固收｜当资产荒遇上需求重塑——2026 年信用债年度策 略 20251210 Q&A 2026 年信用债市场的整体策略观点是什么？ 2026 年信用债市场将继续面临结构性资产荒的局面，但需求结构可能会因费 用新规的落地而发生重塑。预计不同品种的信用债将受到结构性影响。今年 （2025 年）一级市场净供给保持高位，科创债发行放量显著，民企净融资转 正，金融债净供给也维持高位。二级市场方面，信用利差收窄，中短端下沉策 略表现最佳。尽管出现了一些典型违约案例，如天安财险和万科展期事件，但 整体风险外溢可控。 对于明年的市场环境和品种选择有何判断？ 对于 2026 年的市场环境，我们对整体债券市场持中性偏空观点，预计利率中 枢将抬升。一季度可能是利率低点，十年国债收益率含税水平运行区间为 1.7%至 2.1%。在此背景下，信用债表现预计好于利率债。供需方面，城投债 摘要 2026 年债券市场展望中性偏空，预计利率中枢抬升，一季度或为利率 低点，十年国债收益率含税区间 1.7%-2.1%。信用债表现预计优于利 率债，需关注公募费率新规对信用债需求生态的影响。 产业债净供给预计保持高位，受益于企业盈利改善和资本开支需求， ...

申万宏源固收研究 【申万固收|信用】当资产荒遇上需求重塑——2026年信用债年度策略 原创 阅读全文 ...