中材科技 20250519 摘要 • AI 技术发展驱动特种玻纤材料需求激增，英伟达 GB200 等高端硬件采用 M8 级覆铜板，数据中心 800G 交换机升级加速，以太网交换机市场规模 增速超过算力增速，共同催生对低介电和低膨胀材料的强劲需求。 • 全球特种玻纤材料供应商数量有限，低介电电子布主要由日东纺、AGY、 泰山玻纤等五家供应，低膨胀纤维布仅日东纺和泰山玻纤两家。二代电子 布逐步替代一代，日东纺积极开发三代产品，市场竞争与技术迭代并存。 • 中材科技受益于特种玻璃纤维布超预期景气度，预计 2026 年均价因高端 产品结构优化而提升，主要得益于高毛利产品如二代电子布及低膨胀材料 需求放量，业绩增长潜力显著。 • 日东电工低膨胀系数材料热膨胀系数接近硅基芯片，广泛应用于芯片封装 基板和 AI 服务器、交换机等，以提高封装稳定性和数据处理能力。台积电 CoWoS 等先进封装工艺对低膨胀系数材料需求增加，以解决高密度堆叠 带来的散热问题。 • 台积电先进封装工艺推动低膨胀纤维布在 AI 芯片和高端手机应用，如英伟 达 AI 芯片和苹果 iPhone 18。汽车行业对先进封装需求快速增长，台积电 积极推进 C ...

山东玻纤（605006）公告，2025年第一季度营收为6.08亿元，同比增长18.06%；净利润为873.43万元， 同比增长110.25%。 ...

证券研究报告 长海股份 (300196 CH) Q1 盈利同环比改善，费用率明显下降 华泰研究 季报点评 2025 年 4 月 28 日│中国内地 玻璃 公司公布 25 年一季报：25Q1 收入/归母净利 7.6/0.8 亿元，同比 +31.4%/+61.8%，25Q1 玻纤延续复价带动公司盈利能力改善，新产线逐步 爬坡成熟有望进一步提升公司规模及生产效率，维持"买入"。 玻纤复价带动毛利率同环比改善，新产能逐步释放有望进一步提升效率 25Q1 公司毛利率 22.6%，同/环比+1.0/+1.5pct，玻纤价格同比提升带动公 司毛利率改善，同时公司新产线逐步爬坡成熟后生产成本有所降低。据卓创 资讯，截至 4 月 25 日国内玻纤缠绕直接纱/SMC 合股纱均价同比 +9.0%/+13.3%，玻纤价格同比延续改善趋势，叠加新产能逐步释放，我们 预计 Q2 公司盈利能力同比有望延续提升。 期间费用率明显下降，采购支出增加导致经营性现金流短期承压 25Q1 公司期间费用率 10.5%，同比-2.4pct，其中销售/管理/研发/财务费用 率分别为 2.0%/4.3%/4.9%/-0.7%，同比-0.4/-0.9/+0. ...

重庆国际复合材料股份有限公司 招股说明书（注册稿） 重庆国际复合材料股份有限公司 （重庆市大渡口区建桥工业园 B 区） 首次公开发行股票并在创业板上市 招股说明书 （注册稿） 声明：本公司的发行申请尚需经深圳证券交易所和中国证监会履行相应程序。本招股说 明书不具有据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资者应当以正式公告的招 股说明书作为投资决定的依据。 保荐机构（主承销商） （西安市高新区锦业路 1 号都市之门 B 座 5 层） 联席主承销商 创业板投资风险提示 本次股票发行后拟在创业板上市，创业板公司具有创新投入大、新旧产业融合 存在不确定性、尚处于成长期、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投 资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披 露的风险因素，审慎作出投资决定。 二〇二三年六月 1-1-1 重庆国际复合材料股份有限公司 招股说明书（注册稿） 声 明 中国证监会、深交所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行人注册 申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈 利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任 ...