香港交易所（0388.HK）2025 年年报点评 业绩再创历史新高，后续有望受益于流动性改善 glmszqdatemark 资料来源：Wind，国联民生证券研究所预测；（注：股价为 2026 年 2 月 26 日收盘价） 2026 年 02 月 27 日 | 推荐 | 维持评级 | | --- | --- | | 当前价格： | 415.40 港元 | [Table_Author] | 刘雨辰 | 分析师 | | --- | --- | | 执业证书： S0590522100001 | | | liuyuch@glms.com.cn | 邮箱： | | 耿张逸 | 分析师 | | 执业证书： S0590524100001 | | | gzhy@glms.com.cn | 邮箱： | 相对走势 -20% -3% 13% 30% 2025/2 2025/8 2026/2 香港交易所 恒生指数 相关研究 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] | 项目/年度 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 ...

高盛发布研报称，香港交易所(00388)2025年第四季盈利表现远高于该行及市场预期，主要是受到投资 收益向好及营运开支下降的带动。撇除投资收益，盈利仍较该行预测高出5%，反映成本控制得宜。目 前预测港交所2026年每股盈利增长约4%，撇除投资收益的收入预计将同比增长12%，维持对港交所 的"买入"评级，目标价为546港元。 高盛指出，管理层在业绩发布会上重点阐述了中长期发展战略，除锐意捕捉中国机遇外，亦将交易所定 位为抓紧区域性增长机会的枢纽。对于2026年，管理层预期净投资收益将受香港银行同业拆息波动及外 部组合赎回影响，而营运开支的增长速度可能较2025财年加快。 ...

智通财经APP获悉，高盛发布研报称，香港交易所(00388)2025年第四季盈利表现远高于该行及市场预 期，主要是受到投资收益向好及营运开支下降的带动。撇除投资收益，盈利仍较该行预测高出5%，反 映成本控制得宜。目前预测港交所2026年每股盈利增长约4%，撇除投资收益的收入预计将同比增长 12%，维持对港交所的"买入"评级，目标价为546港元。 高盛指出，管理层在业绩发布会上重点阐述了中长期发展战略，除锐意捕捉中国机遇外，亦将交易所定 位为抓紧区域性增长机会的枢纽。对于2026年，管理层预期净投资收益将受香港银行同业拆息波动及外 部组合赎回影响，而营运开支的增长速度可能较2025财年加快。 ...

美股IPO: 纳斯达克151-0151-3603 美国纳斯达克市场内部共划分为三个层次： 最高层是全球精选市场（Nasdaq Global Select Market），上市标准为世界最高，这是纳斯达克挑战纽交所和争夺蓝筹公司的主阵地； 第二层是全球市场(Nasdaq Global Market)，由之前的纳斯达克全国市场升级而来； 第三层是资本市场(Nasdaq Capital Market)，前身为纳斯达克小型资本市场。 三个市场分层的财务标准和流动性标准要求不同，但公司治理标准相同。 纳斯达克全球精选市场拥有全球最严格的上市标准（这个主要应该是相对于纽交所和纳斯达克其他板块来比较的）。纳斯达克全球精选板块大约已经有1200 家公司，这些公司符合该板块的标准，在严格的财务和流动资产的要求方面，并且会持续的对这两项标准进行评估以确定是否符合要求。 财务标准：需满足以下四个标准其中之一： | 财务标准 | 收入标准 | II 市值+现金流标准 | 市值+收益标准 | IV资产和股权标准 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 税前收入(缴纳所得 | 前三个会计年度累 | | | ...

智通财经APP讯，香港交易所(00388)发布公告，按照香港交易及结算所有限公司《组织章程细则》的规 定，凡在股息派付日期起计六年后仍未领取的股息将予没收及复归香港交易所。因此，香港交易所于 2020年4月15日派付而于2026年4月15日仍为未领取的2019年度第二次中期股息每股2.99港元将予没收及 复归香港交易所。 （原标题：香港交易所(00388)：没收未领取的2019年度第二次中期股息） ...

格隆汇2月27日丨香港交易所(00388.HK)发布公告，香港交易所于2020年4月15日派付而于2026年4月15 日仍为未领取的2019年度第二次中期股息每股2.99港元将予没收及复归香港交易所。 ...

智通财经APP讯，香港交易所(00388)发布公告，按照香港交易及结算所有限公司《组织章程细则》的规 定，凡在股息派付日期起计六年后仍未领取的股息将予没收及复归香港交易所。因此，香港交易所于 2020年4月15日派付而于2026年4月15日仍为未领取的2019年度第二次中期股息每股2.99港元将予没收及 复归香港交易所。 ...

瑞银指，港交所纯利同比增长15%至43亿元，较市场共识高约15%，得益于有效的成本控制。撇除2025 年的一次性英国金融行为监管局罚款及2024年的法律费用收回，2025财年营运开支仅同比增长2%。展 望未来，港交所寻求在维持成本纪律的同时，为增长作出投资。在2026年第一季预测，港交所将面对较 高的比较基数。 瑞银发布研报称，将香港交易所(00388)目标价由471港元微调至462港元，相当未来12个月预测市盈率 35倍，予"中性"评级。 香港交易所去年第四季业绩优于预期，收入同比增长15%至73亿元，较市场共识高约9%，受惠于较强 的净投资收益及存管及托管费。该行指，港交所净投资收益同比上升2%，按季上升20%至12亿元，主 要由于股本证券回报较佳及外汇收益。存管及托管费同比急升53%至3.94亿元，受惠于电子首次公开招 股活动活跃、较高的股份登记费及沪深港通增长。 计入第一季至今的市场活动，以及瑞银对联邦基金利率的最新看法，该行微调2026年、2027年及2028年 预测每股盈利，分别上调3%、下调2%及下调3%至13.3港元、12.9港元及13.8港元。 ...

智通财经APP获悉，瑞银发布研报称，将香港交易所(00388)目标价由471港元微调至462港元，相当未来 12个月预测市盈率35倍，予"中性"评级。 香港交易所去年第四季业绩优于预期，收入同比增长15%至73亿元，较市场共识高约9%，受惠于较强 的净投资收益及存管及托管费。该行指，港交所净投资收益同比上升2%，按季上升20%至12亿元，主 要由于股本证券回报较佳及外汇收益。存管及托管费同比急升53%至3.94亿元，受惠于电子首次公开招 股活动活跃、较高的股份登记费及沪深港通增长。 瑞银指，港交所纯利同比增长15%至43亿元，较市场共识高约15%，得益于有效的成本控制。撇除2025 年的一次性英国金融行为监管局罚款及2024年的法律费用收回，2025财年营运开支仅同比增长2%。展 望未来，港交所寻求在维持成本纪律的同时，为增长作出投资。在2026年第一季预测，港交所将面对较 高的比较基数。 计入第一季至今的市场活动，以及瑞银对联邦基金利率的最新看法，该行微调2026年、2027年及2028年 预测每股盈利，分别上调3%、下调2%及下调3%至13.3港元、12.9港元及13.8港元。 ...

里昂发布研报称，香港交易所(00388)长期维持高派息比率保持不变，将目标价由374港元上调至500港 元，重申"跑赢大市"评级。该行提到，香港交易所收入与利润连续第二年创新高，香港资本市场全面复 苏带动强劲的营运杠杆效应。上季港交所收入及净利润分别达72.6亿元和43.5亿元，两项数据均超出市 场预期。 ...