债务黑洞吞噬流动性：资产负债率远超行业生死线，短期债务与账面现金形成残酷倒挂。沉重的利息支 出榨干最后一滴现金流，企业如同背着巨石攀崖，稍有不慎便可能引发债务雪崩。 现金流断流危机：经营活动的造血功能几近枯竭，持续的现金净流出已形成负向循环。技术研发的输血 需求与销售回款的萎缩形成对冲，导致现金流持续失血。 创新断层加剧：为聚焦ABC技术，爱旭长期放弃主流TOPCon战场的迭代，致使传统产品竞争力快速萎 缩。在行业技术代际更迭从两年压缩至半年的生死时速中，这种"孤岛式创新"无异于自我放逐——一旦 HJT叠层电池取得突破，ABC的技术窗口或骤然关闭。 更深层的危机在于战略弹性丧失。当头部企业以多技术路线组合拳应对市场时，爱旭的"ABC单极化"策 略压缩了试错空间：研发投入持续缩水，技术储备后继乏力。当同行将AI智能制造融入生产线时，爱 旭仍困于基础工艺的优化瓶颈，技术护城河正被红海淹没。 资金链的深渊：债务雪崩中的窒息突围 爱旭的技术突围正引发更致命的财务链式崩塌： 当光伏行业在价格厮杀中血流成河时，爱旭股份的亏损预告犹如一纸血色诊断书。这家曾以高效电池技 术独步江湖的企业，如今在ABC（背接触）组件的光环下陷 ...

(1)国内扩产底部反转，海外扩产有望释放设备订单：2023-2024H1国内锂电主链产能过剩，电池厂短期 内扩产意愿较低;但2024Q3以来，宁德时代、比亚迪为首的龙头企业产能稼动率提升并重启扩产。近期 宁德港股IPO募资353亿港元主要投向匈牙利德布勒森工厂，有望带来设备订单落地。(2)设备5年更新周 期：出于车企客户对于动力电池产品一致性、安全性要求，传统液态电池设备更新周期通常为5年左 右，2020-2021年为上一轮国内扩产高峰期，该行预计2026-2027年或将迎来国内锂电设备更新替换小高 峰。(3)新技术带来新增设备需求：新技术如复合铜箔、4680大圆柱、固态电池等。 光伏设备：政策加速产能出清，新技术迭代利好设备商 2024年光伏设备板块短期景气度筑底，主要系产能过剩带来的行业压力;2025年供需政策有望倒逼新技 术资本开支。从各环节来看，(1)硅片环节的新技术为低氧单晶炉+钨丝金刚线，单晶炉增加超导磁场或 超大泵来解决N型硅片的同心圆&黑心片问题，金刚线基于钨丝母线进一步细线化提高硅棒出片率。(2) 电池片环节的新技术为HJT、BC，HJT具有双面对称结构，BC正面无栅线遮挡，提高光转化效率。 ...

Core Insights - The SNEC photovoltaic exhibition showcased significant advancements in perovskite technology, with companies like Trina Solar presenting 800W+ perovskite tandem modules, indicating a shift towards innovative applications in the photovoltaic industry [1][5] - The industry is currently facing a homogenization of technology routes, with TOPCon technology becoming the dominant pathway, having fully replaced PERC since 2024, while HJT and BC technologies serve as supplementary options [2][3] - The over-concentration of production capacity in second-generation technologies like TOPCon, BC, and HJT has led to supply-demand imbalances, resulting in financial losses for many companies [3][4] Industry Trends - The photovoltaic industry is experiencing a shift towards perovskite technology, which offers higher theoretical efficiency (up to 43% when combined with traditional silicon) and lower production costs [4][5] - Trina Solar has achieved a world record with an 841W industrial standard perovskite tandem module, marking a significant step towards the commercialization of this technology [5][6] - The application boundaries of perovskite technology are expanding, moving from energy generation to energy services, with companies like BOE and Polysilicon Energy introducing innovative products for various sectors [7] Competitive Landscape - Major players in the photovoltaic sector are intensifying their focus on perovskite technology, with Trina Solar leading in patent holdings and aiming to establish a pilot production line for perovskite modules [5][6] - The competition is characterized by a race to enhance efficiency and reduce costs, as companies strive to differentiate themselves in a crowded market [3][4] - The emergence of perovskite technology is expected to disrupt traditional competition dynamics, paving the way for high-quality development in the industry [6]

去年年底，华晟新能源联合其他HJT厂商成立"740W+俱乐 部"（现更名为760W+俱乐部)，通过行业合作解决"内卷"问 题。 作者：潘俊田 封图：受访者供图 5月一整月，在安徽华晟新能源科技股份有限公司（下称"华晟新能源"）的组件车间门口，都挂着 一条写着"奋战三十天"的横幅。 "近期，因为'531政策'有抢装潮，目前正在逐步恢复到满产状态，所以挂了这样一条横幅。"华晟 新能源市场部人士对经济观察报表示。 华晟新能源曾经是行业中的新锐企业。2023年，这家以HJT（异质结）为主要技术路线的光伏企业 实现了全公司运营盈利，并在当年完成超过40亿元融资，成立3年来，该公司总计融资超过50亿 元。 但2024年，光伏全产业链价格大幅下跌，行业陷入困境。 一线光伏企业尚且要通过缩减产量、裁员等方式求生，二线光伏企业就面临更多生存危机。 这一状况下，华晟新能源也进行了一系列调整，包括降低产量、参与行业联盟、调整技术以及拓展 新的市场。 一 名 华 晟 新 能 源 市 场 部 人 士 告 诉 经 济 观 察 报 ， 去 年 年 底 ， 华 晟 新 能 源 联 合 其 他 HJT 厂 商 成 立"740W+俱乐部"（现更 ...

阿尔法工场Green . 聚焦清洁能源行业，提供最新的绿色能源公司资讯、技术创新和ESG行业趋势。 作 者 | 寿者相 来源 | 阿尔法工场Green 导 语： 出售美国工厂，或因生产不经济及被制裁风险上升。筹建中的阿曼与埃及工厂，将作 为晶澳供货美国新策略的重要部分。 以下文章来源于阿尔法工场Green ，作者寿者相 或出售美国工厂？ 近期，有来自业内的消息称，晶澳科技（002459.SZ）正在考虑出售位于美国亚利桑那州的光伏组 件工厂。 两年前，2023年2月4日，晶澳科技公告称，将通过新设公司的方式在美国 亚利桑那新建2GW组件 项目，投资额约为12.44亿元人民币。 | 投资项目 | 投资主体 | 投资额 | 占最近一期 经审计净资 | 审批程序 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (万元) | 产比例 | | | 美国 2GW 组件项目 | 新设公司 | 124,376,68 | 7.54% | 项目投资额累计未超过最近 一期经审计净资产的 10%, | | | | | | 无需提交童事会审批 | 美国亚利桑那州商务局官网当时也发布新闻称，晶澳美国工厂主要 ...

近年来，为稳健提升公司经营能力，穿越光伏行业调整周期，不少企业从组件产品提效、提升海外出口 及建设光储融合新场景等方面作出应对。其中，海外市场开拓是光伏产业链企业的发力点之一，今年以 来，多家光伏龙头企业已接连签约海外光伏项目订单。 作为我国HJT技术领军企业，金刚光伏于5月16日与南非AKANI集团正式签署战略合作协议，双方将围 绕分布式光伏场景化应用、本土化组件生产及集中式电站开发三大领域展开深度合作。 值得关注的是，在正式签约前，AKANI集团一行曾亲自到金刚光伏酒泉基地进行了全面细致的考察， 尤其关注异质结电池和组件的生产过程。得益于金刚光伏在HJT技术方面的领先性及产品的优秀度，双 方当下就产品定制与项目实施达成初步共识，并于一个月后正式签署合作协议。 资料显示，HJT组件以其高转换效率著称，是当前太阳能行业提高转换率和功率输出到最高水平的电池 技术之一。而金刚光伏是我国目前少数能实现异质结电池片规模化量产的企业之一。公司聚焦异质结电 池片及组件主营业务，主要产品为单晶异质结电池片及组件，采用N型技术路线，规模化量产的N型单 晶异质结电池转换效率可达到26%，组件功率最高可达730W+。 而我国光伏 ...

证券代码：300716 证券简称：ST 泉为 广东泉为科技股份有限公司投资者关系活动记录表 | 投资者关系活动 | □特定对象调研□分析师会议 | | | --- | --- | --- | | 类别 | □媒体采访√业绩说明会 | | | | □新闻发布会□路演活动 | | | | □现场参观 | | | | □其他（请文字说明其他活动内容） | | | 参与单位名称及 | 投资者网上提问 | | | 人员姓名 | | | | 时间 | 2025 年 月 21 日 (周三) 下午 15:00~17:00 | 5 | | 地点 | 公司通过全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net） | | | | 采用网络远程的方式召开业绩说明会 | | | 上市公司接待人 | 1、董事长褚一凡 | | | 员姓名 | 2、总经理雷心跃 | | | | 3、财务总监徐珍英 | | | | 4、独立董事邹育飞 | | | | 投资者提出的问题及公司回复情况 | | | | 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复： | | | | 1、公司宣称剥离橡塑业务、聚焦光伏，但 2024 年光伏组件收 ...

电力设备 | 证券研究报告 — 行业专题 2025 年 5 月 20 日 强于大市 电新行业 2024 年年报与 2025 年一季报综述 盈利逐步修复，行业有望迎来反转 电力设备与新能源行业 2024 年营收和归母净利润均同比下降；2025 年电新 行业需求保持较高景气度，一季度报表端盈利呈现修复，但压力仍在，随着 产能逐步出清，行业有望迎来反转；维持行业 强于大市 评级。 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 电力设备 证券分析师：武佳雄 jiaxiong.wu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300523070001 证券分析师：李扬 yang.li@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300523080002 证券分析师：顾真 zhen.gu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300525040003 2024 年全行业营收同比减少 3.69%，归母净利润同比下降 44.66%：2024 年电力设备与新能源行业营业总收入 49,934.98 亿元，同比减少 3.69%， 实现归属上市公司股东净利润 2,086.33 亿 ...

丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨捷佳伟创（300724.SZ） [Table_Title] 捷佳伟创：2024 年经营表现较好，2025Q1 业 绩维持较快增长 报告要点 [Table_Summary] 公司公告 2024 年年报及 2025 年一季报，2024 年和 25Q1 营收和业绩高增，主要受益在手订 单验收，公司经营情况体现较强韧性。同时，由于减值计提，公司盈利能力有所承压，但费用 控制能力持续向好。目前公司在 TOPCon、HJT、钙钛矿等多个技术路线持续夯实市场竞争力， 在半导体装备领域持续取得订单突破，向客户成功交付一步法复合集流体真空卷绕铝箔镀膜设 备等。继续看好公司平台化业务布局下的长期竞争能力。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵智勇 邬博华 倪蕤 曹海花 刘晓舟 SAC：S0490517110001 SAC：S0490514040001 SAC：S0490520030003 SAC：S0490522030001 SAC：S0490524030001 SFC：BRP550 SFC：BQK482 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.9 ...

宇邦新材 20250515 摘要 • 宇邦新材 2024 年业绩受行业竞争影响，但第三季度起盈利回升，第四季 度回升明显，得益于新型复合焊带在 BC 电池上的应用及海外市场拓展， 2025 年一季度海外发货量环比增长近 30%，占总发货量的 10%左右。 • 2025 年一季度业绩回升，产品结构优化和海外市场高毛利率是重要因素， 常规焊带加工费因质量要求提高而修复，对盈利有明显帮助。预计 Q2 海 外销售占比将从一季度 10%提升至 12%左右。 • 宇邦新材上海子公司持有约 40 兆瓦分布式电站，已实现盈利，531 新政 影响不大，该业务正常进行并为公司贡献收益。 • 复合焊带与普通焊带加工费差距大，预计全年加工费保持稳定，高质量标 准将推动加工费上涨。公司目标是占据 BC 复合光伏组件市场 50%至 70%的份额，并在安徽和苏州公司扩大并联复合焊带产能。 • 2024 年 0BB 技术推广缓慢，市场主要分为 TOPCon、BC 和 HJT 三大阵 营，BCB 技术受青睐。预计 2025 年 BC 电池片市场规模达 50-60GW。 复合焊带日产能 20 吨，计划提升至 40-50 吨，仍无法满足市场需求。 ...