黑色商品日报 黑色商品日报（2025 年 8 月 26 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 钢材 | 螺纹钢：昨日螺纹盘面偏强震荡，截止日盘螺纹 2510 合约收盘价格为 3138 元/吨，较上一交易收盘价格 | 窄幅整理 | | | 上涨 19 元/吨，涨幅为 0.61%，持仓减少 6.38 万手。现货价格小幅上涨，成交回升，唐山地区迁安普方坯 | | | | 价格上涨 10 元/吨至 3050 元/吨，杭州市场中天螺纹价格上涨 30 元/吨至 3280 元/吨，全国建材成交量 | | | | 11.1 万吨。据钢银数据，本周全国建材库存增加 4.88%至 464.19 万吨，热卷库存增加 3.97%至 204.34 万吨， | | | | 库存继续明显增加，但增幅有所放缓。据海关数据，7 月棒线材出口 159.07 万吨，同比大幅增长 77.25%； | | | | 7 月钢坯出口 157.98 万吨，同比大幅增长 355.53%。棒线材及钢坯出口大幅增长，在很大程度上缓解了国 | | | | 内螺纹市场供应压力。预计短期螺纹盘面窄幅整理运行为 ...

大宗商品研究所 黑色金属研发报告 黑色金属早报 2025 年 08 月 26 日 银河投研黑色与有色 研究员：周涛 期货从业证号：F03134259 投资咨询证号：Z0021009 研究员：丁祖超 期货从业证号：F03105917 投资咨询证号：Z0018259 研究员：戚纯怡 期货从业证号：F03113636 投资咨询证号：Z0018817 黑色金属每日早盘观察 现货价格：网价上海地区螺纹 3310 元（+320），北京地区 3250（+10），上海地区 热卷 3430 元（+30），天津地区热卷 3380 元（+20）。 【逻辑分析】 上周五夜盘黑色板块维持震荡偏弱走势，25 日建筑钢材成交为 11.11 万吨。上周 钢联数据公布，钢材继续复产，其中螺纹继续减产而热卷增产，五大材整体累库，但 累库速度放缓；近期钢材出口仍然存在较强韧性，热轧表需仍然偏强；而前一周资源 集中到货，库存明显累积，上周有所缓解，导致建材需求底部反弹。目前钢材需求出 现一定修复，铁水产量仍高，叠加钢材出口强劲，使得钢价存在支撑。而随着阅兵临 近，预计下周后半周左右铁水将开始减产，改善钢材供应压力；近期福建地区煤矿发 生事故，抬升市 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-08-26 成本端⾛强，⿊⾊低位反弹 经过⼀周左右下跌后，⿊⾊进⼊估值区间低位。炉料供应约束仍存， 配合安全监管趋严等预期，价格反弹幅度较⼤。随着淡旺季交替时间 临近，钢材表需持续偏弱，不过尚未到终端需求验证时间节点。⽬前 ⿊⾊产业链各环节库存压⼒不⼤，处于旺季前补库窗⼝期，预计价格 有⼩幅反弹空间，需要继续关注后续⼏周需求表现和炉料供应恢复情 况。 经过一周左右下跌后，黑色进入估值区间低位。炉料供应约束仍存， 配合安全监管趋严等预期，价格反弹幅度较大。随着淡旺季交替时间 临近，钢材表需持续偏弱，不过尚未到终端需求验证时间节点。目前 黑色产业链各环节库存压力不大，处于旺季前补库窗口期，预计价格 有小幅反弹空间，需要继续关注后续几周需求表现和炉料供应恢复情 况。 1、铁元素方面，海外矿山发运环比减少，45港口到港量小幅回落， 接近去年同期水平，总供应相对平稳；需求端铁水产量稳中微增， 目前来看月末限产影响有限，铁矿需求或将维持高位。库存方面， 本周最新铁矿石港口去库，总库存小幅下降。基本面利空驱动有限， 预计后市价格震荡。 ...

2025 年 8 月 26 日 硅铁：板块情绪带动，宽幅震荡 锰硅：板块情绪带动，宽幅震荡 李亚飞 投资咨询从业资格号：Z0021184 liyafei2@gtht.com 金园园（联系人） 期货从业资格号：F03134630 jinyuanyuan2@gtht.com 【基本面跟踪】 硅铁、锰硅基本面数据 期货研究 商 品 研 究 1、铁合金在线：8 月 25 日硅铁 72#：陕西 5300-5400，宁夏 5300-5400，青海 5300-5400，甘肃 5350-5450，内蒙 5300-5500；75#硅铁：陕西 5900-5950，宁夏 5700-5800，青海 5800-5850， 甘肃 5800-5850，内蒙 5800-5850（现金含税自然块出厂，元/吨）；硅铁 FOB：72#1030-1050， 75#1100-1130（美元/吨，含税）。硅锰 6517#北方报价 5700-5800（-50）元/吨；南方报价 5800- 5850 元/吨。（现金出厂含税报价） 2、铁合金在线：截止 8 月 22 日锰矿库存更新：天津港库存 361.28 万吨，环比下降 6.36 万吨；钦州 港库存 77 ...

文字早评 2025/08/26 星期二 宏观金融类 股指 消息面： 1、国家发改委主任郑栅洁主持召开座谈会，听取"十五五"时期扩内需稳就业意见建议。郑栅洁表示， 希望企业增强信心、抓住机遇，充分利用国内国际两个市场两种资源，有序开展市场竞争，为扩内需、 稳就业多作贡献； 2、相关部门近期将会发放卫星互联网牌照。专家表示，牌照的发放，意味着我国卫星互联网商业运营 迈出第一步; 3、沪指 3900 点在望，两市 ETF 交投火爆，收盘成交额达到 5558.48 亿元。全市场 ETF 规模前一个交易 日已经达到 4.97 万亿，即将突破 5 万亿元； 4、百济神州：RoyaltyPharma 同意在交割时支付 8.85 亿美元 购买单克隆抗体 Imdelltra 在中国以外 地区的特许权使用费。 期指基差比例： IF 当月/下月/当季/隔季：0.12%/0.05%/-0.26%/-0.60%； IC 当月/下月/当季/隔季：-0.61%/-1.08%/-2.40%/-4.07%； IM 当月/下月/当季/隔季：-0.88%/-1.51%/-2.88%/-4.94%； IH 当月/下月/当季/隔季：0.07%/0.1 ...

2025年08月26日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 | 铁矿石：宏观风偏尚未显著回调，支撑仍存 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：市场情绪反复，宽幅震荡 | 3 | | 热轧卷板：市场情绪反复，宽幅震荡 | 3 | | 硅铁：板块情绪带动，宽幅震荡 | 5 | | 锰硅：板块情绪带动，宽幅震荡 | 5 | | 焦炭：宽幅震荡 | 7 | | 焦煤：宽幅震荡 | 7 | | 原木：震荡反复 | 8 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2025 年 8 月 26 日 铁矿石：宏观风偏尚未显著回调，支撑仍存 铁矿石基本面数据 | | | | 昨日收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货 | | | 787.0 | 17.0 | 2. 21% | | | I 2601 | | | 昨日持仓(手) | 持仓变动(手) | | | | | | 464. 830 | 12. 205 | | | | | 昨日 ...

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 期货研究 所长 早读 今 日 发 现 所长 早读 国泰君安期货 2025-08-26 期 上海楼市新政出炉！复刻北京做法，放开外环限购限制 观点分享： 8 月 25 日周一，上海市住建委等六部门发布《关于优化调整本市房地产政策措施的通 知》，涉及住房限购、公积金、住房信贷、住房税收等 6 项调整，自周二起施行。此次新政 主要亮点包括：1.符合条件的家庭，外环外购房不限套数，非沪籍需要至少连续 1 年社保；2. 成年单身人士按照居民家庭执行住房限购政策，单身也可以购买 2 套住房；3.提高个人住房 公积金贷款额度，公积金可支付首付款，支持"又提又贷"；4.商贷利率不再区分首套和二 套；5.非沪籍人士首套住房免收房产税，第二套房享受人均 60 平方米的免税面积。从短期看， 该举措将直接有利于释放上海购房需求，尤其是外环外区域库存压力大的楼盘（库存占比 70%，消化周期超 20 个月），可能带动成交量回升。"8.18"会议提出"采取有力措施巩固 房地产市场止跌回稳态势"。同时，同为一线城市的北京在 8 月 8 日也发布了稳定楼市的新 政，优化了限购政策、提升了公积金支 ...

陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 黑色建材日报 2025-08-26 钢材 黑色建材组 郎志杰 从业资格号：F3030112 0755-23375125 langzj@wkqh.cn 万林新 从业资格号：F03133967 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 赵 航 从业资格号：F03133652 0755-23375155 zhao3@wkqh.cn 螺纹钢主力合约下午收盘价为 3138 元/吨, 较上一交易日涨 19 元/吨（0.609%）。当日注册仓单 161306 吨, 环比增加 3573 吨。主力合约持仓量为 134.783 万手，环比减少 63773 手。现货市场方面, 螺纹钢天 津汇总价格为 3280 元/吨, 环比增加 10/吨; 上海汇总价格为 3310 元/吨, 环比增加 30 元/吨。 热轧板卷 主力合约收盘价为 3389 元/吨, 较上一交易日涨 28 元/吨（0.833%）。 当日注册仓单 26849 吨, 环比减 少 5366 吨。主力合约持仓量为 93.8245 万手 ...

投资咨询证号： 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 黑色金属日报 2025 年 8 月 25 日 铁合金日报 第一部分 市场信息 研究员：周涛 期货从业证号： F03134259 Z0021009 联系方式： :zhoutao_qh1@chinastock. com.cn | | | | 期 货 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货合约 | 收盘价 | 日变动 | 周变动 | 成交量 | 日变化 | 持仓量 | 日变化 | | SF主力合约 | 5680 | 38 | -200 | 200580 | 53577 | 227550 | -2948 | | SM主力合约 | 5898 | 66 | -128 | 227280 | 42416 | 300427 | -2245 | | | | | | 现 货 | | | | | 硅铁 | 现货价格 | 日变动 | 周变动 | 硅锰 | 现货价格 | 日变动 | 周变动 | | 72%FeSi内蒙 | 5370 | 0 | -180 | 硅锰6517内蒙 | 5750 | 0 | ...

【华宝期货】黑色产业链周报 华宝期货 2025.8.25 目录 01 周度行情回顾 02 本周黑色行情预判 03 品种数据（成材、铁矿石、煤焦、铁合金） 02 本周黑色行情预判 成材：供需双弱 钢价整理运行 Ø 逻辑：上周，247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.25%，环比增加0.03个百分点；钢厂盈利率64.94%，环比减少0.86个百分点； 日均铁水产量240.75万吨，环比增加0.09万吨。上周，全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率56.67%，环比下降0.72个百 分点，同比上升22.48个百分点。平均开工率75.69%，环比下降0.69个百分点，同比上升24.72个百分点。成材上周震荡回落， 市场的交易逻辑回归行业基本面，双焦价格自高位回落，原料端的松动助推了钢价的调整。成材下游需求偏弱，且短期难有改 善，也是拖累价格下跌的主因。至于停限产，随着9.3阅兵临近，这在供需两端都会造成影响，京津冀及周边省份供应下降的 同时，工地施工也会有暂停，较难比较供需下降的幅度。 Ø 观点：近期波动较大，整体偏弱运行。 Ø 后期关注/市场风险：宏观政策；下游需求情况。 铁矿石：美联储降息预期强化 短期矿价偏强运行 ...