证券研究报告 | 2025年05月19日 | 晨会纪要 | | --- | | 数据日期:2025-05-16 | 上证综指 | 深证成指沪深 | 300 指数 | 中小板综指 | 创业板综指 | 科创 50 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘指数（点） | 3367.46 | 10179.59 | 3889.08 | 11346.56 | 2816.13 | 995.23 | | 涨跌幅度（%） | -0.39 | -0.06 | -0.46 | 0.40 | 0.16 | -0.57 | | 成交金额（亿元） | 4356.47 | 6538.81 | 2088.35 | 2367.81 | 2984.45 | 171.83 | 宏观周报:宏观经济宏观周报-高频指标明显回升走强 固定收益投资策略:固定收益专题报告-从转债持有人数据，看机构投资 策略-机构转债配置行为研究（三） 固定收益专题研究:资金观察，货币瞭望：降准降息落地，资金面适度宽 松 固 定 收 益 快 评 : 可 交 换 私 募 债 跟 踪 - 私 募 EB 每 周 跟 踪 （ ...

【导读】中国化学（601117）孙公司涉康得新证券虚假陈述责任纠纷诉讼 5月15日，中国化学工程股份有限公司（以下简称中国化学）发布公告称，孙公司中国化学赛鼎宁波工程有限公司（以下简称赛鼎 宁波）近日收到江苏省苏州市中级人民法院送达的《应诉通知书》，获悉赛鼎宁波涉及浙江中泰创赢资产管理有限公司（以下简称 中泰创赢）起诉康得新复合材料集团股份有限公司（以下简称康得新）证券虚假陈述责任纠纷诉讼。 中国化学表示，经初步核实，赛鼎宁波不存在明知康得新实施财务造假而依然配合的情形。 公告显示，中国化学孙公司赛鼎宁波近日收到江苏省苏州市中级人民法院送达的《应诉通知书》。 原告中泰创赢称，其于2016年11月起持续投资购买康得新股票，截至2021年5月减持完毕，上述投资发生损失。原告中泰创赢请求 法院判令被告一（康得新）支付因其虚假陈述造成的投资差额损失约51.47亿元，投资差额损失部分的佣金约154.42万元，印花税约 514.73万元。另有十位其他被告。 赛鼎宁波是共同被告中的第七被告。原告中泰创赢称，除被告一外，赛鼎宁波等十位被告在本案中对原告应承担的给付义务承担连 带赔偿责任。 截至5月15日收盘，中国化学股价报8 ...

Core Viewpoint - China Chemical (601117.SH) announced that its subsidiary, China Chemical Sading Ningbo Engineering Co., Ltd., is involved in a lawsuit concerning securities fraud against Kangde Xin Composite Materials Group Co., Ltd. [1][3] Group 1: Lawsuit Details - Zhejiang Zhongtai Chuangying Asset Management Co., Ltd. claims investment losses of 5.147 billion yuan due to Kangde Xin's false statements from 2016 to 2021 and seeks compensation, including related commissions and taxes [3] - Sading Ningbo is listed as the seventh defendant in the lawsuit, primarily due to previous business dealings with Kangde Xin, but the company asserts it did not knowingly assist in any fraudulent activities [3][4] - The case involves eleven defendants, and China Chemical preliminarily assesses that it will not materially impact current or future profits [3][4] Group 2: Background on Kangde Xin - Kangde Xin was listed in July 2010 and specializes in the research and consulting of polymer composite materials and functional film materials [4] - The company was forced to delist in 2021 after it was found to have fabricated over 10 billion yuan in profits [4] - Zhejiang Zhongtai Chuangying became the second-largest shareholder of Kangde Xin after signing a strategic cooperation agreement in 2016, which was terminated in 2018 [4]

中国化学公告，下属孙公司中国化学赛鼎宁波工程有限公司收到江苏省苏州市中级人民法院送达的《应 诉通知书》，涉及浙江中泰创赢资产管理有限公司起诉康得新复合材料集团股份有限公司证券虚假陈述 责任纠纷诉讼。原告中泰创赢请求判令康得新支付投资差额损失51.47亿元及相应佣金和印花税。赛鼎 宁波为第七被告，被告二至被告十一对被告一在本案中对原告应承担的给付义务承担连带赔偿责任。目 前诉讼尚未开庭。 城地香江公告称，公司全资子公司香江系统工程有限公司作为联合体成员，与中国移动通信集团有限公 司宁夏分公司等签署了"中国移动(宁夏中卫)数据中心B区B01、B02号机房楼项目EPC总承包合同"，签 约合同价为16.32亿元。该合同的签订预计将对公司未来营收产生积极影响，具体影响以实际审计结果 为准。 3、京源环保：全资子公司签订3.65亿元算力集群建设项目承包合同 京源环保公告称，公司全资子公司京源云计算与客户R公司签订算力集群建设项目承包合同，京源云计 算负责项目涉及的软硬件供货、安装、制作开发以及培训、运行维护等，合同金额为3.65亿元(含税)。 本合同将采用总额法确认收入，2025年项目交付验收完成后一次性确认收入约3.2 ...

ST汇金：申请撤销其他风险警示 5月15日晚间，沪深两市多家上市公司发布公告，以下是第一财经对一些重要公告的汇总，供投资者参 考。 【品大事】 中国化学：孙公司赛鼎宁波涉及康得新证券虚假陈述责任纠纷诉讼 中国化学公告，下属孙公司中国化学赛鼎宁波工程有限公司收到江苏省苏州市中级人民法院送达的《应 诉通知书》，涉及浙江中泰创赢资产管理有限公司起诉康得新复合材料集团股份有限公司证券虚假陈述 责任纠纷诉讼。原告中泰创赢请求判令康得新支付投资差额损失51.47亿元及相应佣金和印花税。赛鼎 宁波为第七被告，被告二至被告十一对被告一在本案中对原告应承担的给付义务承担连带赔偿责任。目 前诉讼尚未开庭。 【签大单】 ST汇金公告称，公司已向深圳证券交易所提交撤销其他风险警示的申请。公司股票被实施其他风险警 示的情形是2021年年度报告存在虚假记载，2024年5月10日收到河北证监局下发的《行政处罚决定 书》。公司已就行政处罚决定所涉事项对相应年度财务会计报告进行追溯重述，且自中国证监会作出行 政处罚决定书之日起已满十二个月。公司不存在其他被实施风险警示的情形，符合申请撤销其他风险警 示的条件。但该申请尚需深圳证券交易所核准，能 ...

Core Viewpoint - China National Chemical Engineering Co., Ltd. (China Chemical) is actively aligning with national strategies to enhance high-quality development, focusing on value creation and risk management while aiming for a stronger brand image and investor returns [2][3]. Group 1: Financial Performance - In 2024, China Chemical achieved an operating revenue of 185.84 billion yuan, representing a year-on-year growth of 4.20% [2]. - The net profit attributable to shareholders for 2024 was 5.688 billion yuan, with a year-on-year increase of 4.82%, indicating continuous optimization of profitability [2]. - In the first quarter of 2025, the company reported a net profit of 1.445 billion yuan, showing a significant year-on-year growth of 18.77%, reflecting improved operational quality [2]. Group 2: Strategic Initiatives - China Chemical is implementing a "dual-driven" model of technological and management innovation, which has led to profit growth significantly outpacing revenue growth [3]. - The company's overseas business has increased to over 30%, and new material industrialization projects are entering a phase of concentrated returns, indicating a strategic shift towards international markets and emerging sectors [3]. - The strategic layout is expected to translate into tangible performance drivers, helping China Chemical move towards its goal of becoming a globally competitive first-class enterprise [3].

今日重点推荐 2025 年 05 月 06 日 科技持续领跑，内外需动能切换酝酿中——A 股 2025 年一季 报暨 2024 年报分析之行业篇公司策略一季报总结 ◼ 一、行业景气定位：科技持续领跑，先进制造产能持续出清中，内需板块 磨底待发。二、AI、军工等引领需求扩张，地产、光伏等供给收缩加速。 三、2024 年，A 股市场迎来了股东回报的显著提升，以现金分红和股份回 购为代表的股东回报机制渐成风潮。四、2025 年一季度"抢出口"效应明 显，未来 1-2 个季度警惕对美风险敞口较大行业。 | 指数 | 收盘 | | 涨跌（％） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | （点） | 1 日 | 5 日 | 1 月 | | 上证指数 | 3279 | -0.23 | -1.7 | -0.53 | | 深证综指 | 1916 | 0.7 | -4.46 | -0.4 | | 风格指数 | 昨日表现 | 1 个月表现 | 6 个月表 | | --- | --- | --- | --- | | | （％） | （％） | 现（％） | | 大盘指数 | -0.19 | ...

施工业务：国内受益煤化工投资提速，海外保持较高景气。当前海外能源不稳定因素增多，同时国内能 源需求稳定上行，叠加近期中美关税事件冲击，提高国内能源自给率的重要性持续提升，发展新疆煤化 工是保障国家能源安全的重要一环。今年新疆煤化工投资预计步入加速期，我们测算2025-2026 年预计 每年投资完成额为1177/2104 亿元，2025 年开始项目建设显著提速，2026 年有望步入执行高峰。中国化 学作为化学工程行业龙头，占据我国绝大部分煤化工份额，后续有望显著受益新疆煤化工建设提速。假 设每年煤化工投资中70%以EPC 订单形式实现，中国化学占其中至少50%以上份额，预计2025-2026 年 可分别获得订单391/736 亿元，占公司2024 年订单的10.7%/20.1%，预计可对冲国内其他品类化工订单 下滑，带动国内订单保持平稳增长。海外市场看，2024 年公司新签海外订单1133 亿元，占总订单的 30.9%，在去年海外订单大增165%的高基数上继续增长13%，海外业务开拓持续加码。随着近年来公司 签署的大量海外订单在今年陆续进入施工期，海外订单有望持续向收入传导，驱动公司整体营收与利润 加速。 投资 ...

证券代码：301601 证券简称：惠通科技 公告编号：2025-012 一、重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者 应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 中天运会计师事务所（特殊普通合伙）对本年度公司财务报告的审计意见为：标准的无保留意见。 1、公司简介 ■ 公司上市时未盈利且目前未实现盈利 □适用 √不适用 董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 √适用 □不适用 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以140,480,000为基数，向全体股东每10股派发现金红利 1.80元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增0股。 董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案 □适用 √不适用 本报告期会计师事务所变更情况：公司本年度会计师事务所为中天运会计师事务所（特殊普通合伙）。 非标准审计意见提示 二、公司基本情况 □适用 √不适用 2、报告期主要业务或产品简介 （一）公司的主营业务 公司是一家专业的化学工程高端装备及产品整体技术方案提供商，主要从事高分子材料及双 ...

风险提示：下游需求不及预期；项目建设进度不及预期；原材料价格大幅上涨；油价大幅波动；政策不 确定性风险。 毛利率水平提升，费用率有所增长。盈利能力方面，2025Q1 公司毛利率和净利率分别为20.6%和 9.2%，同比+0.8pct 和-1.1pct。期间费用方面，2025Q1 公司期间费用率11.4%，同比+0.7pct，其中销 售、管理、研发、财务费用率分别为1.0%、5.9%、4.6%、-0.1%，同比+0.03pct、+0.3pct、-0.01pct、 +0.4pct，其中财务费用率同比提升主要系本期利息收入减少所致。 布局纤维素衍生物，国产替代有望受益。公司纤维素衍生物及其配套装置改造提升项目稳步推进中，项 目拟对1000 吨/年醋酸丁酸纤维素装置实施技改升级，改造后产能将达1.5 万吨/年，包括醋酸纤维素 （5000 吨）、醋酸丙酸纤维素（3000吨）、醋酸丁酸纤维素（5000 吨）、以及交联羧甲基纤维素钠 （2000 吨）。长期以来，醋酸纤维素市场供给由美日企业垄断，生产企业包括美国伊斯曼、美国塞拉 尼斯、日本大赛璐等，我国则基本依赖进口，在当前中美关税政策和全球贸易不确定性风险加剧的背景 下， ...