点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 报告摘要 事件： 短贷方面，3月下旬部分银行通过法人透支、福费廷等对公短贷冲量，跨月后到期压力较大，对4月对公贷 款增长形成一定压制，但读数整体符合季节性规律。 三、 零售端读数季节性回落，按揭、消费贷增长承压 规模层面，4月份居民贷款新增-5216亿，同比多减50亿。其中，居民短贷、中长贷分别减少4019、1231 亿，同比多减501亿、少减435亿。4月零售端贷款投放季节性放缓，按揭负增长，非房消费贷"以价补 量"向"量价均衡"过渡。 （1）M2同比增长8%，增速较3月末上行1个百分点； （2）M1同比增速1.5%，较3月末下行0.1个百分点； （3）新增人民币贷款2800亿，同比少增4500亿，增速7.2%，较3月末下降0.2个 ...

2025 年 5 月 15 日 分析师：赵晨阳 执业证书编号：S0930524070005 010-57378030 zhaochenyang@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 行业研究 如何看待 4 月社融与信贷"大劈叉"？ ——2025 年 4 月份金融数据点评 银行业 买入（维持） 作者 分析师：王一峰 执业证书编号：S0930519050002 010-57378038 wangyf@ebscn.com 资料来源：Wind 相关研报 贷款投放超预期，关注需求修复持续性——2025 年 3 月份金融数据点评 2 月信用活动的"三组关系"——2025 年 2 月份金 融数据点评 1 月信贷"开门红"超预期——2025 年 1 月份金融 数据点评 社融增速触底回升——2024 年 12 月份金融数据点 评 年末贷款增长拖累因素增多——2024 年 11 月份金 融数据点评 货币增速筑底回升，静待政策"组合拳"显效—— 2024 年 10 月份金融数据点评 政策聚焦"房"与"股"，托举资产价格助力需求 修复——2024 年 9 月份金融数据点评 量价延续下行趋势，待需求侧发力托底——2024 ...