5.89 与-0.44 点，基差年化收益率分别为-5.44%、 -0.91%、-1.03%与 0.12%，三年期历史分位数分别为 ...

金融研究 2026年1月6日 星期二 金融期货早班车 招商期货有限公司 市场表现：1 月 5 日，A 股四大股指全线上涨，其中上证指数上涨 1.38%，报收 4023.42 点；深成指 上涨 2.24%，报收 13828.63 点；创业板指上涨 2.85%，报收 3294.55 点；科创 50 指数上涨 4.41%， 报收 1403.41 点。市场成交 25,672 亿元，较前日增加 5,015 亿元。行业板块方面，传媒(+4.12%)， 医药生物(+3.85%)，电子(+3.69%)涨幅居前；石油石化(-1.29%)，银行(-0.34%)，交通运输(-0.3%) 跌幅居前。从市场强弱看，IC>IH>IM>IF，个股涨/平/跌数分别为 4,180/116/1,162。沪深两市，机构、 主力、大户、散户全天资金分别净流入 91、-154、-119、182 亿元，分别变动+155、+53、-123、-85 亿元。 股指期货 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 56.08、26.4、15.15 与 0.15 点，基差年化收益率分别 为-5.83%、-2.78%、-2.59%与-0.04%，三年期历史分 ...

金融期货早班车 招商期货有限公司 市场表现：12 月 31 日，A 股四大股指多数下跌，其中上证指数上涨 0.09%，报收 3968.84 点；深 成指下跌 0.58%，报收 13525.02 点；创业板指下跌 1.23%，报收 3203.17 点；科创 50 指数下跌 1.15%， 报收 1344.2 点。市场成交 20,658 亿元，较前日减少 957 亿元。行业板块方面，国防军工(+2.13%)， 传媒(+1.54%)，房地产(+1.13%)涨幅居前；通信(-1.35%)，农林牧渔(-1.1%)，电子(-1.02%)跌幅居 前。从市场强弱看，IC>IM>IH>IF，个股涨/平/跌数分别为 2,470/219/2,768。沪深两市，机构、主力、 大户、散户全天资金分别净流入-64、-207、4、267 亿元，分别变动+30、-63、+18、+14 亿元。 股指期货 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 90.88、57.77、20.34 与 5.93 点，基差年化收益率分别 为-9.35%、-6.05%、-3.43%与-1.53%，三年期历史分位数分别为 47%、45%、32%及 34%。 交 ...

金融研究 2025年12月23日 星期二 金融期货早班车 招商期货有限公司 股指期货 市场表现：12 月 22 日，A 股四大股指继续反弹，其中上证指数上涨 0.69%，报收 3917.36 点；深 成指上涨 1.47%，报收 13332.73 点；创业板指上涨 2.23%，报收 3191.98 点；科创 50 指数上涨 2.04%， 报收 1335.25 点。市场成交 18,822 亿元，较前日增加 1,335 亿元。行业板块方面，通信(+4.28%)， 综合(+2.63%)，电子(+2.62%)涨幅居前；传媒(-0.61%)，银行(-0.52%)，美容护理(-0.45%)跌幅居前。 从市场强弱看，IC>IM>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为 2,983/212/2,261。沪深两市，机构、主力、大 户、散户全天资金分别净流入 103、-85、-84、67 亿元，分别变动+48、+14、+38、-100 亿元。 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 135.15、92.86、36.02 与 3.63 点，基差年化收益率分 别为-11.69%、-8.2%、-5.01%与-0.77%，三年期历史分 ...

金融研究 2025年12月18日 星期四 金融期货早班车 招商期货有限公司 | 代码 | 名称 | 涨跌幅% | 现价 | 涨跌 | 成交量 | 成交额 | 持仓量 | 日增仓量 | 结算价 | 基差 | 基差年化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | | | | | 收益率% | | IC2512 | 中证 2512 | 2.02 | 7146.8 | 141.4 | 75907 | 10740836 | 56653 | -18652 | 7151.8 | -9.0 | 10.5 | | IC2601 | 中证 2601 | 2.25 | 7107.8 | 156.4 | 29360 | 4125282 | 50281 | 10713 | 7101.6 | 30.0 | -5.0 | | IC2603 | 中证 2603 | 2.37 | 6996.0 | 161.8 | 63450 | 8780585 | 121840 | 8807 | 6992.2 | 141 ...

金融研究 2025年12月12日 星期五 金融期货早班车 敬请阅读末页的重要说明 招商期货有限公司 市场表现：12 月 11 日，A 股四大股指有所调整，其中上证指数下跌 0.7%，报收 3873.32 点；深成 指下跌 1.27%，报收 13147.39 点；创业板指下跌 1.41%，报收 3163.67 点；科创 50 指数下跌 1.55%， 报收 1325.83 点。市场成交 18,853 亿元，较前日增加 936 亿元。行业板块方面，银行(+0.17%)，国 防军工(-0.24%)，电力设备(-0.25%)涨幅居前；综合(-4.31%)，通信(-3.14%)，房地产(-3.06%)跌幅 居前。从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为 1,030/46/4,377。沪深两市，机构、主 力、大户、散户全天资金分别净流入-333、-231、170、394 亿元，分别变动-274、-89、+144、+220 亿元。 股指期货 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 89.2、67.09、29.38 与 14.43 点，基差年化收益率分别 为-12.2%、-9.47%、-6.46% ...

金融研究 2025年12月9日 星期二 金融期货早班车 招商期货有限公司 股指期货 市场表现：12 月 8 日，A 股四大股指走强，其中上证指数上涨 0.54%，报收 3924.08 点；深成指上 涨 1.39%，报收 13329.99 点；创业板指上涨 2.6%，报收 3190.27 点；科创 50 指数上涨 1.86%， 报收 1350.8 点。市场成交 20,516 亿元，较前日增加 3,127 亿元。行业板块方面，通信(+4.79%)， 综合(+3.03%)，电子(+2.6%)涨幅居前；煤炭(-1.43%)，石油石化(-0.84%)，食品饮料(-0.78%)跌幅 居前。从市场强弱看，IM>IC>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为 3,407/182/1,863。沪深两市，机构、主 力、大户、散户全天资金分别净流入 60、-52、-38、31 亿元，分别变动-21、+11、+105、-95 亿元。 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 119.45、81.97、24.35 与 9.96 点，基差年化收益率分 别为-14.37%、-10.2%、-4.7%与-2.95%，三年期历史分位数分别为 ...

金融研究 2025年12月8日 星期一 金融期货早班车 招商期货有限公司 | | 市场表现：12 月 日，A 股四大股指走强，其中上证指数上涨 0.7%，报收 5 3902.81 | | 点；深成指上涨 | | --- | --- | --- | --- | | | 1.08%，报收 13147.68 点；创业板指上涨 1.36%，报收 3109.3 点；科创 50 指数走平，报收 | | 1326.1 | | | 点。市场成交 17,390 亿元，较前日增加 1,773 亿元。行业板块方面，非银金融(+3.5%)，有色金属 | | | | | (+2.84%)，机械设备(+2.34%)涨幅居前；银行(-0.58%)，公用事业(+0%)，交通运输(+0.07%)跌幅居 | | | | | 前。从市场强弱看，IM>IC>IH>IF，个股涨/平/跌数分别为 4,384/93/974。沪深两市，机构、主力、 | | | | 股指期货 | 大户、散户全天资金分别净流入 81、-63、-143、126 亿元，分别变动+150、+82、-149、-83 | | 亿元。 | | | 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基 ...

Report Industry Investment Rating - Not provided Core Viewpoints of the Report - For stock index futures, maintain the judgment of going long on the economy in the medium - to - long term, and it is recommended to allocate long - term contracts of various varieties on dips [1]. - For treasury bond futures, it is expected to be volatile in the short term, and it is recommended to hedge T and TL contracts on rallies in the medium - to - long term [1]. Summary by Relevant Catalogs Stock Index Futures - **Market Performance**: On November 27, most of the four major A - share stock indexes declined, with the Shanghai Composite Index rising 0.29% to close at 3875.26 points, and the Shenzhen Component Index, ChiNext Index, and Science and Technology Innovation 50 Index falling 0.25%, 0.44%, and 0.33% respectively. Market trading volume was 1723.2 billion yuan, a decrease of 74 billion yuan from the previous day. In terms of industry sectors, light manufacturing, basic chemicals, and petroleum and petrochemicals led the gains, while comprehensive, media, and commercial retail led the losses. From the perspective of market strength, IM>IH>IF>IC. The number of rising, flat, and falling stocks was 2786, 217, and 2445 respectively. Institutional, main, large - scale, and retail investors had net capital inflows of - 8.1 billion, - 10.5 billion, 0.3 billion, and 18.4 billion yuan respectively, with changes of - 10.2 billion, + 2.5 billion, - 0.9 billion, and + 8.5 billion yuan respectively [1]. - **Basis**: The basis of the next - month contracts of IM, IC, IF, and IH was 153.85, 113.28, 38.4, and 15.07 points respectively, with annualized basis yields of - 15.14%, - 11.64%, - 6.07%, and - 3.62% respectively, and three - year historical quantiles of 15%, 15%, 18%, and 23% respectively [1]. - **Trading Strategy**: In the medium - to - long term, maintain the judgment of going long on the economy. Currently, using stock indexes as a long - position substitute has certain excess returns, and it is recommended to allocate long - term contracts of various varieties on dips [1]. Treasury Bond Futures - **Market Performance**: On November 27, interest - rate bonds basically stabilized. Among the active contracts, TS rose 0.01%, TF fell 0.01%, T fell 0.06%, and TL fell 0.01% [1]. - **Cash Bonds**: The current active contract is the 2603 contract. For the 2 - year treasury bond futures, the CTD bond is 250017.IB, with a yield change of - 0.5bps, a corresponding net basis of - 0.052, and an IRR of 1.62%; for the 5 - year treasury bond futures, the CTD bond is 2500801.IB, with a yield change of + 1.5bps, a corresponding net basis of - 0.039, and an IRR of 1.58%; for the 10 - year treasury bond futures, the CTD bond is 250018.IB, with a yield change of + 1.75bps, a corresponding net basis of - 0.059, and an IRR of 1.64%; for the 30 - year treasury bond futures, the CTD bond is 210005.IB, with a yield change of + 1bps, a corresponding net basis of - 0.108, and an IRR of 1.73% [1]. - **Funding Situation**: In terms of open - market operations, the central bank injected 356.4 billion yuan and withdrew 300 billion yuan, resulting in a net injection of 56.4 billion yuan [1]. - **Trading Strategy**: It is expected to be volatile in the short term, and the valuation of interest - rate bonds has reached a reasonable level. In the medium - to - long term, with the increase in risk appetite and the expectation of economic recovery, it is recommended to hedge T and TL contracts on rallies [1]. Economic Data - High - frequency data shows that this month's import and export and social activity sentiment are better than the same period, while the infrastructure sentiment is worse than the same period [7].

金融研究 2025年11月27日 星期四 招商期货有限公司 股指期货 市场表现：11 月 26 日，A 股四大股指多数上涨，其中上证指数下跌 0.15%，报收 3864.18 点；深成 指上涨 1.02%，报收 12907.83 点；创业板指上涨 2.14%，报收 3044.69 点；科创 50 指数上涨 0.99%， 报收 1315.04 点。市场成交 17,972 亿元，较前日减少 290 亿元。行业板块方面，通信(+4.64%)，综 合(+1.79%)，电子(+1.58%)涨幅居前；国防军工(-2.25%)，社会服务(-0.97%)，传媒(-0.82%)跌幅居 前。从市场强弱看，IF>IC>IH>IM，个股涨/平/跌数分别为 1,689/168/3,591。沪深两市，机构、主力、 大户、散户全天资金分别净流入 20、-130、12、99 亿元，分别变动-91、-108、+73、+125 亿元。 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 140.85、113.05、38.03 与 10.8 点，基差年化收益率分 别为-13.49%、-11.27%、-5.85%与-2.52%，三年期历史分位数分别为 ...