金融研究 2026年2月26日 星期四 金融期货早班车 市场表现：2 月 25 日，国债期货略走弱，活跃合约中，TS 下跌 0.06%，TF 下跌 0.1%，T 下跌 0.13%， TL 下跌 0.47%。 现券：目前活跃合约为 2606 合约，2 年期国债期货 CTD 券为 250024.IB，收益率变动+0.4bps，对应 净基差 0.029，IRR1.41%；5 年期国债期货 CTD 券为 250014.IB，收益率变动+2bps，对应净基差 0.012， IRR1.47%；10 年期国债期货 CTD 券为 250025.IB，收益率变动+1.55bps，对应净基差-0.016，IRR1.56%； 国债期货 30 年期国债期货 CTD 券为 210014.IB，收益率变动+2.5bps，对应净基差-0.013，IRR1.55%。 资金面：公开市场操作方面，央行货币投放 4,095 亿元，货币回笼 4,000 亿元，净投放 95 亿元。 交易策略：短线走势不明朗，建议观望；中长线，风偏上行叠加经济复苏预期，建议 T、TL 逢高套保。 风险提示：货币政策宽松超预期，经济复苏不及预期。 敬请阅读末页的重要说明 ...

金融研究 2026年2月12日 星期四 金融期货早班车 招商期货有限公司 市场表现：2 月 11 日，A 股四大股指多数下跌，其中上证指数上涨 0.09%，报收 4131.99 点；深成 指下跌 0.35%，报收 14160.93 点；创业板指下跌 1.08%，报收 3284.74 点；科创 50 指数下跌 1.11%， 报收 1455.11 点。市场成交 20,010 亿元，较前日减少 1,237 亿元。行业板块方面，建筑材料(+3.29%)， 有色金属(+2.39%)，石油石化(+2.18%)表现较好；通信(-2.17%)，传媒(-1.99%)，社会服务(-1.74%) 表现一般。从市场强弱看，IC>IH>IM>IF，个股涨/平/跌数分别为 2,047/193/3,236。沪深两市，机构、 主力、大户、散户全天资金分别净流入-221、-212、40、393 亿元，分别变动-106、-6、+12、+99 亿元。 股指期货 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为-1.49、-10.59、-0.98 与-2.94 点，基差年化收益率分别 为 0.21%、1.45%、0.24%与 1.08%，三年期历史 ...

金融研究 2026年2月10日 星期二 金融期货早班车 招商期货有限公司 | | 市场表现：2 月 日，A 股四大股指全线上涨，其中上证指数上涨 1.41%，报收 点；深成指 9 4123.09 | | | --- | --- | --- | | | 上涨 2.17%，报收 14208.44 点；创业板指上涨 2.98%，报收 3332.77 点；科创 50 指数上涨 | 2.51%， | | | 报收 1458.16 点。市场成交 22,702 亿元，较前日增加 1,067 亿元。行业板块方面，通信(+5.17%)， | | | | 综合(+4.7%)，传媒(+3.5%)涨幅居前；石油石化(+0.21%)，银行(+0.36%)，食品饮料(+0.37%)跌幅 | | | | 居前。从市场强弱看，IM>IC>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为 4,609/108/756。沪深两市，机构、主力、 | | | 股指期货 | 大户、散户全天资金分别净流入 215、-99、-165、49 亿元，分别变动+211、+91、-62、-240 | 亿元。 | | | 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 1.18 ...

金融期货早班车 招商期货有限公司 金融研究 2026年2月9日 星期一 市场表现：2 月 6 日，A 股四大股指下跌，其中上证指数下跌 0.25%，报收 4065.58 点；深成指下跌 0.33%，报收 13906.73 点；创业板指下跌 0.73%，报收 3236.46 点；科创 50 指数下跌 0.71%，报 收 1422.41 点。市场成交 21,635 亿元，较前日减少 308 亿元。行业板块方面，石油石化(+2.55%)， 基础化工(+2.05%)，电力设备(+1.27%)涨幅居前；食品饮料(-1.86%)，国防军工(-1.66%)，社会服务 (-1.37%)跌幅居前。从市场强弱看，IC>IM>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为 2,748/180/2,545。沪深两 市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 4、-190、-104、289 亿元，分别变动+319、+75、 -231、-163 亿元。 股指期货 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 60.77、29.01、6 与 1.66 点，基差年化收益率分别为-7.55%、 -3.56%、-1.29%与-0.55%，三年期历史分 ...

金融研究 2026年2月6日 星期五 金融期货早班车 招商期货有限公司 市场表现：2 月 5 日，A 股四大股指下跌，其中上证指数下跌 0.64%，报收 4075.92 点；深成指下跌 1.44%，报收 13952.71 点；创业板指下跌 1.55%，报收 3260.28 点；科创 50 指数下跌 1.44%，报 收 1432.52 点。市场成交 21,943 亿元，较前日减少 3,090 亿元。行业板块方面，美容护理(+3.21%)， 银行(+1.57%)，食品饮料(+1.31%)涨幅居前；有色金属(-4.57%)，电力设备(-3.41%)，通信(-2.39%) 跌幅居前。从市场强弱看，IH>IF>IM>IC，个股涨/平/跌数分别为 1,616/142/3,715。沪深两市，机构、 主力、大户、散户全天资金分别净流入-314、-265、127、452 亿元，分别变动+12、0、-58、+46 亿元。 股指期货 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 28.28、25.91、5.22 与-2.39 点，基差年化收益率分别 为-3.37%、-3.06%、-1.07%与 0.75%，三年期历史分位数分别 ...

金融期货早班车 招商期货有限公司 金融研究 2026年1月28日 星期三 | | 市场表现：1 月 日，A 股四大股指全线上涨，其中上证指数上涨 0.18%，报收 点；深成指 27 4139.9 | | | --- | --- | --- | | | 上涨 0.09%，报收 14329.91 点；创业板指上涨 0.71%，报收 3342.6 点；科创 50 指数上涨 1.51%， | | | | 报收 1555.98 点。市场成交 29,215 亿元，较前日减少 3,592 亿元。行业板块方面，电子(+2.27%)， | | | | 通信(+2.15%)，国防军工(+1.65%)涨幅居前；煤炭(-2.27%)，农林牧渔(-1.95%)，钢铁(-1.34%)跌幅 | | | | 居前。从市场强弱看，IC>IM>IH>IF，个股涨/平/跌数分别为 1,928/91/3,450。沪深两市，机构、主 | | | | 力、大户、散户全天资金分别净流入-174、-241、13、401 亿元，分别变动+323、+19、-307、-35 | | | 股指期货 | 亿元。 | | | | 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles emphasizes the importance of creating a market ecosystem that supports "long money" and "long-term investment" through effective financial futures markets as a bridge connecting these two concepts [2][4][12] - Long-term funds, such as social security and insurance, need to be genuinely invested for the long term, which requires both policy guidance and a market that can serve as a "safe harbor" for these investments [2][4] - The financial futures market is identified as a crucial infrastructure that enhances the stability and operational efficiency of long-term capital, thereby supporting the "long money long investment" initiative [2][4][12] Group 2 - Long-term funds face a "dilemma" due to the contradiction between rigid repayment and volatility risks, which can lead to forced short-term trading behaviors that undermine long-term investment strategies [3] - The introduction of new regulations in 2025 aims to encourage long-term investments by establishing a performance evaluation system for insurance companies that emphasizes longer investment horizons [4][8] - Financial futures provide essential risk management tools that allow long-term investors to hedge against market volatility, thus enabling them to maintain their positions during market downturns without selling quality underlying assets [5][6] Group 3 - The financial futures market has shown significant growth, with daily trading volume and open interest increasing by 19.94% and 12.71% respectively in 2025, indicating a stronger capacity to support long-term funds [8] - The introduction of stock index futures has led to a decrease in the volatility of underlying indices, creating a more stable environment for long-term capital to enter the market [9] - Financial futures are increasingly being utilized by various institutional investors, including public funds and insurance companies, to enhance their investment strategies and manage risks effectively [8][9][10] Group 4 - The use of financial futures has been shown to smooth out performance curves and reduce volatility for pension products, indicating their effectiveness as a "return stabilizer" and "volatility dampener" [11] - The articles suggest that while progress has been made in the financial futures market, there is still room for improvement in product offerings and trading mechanisms to better serve long-term investors [11][12] - The China Securities Regulatory Commission has called for the introduction of various products and risk management tools that cater to long-term investments, aiming to foster a market environment conducive to "long money long investment" [12]

金融研究 2026年1月21日 星期三 金融期货早班车 招商期货有限公司 | | 市场表现：1 月 日，A 股四大股指有所下跌，其中上证指数下跌 0.01%，报收 点；深成 20 4113.65 | | --- | --- | | | 指下跌 0.97%，报收 14155.63 点；创业板指下跌 1.79%，报收 3277.98 点；科创 50 指数下跌 1.58%， | | | 报收 1482.99 点。市场成交 28,042 亿元，较前日增加 720 亿元。行业板块方面，石油石化(+1.74%)， | | | 建筑材料(+1.71%)，房地产(+1.55%)涨幅居前；通信(-3.23%)，国防军工(-2.87%)，计算机(-1.94%) | | | 跌幅居前。从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为 2,231/137/3,102。沪深两市，机构、 | | | 主力、大户、散户全天资金分别净流入-472、-292、244、520 亿元，分别变动-263、-103、+151、 | | 股指期货 | | | | 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 61.95、-1、10.28 ...

金融研究 2026年1月20日 星期二 金融期货早班车 招商期货有限公司 市场表现：1 月 19 日，A 股四大股指涨跌不一，其中上证指数上涨 0.29%，报收 4114 点；深成指 上涨 0.09%，报收 14294.05 点；创业板指下跌 0.7%，报收 3337.61 点；科创 50 指数下跌 0.48%， 报收 1506.86 点。市场成交 27,322 亿元，较前日减少 3,243 亿元。行业板块方面，基础化工(+2.7%)， 石油石化(+2.08%)，电力设备(+1.84%)涨幅居前；计算机(-1.55%)，通信(-0.96%)，银行(-0.6%)跌 幅居前。从市场强弱看，IC>IM>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为 3,526/117/1,826。沪深两市，机构、 主力、大户、散户全天资金分别净流入-209、-189、93、305 亿元，分别变动-75、-84、+19、+140 亿元。 股指期货 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 79.05、21.95、5.86 与-1.66 点，基差年化收益率分别 为-6.13%、-1.7%、-0.79%与 0.35%，三年期历史分位数分别为 ...

金融研究 2026年1月19日 星期一 金融期货早班车 招商期货有限公司 股指期货 市场表现：1 月 16 日，A 股四大股指多数下跌，其中上证指数下跌 0.26%，报收 4101.91 点；深成 指下跌 0.18%，报收 14281.08 点；创业板指下跌 0.2%，报收 3361.02 点；科创 50 指数上涨 1.35%， 报收 1514.07 点。市场成交 30,565 亿元，较前日增加 1,180 亿元。行业板块方面，电子(+2.64%)， 汽车(+1.69%)，机械设备(+1.23%)涨幅居前；传媒(-4.84%)，计算机(-2.23%)，石油石化(-1.8%)跌 幅居前。从市场强弱看，IC>IM>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为 2,370/128/2,971。沪深两市，机构、 主力、大户、散户全天资金分别净流入-134、-105、74、164 亿元，分别变动+132、+139、+15、 -285 亿元。 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 7.73、5.67、6.07 与-1.24 点，基差年化收益率分别为-1.07%、 -0.78%、-1.46%与 0.46%，三年期历史分位 ...