专题报告 2025-11-24 锰硅：行情跟踪 陈张滢 黑色研究员 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 报告要点： 近一个月来锰硅盘面价格持续维持震荡，近期宏观方面情绪的退坡以及焦煤价格的显著下跌带 动其价格出现明显弱化。我们认为仅是基本面的情况难以再将价格向下继续砸出太大的跌幅， 除非：1）宏观出现风险事件（"黑天鹅"），带动整体市场情绪继续走弱；2）煤炭端价格再现 今年上半年的崩盘。对此，我们保持乐观态度，认为锰硅当前价格水平线继续下砸的空间相对 有限，但想要扭转价格的颓势，可能也需要一定的时间周期。同时，仍建议保持对于锰矿端情 况的密切关注。 黑色金属研究 | 锰硅 锰硅：来自 2024 年 4 月份商品环境的相似感 自上次我们关于锰硅的专题《锰硅：来自 2024 年 4 月份商品氛围的相似感》发布已过去近一 个月，本篇专题我们想要对当前的锰硅行情进行后续的跟踪。 当前锰硅盘面价格仍旧处在 5600 元/吨-6000 元/吨这一区间内震荡运行，近一周价格出现明显 回落且向下临界 5600 元/吨附近支撑，一度要向下破位， ...