2025年上半年，波罗的海干散货指数（BDI）连续反弹，累计涨幅达49.35%，领跑全球大类资产。波罗 的海干散货指数有着"全球经济的晴雨表"之称，上半年持续上行一方面可以反映全球贸易市场景气程度 和市场需求变化，另一方面作为全球最大的干散货消费国和进口国，中国约95%的进出口货运量由海运 承担，干散货指数与中国港口集装箱吞吐量同步攀升，共同反映了中国外贸保持稳定增长的韧性。 在11日举行的2025北外滩航运服务高质量发展大会暨新华·波罗的海国际航运中心发展指数发布会上， 波罗的海交易所亚洲区负责人Cheong Jin Yu（张竞优）表示，中国港口正加速数字化、智能化、绿色化 转型。中国航运业的韧性与活力进一步凸显，助力全球海运互联互通的未来。 波罗的海干散货指数背后的全球经济走势 干散货运输货物通常为生产制造所需的原材料，如铁矿石、煤炭、粮食、金属等与经济、民生息息相关 的物资，与全球经济发展具有较强相关性。正是在这个意义上，BDI被誉为"全球经济的晴雨表"，也是 大宗商品市场投资者最为看重的投资指标之一。 数据统计显示，2010年至今，波罗的海干散货指数反映全球大宗干散货的需求，与全球出口数量指数呈 现出 ...

港股方面，恒生科技指数涨超2%，恒生指数、国企指数分别涨1.9%、1.83%。年内，恒指、国指均累计涨超20%，恒生 科技指数累涨超19%。 | 代码 | 名称 | | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 | 年初至今涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | 0 | 3546.50 | 436.82 | 1.05% | 5.81% | | 399001 | 深证成指 | | 10731.19 | +100.06 | 0.94% | 3.04% | | 399006 | 创业板指 | | 2215.53 | +25.95 | 1.19% | 3.45% | | 800000 | 恒生指数 | | 24485.49 | +457.12 | 1.90% | 22.06% | | 800100 | 国企指数 | | 8827.03 | +158.77 | 1.83% | 21.09% | | 800700 | 恒生科技指数 | | 5324.87 | +108.27 | 2.08% | 19.17% | 板块方面，金融板块尤其是券 ...

ASB经济学家Wesley Tanuvasa说："自5月货币政策声明以来，公布的数据喜忧参半。"他表示："所以现 在暂停一下，观望通胀预期数据。这可以帮助他们判断8月是否要降息。现在，我们已经消化8月降息的 可能性。" 新华财经北京7月10日电 新西兰元兑美元日内在新西兰联储维持利率不变后波动，目前回到0.60水平上 方。交易员因美国贸易政策的不确定性而持谨慎态度。 新西兰联储维持利率不变的决定符合市场预期。市场对降息的预期接近零，新西兰联储的声明也没有特 别令人意外的内容。政策制定者仍倾向于进一步降息，但由于通胀担忧和全球贸易新闻的波动，条件变 得更加严格。该央行维持基准利率在3.25%，理由是当前通胀面临较高不确定性及短期风险。 新西兰联储本次会议维持利率不变凸显了不确定性的上升，以及近期通胀风险。经历了史上最激进的紧 缩周期之一后，新西兰联储自去年8月以来已将利率下调225个基点。这为摆脱经济衰退提供了支持。新 西兰第一季度经济增长率为0.8%，使得决策者有时间考虑下一次降息。虽然第一季度通胀降至2.5%， 位于新西兰联储1%-3%的目标区间内，但中期物价压力的不确定性已经增加。由于第二季度通胀数据将 ...

光大期货金融期货日报（2025 年 07 月 10 日） 光大期货金融期货日报 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 昨日，A 股市场震荡收跌，Wind 全 A 下跌 0.18%，成交额 1.53 万亿元。中 | | | | 证 1000 指数下跌 0.27%，中证 500 指数下跌 0.41%，沪深 300 指数下跌 | | | | 0.18%，上证 50 指数下跌 0.26%。传媒板块领涨，有色金属回调，板块轮动 | | | | 继续。近期中央财经委召开第六次会议，强调："纵深推进全国统一大市场建 | | | | 设，基本要求是"五统一、一开放"。市场对于反内卷背景下企业盈利回升和 | | | | 通胀企稳的预期颇高，但与 2016 年供给侧改个不同的是，本轮"反内卷"政 | | | | 2016 策并未配套类似于 年的增量财政政策，未来对相关题材的影响还需参 | | | 股指 | 考中央财政增量政策的转导方式和规模。海外方面，"非农"强劲背景下美联 | 震荡 | | | 储降息预期稍缓，国内小盘指数受到的提振明显减弱，未来需继续关注美国 | | ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-焦煤】本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开 工率62.33%较上期增2.60%；日均产量52.59万吨增2.00万吨； 原煤库存300.77万吨减11.40万吨；精煤库存197.07万吨减 17.91万吨。评：近日炼焦煤市场稳中偏强运行，价格多数有所 上涨，煤矿成交情况也较好，多数煤矿已经出现预售情况，多 数煤矿端库存已经不存在压力，煤矿挺价意愿较强。终端补库 带动了投机氛围，对市场情绪有一定提振作用，但产地端煤矿 处于复产节奏当中，后续重点关注煤矿产量以及下游焦钢企业 盈利情况，预计短期炼焦煤价格稳中偏强运行。 【短评-黄金】美国总统特朗普在社交媒体平台上发布致8 个国家领导人有关加征关税的信函。其中，巴西将被征收50%的 关税，利比亚、伊拉克、阿尔及利亚和斯里兰卡将被征收30%的 关税，文莱和摩尔多瓦的税率是25%，菲律宾的税率是20%。新 税率将从8月1日起生效。此前，特朗普已向日本、韩国等14个 国家发出了首批关税信函，关税税率从25%到40%不等。他同时 预告本周还会有更多此类信函发出。评：虽然各国对关税均有 所表态，但是关税扰动减弱，市场关注度有所降 ...

成交量方面，半日成交额就快破万亿了，比昨天放量不少，这说明市场交投活跃，资金在积极寻找机会。超2000只个股上涨，赚钱效应还不错，不过也有部 分板块表现不太好，后面咱们慢慢分析。 各位股友中午好！我是你们的老朋友帮主郑重，接下来咱们来聊聊早盘的行情，看看市场又有哪些新动向。 先说大盘，咱们大A今天早盘表现还挺稳的，三大指数集体飘红，沪指更是重回3500点关口，这可是个重要的心理位，站稳了后面可能会有更多资金入场。 深成指和创业板指也不甘示弱，尤其是创业板指，涨幅超过0.8%，看来成长股那边活跃度挺高。 中船系和有色金属板块今天也表现不佳。中船系可能和市场情绪有关，最近资金在调仓换股，部分资金从周期股里撤出来了。有色金属则是受国际大宗商品 价格下跌的影响，短期压力比较大。 板块上的分化比较明显。银行股今天又成了焦点，工商银行、邮储银行、农业银行这些大家伙纷纷创了新高。银行股最近这波行情确实有点猛，我之前也跟 大家提过，低利率环境下，银行股的高股息和稳定分红就像"避风港"，吸引了不少长期资金。而且现在经济复苏预期增强，银行的资产质量也在改善，估值 修复的逻辑还在延续。不过要注意，银行股短期涨幅已经不小了，追高的话 ...

欧元兑美元虽处于超买状态，但长期仍呈看涨趋势。周线图显示，该货币对创下了更高的高点和更高的 低点，且收于此前周高点上方。与此同时，技术指标虽上行力度参差不齐，但均远高于其中线水平。事 实上，相对强弱指数（RSI）目前为 74，尚无上行动能耗尽的迹象。 周二（7月8日）亚盘早盘，欧元兑美元上涨，目前交投于1.17附近，截止北京时间10:32分，欧元兑美 元报价1.1741，涨幅0.28%，上一交易日欧元兑美元收盘为1.1708。比利时央行行长皮埃尔·温施周三表 示，欧元区通胀存在持续低于欧洲央行2%目标的风险，央行有理由维持温和支持性政策立场。 尽管欧洲央行自去年六月以来累计降息200个基点至2%的"中性"利率水平，温施指出经济增长前景黯 淡，通胀受多重因素拖累，中性利率可能仍显不足。他强调："若经济复苏继续推迟且产出低于潜在水 平，提供政策支持是合理的"，并指出欧元兑美元升至1.18（2021年底以来新高）进一步抑制通胀并施 压经济增长。温施列举下行风险：中国廉价进口、能源价格低位、缺乏关税报复、欧元走强及工资增长 放缓，这些因素共同导致"上行风险有限，总体风险偏向下行"。欧洲央行预测通胀将在2025年第三季 ...

优质稀缺资产，红利价值彰显——电解铝行业 2025 年度 中期投资策略 20250707 摘要 电解铝板块投资机会显著，可分为稳健高分红型（如虹桥、宏创、中福、 天山）和经济复苏高弹性型（如神火、云铝、中铝、华通）两类，前者 通过分红缓和铝价波动，后者在经济企稳后弹性更强。 资源品公司顶点 ROE 通常达 40%-60%，紫金矿业和中国宏桥已达 20%。海外投资成本高，国内 ROE 或已达 50%-60%，表明供给端不 会出现非理性扩张。 全球经济虽不佳，但铜铝等金属价格上涨，受益于工业韧性、新能源需 求及消费降级趋势。消费者购车和 3C 产品增加，工业设备投入加大， 支撑铜铝需求，具长期成长潜力。 借鉴煤炭行业经验，铜、铅锌行业供给刚性维持，价格成长性或超煤炭。 降息周期中，工业复苏交易开启，黄金创新高后应关注铜锌股票，加息 末期布局相关股票。 铜铝股票在降息中后期估值提升，降息结束时稳住估值。当前是未来 3- 5 年内较好的投资时点，类似于 2022-2023 年的黄金，11-12 倍市盈 率的铜和 1.5 倍市净率的铝仍具性价比。 Q&A 请问目前电解铝板块的投资策略是什么？ 目前，我们将电解铝作为重点 ...

新华财经北京7月7日电日本政府周一公布的数据显示，日本5月实际薪资创下近两年来最快下滑速度， 因持续的通胀升速继续快于工资增速，并阻碍日本的经济增长。 尽管上周一份劳工组织报告显示，日本工会工人平均薪资创下34年来的最大升幅，但在美国贸易关税的 不确定性下，整体薪资数据疲软，引发人们对日本经济复苏的担忧。 厚生劳动省官员解释称，名义薪资成长放缓的主要原因是特别支付额（主要由一次性奖金组成）下降了 18.7%。此外，5月基本工资上涨2.0%，加班工资增长1.0%，但涨幅均较4月有所放缓。该官员指出，春 季劳资谈判的结果可能要到夏季才会在薪资统计数据中明显反映出来，并提到参与这项政府调查的企业 中，许多是没有工会的小公司，这些公司的加薪速度通常慢于大型企业。 值得注意的是，上周公布的数据还显示，日本五月家庭支出以近三年来最快速度攀升，这给人们带来了 消费可能正在好转的一些希望。然而，薪资趋势对于维持这股消费动能仍然至关重要，也是日本央行密 切关注以决定下次升息时机的关键因素之一。 虽然部分经济指标显示出积极信号，但实质薪资的持续下降以及由此带来的家庭购买力减弱，仍然是日 本经济复苏道路上的重要挑战。 （文章来源： ...

【解读】基金经理解读有色板块投资机会 中国基金报记者 张燕北 孙晓辉 有色金属板块近期涨幅领先市场，各类金属亦相继"起舞"。 继黄金、白银、铂金等贵金属价格"狂飙"后，"铜博士"也迎来爆发式行情。本周国际铜价突破三个月新高，伦敦金属交易所（LME）铜期货价格一度升破 每吨10000美元，创三个月新高。 二级市场方面，受商品铜价飙升催化，有色金属板块接连几周涨幅领先市场。 业内机构表示，伦敦铜价再度逼近年内高位，主因是交易商们持续将铜运往美国，试图在特朗普上调关税的最后期限到来前备货。尽管本周铜价自高位有 所回调，但当前支撑铜价的一些基本面因素仍然存在。随着全球经济复苏的推进，有色金属的需求有望持续增长。 短期催化与宏观周期因素 驱动有色"起舞" Wind数据显示，有色金属指数近一个月涨幅达8.74%，在31个申万行业指数中位列第二。 在业内机构看来，有色金属板块近期的上涨，既有短期催化，也有宏观周期因素的推动。 华夏基金认为， 直接的催化是商品铜价格飙升。本周 LME铜库 存降至9万吨，创2023年8月以来22个月新低，导致铜价逼仓式上涨，突破三个月新高。 上一次铜价涨破这一关口还是在今年3月，当时市场担忧特 ...