万联证券版权所有发送给杭州同花顺数据开发有限公司 .同花顺.yjbg@myhexin.com p1 [Table_ReportType] ——传媒行业跟踪报告[Table_ReportDate] [行业核心观点： Table_Summary] 2025 年 Q1 SW 传媒行业指数上升 6.37%，资金保持高活跃度，估值 （PE-TTM）震荡调整，跑赢近七年均值水平。从 2025 年 Q1 的基金 重仓配置情况看，SW 传媒行业仍处于低配，以 SW 传媒行业重仓为基 准，游戏板块及广告营销板块受到市场关注，维持超配，基金重仓 配置集中，抱团现象较为显著。 投资要点： 传媒行业重仓配置维持低配，游戏及广告营销板块仍为市场关注重 点。2025 年 Q1 SW 传媒行业的适配比例为 1.71%，基金重仓比例为 1.04%，低配比例为 0.68%，环比来看有所修复。以 SW 传媒行业重仓 为基准，游戏板块与广告营销维持超配，其余子板块持续低配。 游戏板块占据前十大重仓股主要部分，市场关注度较高。从持股市值 来看， 2025 年 Q1 SW 传媒行业的前十大重仓股分别为分众传媒、恺 英网络、芒果超媒、巨人网络、完美世界 ...

Core Viewpoint - The legal opinion letter from Heilongjiang Tianfu Law Firm confirms the legality of the procedures, qualifications, and voting results of the 2024 annual shareholders' meeting of Heilongjiang Publishing and Media Co., Ltd. [1][11] Group 1: Meeting Procedures - The shareholders' meeting was convened in accordance with the relevant laws and regulations, including the Securities Law and Company Law, with proper notice given on April 25, 2025 [2][3][4] - The meeting was held at the company's conference room on April 25, 2025, and was presided over by the chairman [3][4] Group 2: Attendance and Qualifications - A total of 213 participants attended the meeting, representing 363,417,157 shares, which is 81.77% of the total share capital of 444,444,445 shares [5][6] - The attendees included shareholders, directors, supervisors, senior management, and the appointed lawyers, all of whom were verified for their qualifications [5][6] Group 3: Voting Procedures and Results - The voting was conducted through both on-site and online platforms, with a total of 99.91% of the votes in favor of the proposed resolutions [7][8][11] - The voting results showed a high level of agreement among shareholders, with minimal opposition and abstentions across various resolutions [8][9][10]

证券代码：601019 证券简称：山东出版 公告编号：2025-028 山东出版传媒股份有限公司2024年年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担 法律责任。 重要内容提示： ? 每股分配比例 A 股每股现金红利0.31元 ? 相关日期 股份类别 股权登记日 最后交易日 除权（息）日 现金红利发放日 Ａ股 2025/5/21 － 2025/5/22 2025/5/22 ? 差异化分红送转： 否 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司2025 年 5 月 7 日的2024年年度股东大会审议 通过。 二、 分配方案 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结 算有限责任公司上海分公司（以下简称"中国结算上海分公司" ）登记 在册的本公司全体股东。 本次利润分配以方案实施前的公司总股本2,086,900,000股为基 数 ， 每 股 派 发 现 金 红 利 0.31 元 （ 含 税 ）， 共 计 派 发 现 金 红 利 三、 相关日期 股份类别 股权登记日 最后交易日 除权（息 ...

证券代码：601921 证券简称：浙版传媒 公告编号：2025-024 浙江出版传媒股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ? 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2025 年 5 月 15 日 (二)股东大会召开的地点：杭州市拱墅区环城北路 177 号 10 楼会议室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 份总数的比例（%） (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议由董事会召集，董事长程为民先生主持，会议采用现场投票和网络 投票相结合的表决方式。会议的召集、召开及表决方式符合《公司法》《公司章 程》及其他相关法律法规的规定。 二、 议案审议情况 (一)非累积投票议案表决情况 审议结果：通过 表决情况： | | 同意 | | | 反对 | | | 弃权 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ...

荣信文化（301231）公告，公司拟使用自有资金及回购专项贷款资金以集中竞价交易方式回购股份，用 于员工持股计划或者股权激励。本次回购的资金总额不低于2,000万元，不超过2,200万元，回购价格不 超过37元/股。按照回购资金总额上限测算，预计可回购股份总数为594,594股，约占公司当前总股本的 0.70%；按照回购资金总额下限测算，预计可回购股份总数为540,541股，约占公司当前总股本的 0.64%。本次回购股份的期限自董事会审议通过本次回购股份方案之日起12个月内。公司已取得华夏银 行股份有限公司西安分行提供的《贷款承诺函》，股票回购专项贷款金额为人民币1,500万元整，占本 次回购资金总额上限的比例为68.18%。 ...

记者在展会现场采访发现，在以AI为代表的新技术加持下，新旧阅读方式在碰撞中前行，逐渐形成阅 读新风潮。 吉林出版集团展出的AI读物受到大量读者追捧。在AI辅助下，读者不仅能够快速阅读书籍，还可以对 感兴趣的部分进行深度拓展。"虽然书还是要自己读，但AI的辅助作用已经显现出独特优势。"该展区工 作人员吴宵征介绍，下一步，该集团计划在古籍阅读上引入AI技术。 人民教育出版社带来500余种精品图书和近百种文创好物。该社社长黄强介绍，面对新媒体时代的教育 变革，该社积极进军文创领域，推出的"教小萌和教小淘""李雷和韩梅梅"等文创产品很受欢迎。"我们 希望通过开展阅读活动和游戏互动，让小读者在欢乐体验中受到熏陶。" 来源：中国新闻网 中新网长春5月15日电 (记者 郭佳)以"书香向北 阅见未来"为主题的第二届东北图书交易博览会(下称"东 北书博会")15日在吉林长春开幕，现场展销图书超过40万种，中国近700家文化企业参展，助力该地区 重塑和提升文化影响力。 5月15日，吉林长春，第二届东北书博会吸引大量读者前往购书。 刘栋 摄 东北书博会由吉林、辽宁、黑龙江、内蒙古出版发行界共同发起创办。本届展会全面扩容提质，主会场 ...

周末在上海徐汇滨江的果麦书店，约了果麦文化创始人路金波，聊在短视频的冲击下，从读者、作者再到出版商，都发生了什么样的变化？ 路金波是有25年从业经验的资深出版人，他的职业生涯可以从2000年在榕树下全球中文原创作品网站当总编辑开始追溯。 从传统出版到短视频时代的行业变迁观察一路聊起，比如 出版业如何在数字化浪潮中转型，出版人如何在商业与文化价值之间寻找平衡。没想到从始 至终路金波都非常平和自洽，他觉得 "出版人首先是个商人，要在复杂的环境里面用科技的手段去发现需求，带着自己文化判断去匹配供给和生成商 品"， "抖音让出版业进入到了需求时代，让需求用户的力量变得那样的真实和有力量"，"只有在一个复杂的环境里面建立一个系统"才能适应新媒介环 境…… 原本这次对话大纲我定的标题是被抖音改变的出版行业，但当这次对话结束之后我改变了想法，图书出版是抖音也无法改变的行业。 对谈观点概要如下： 一是媒介环境从树状结构向网状结构转变，导致需求权重上升，使出版业从"供给决定需求"转向"需求影响供给"； 二是抖音等短视频平台改变了图书销售模式，使其从"人找书"变为"书找人"，带来了更高效的供需匹配； 三是作家 不是自己塑造的，而 ...

自ChatGPT等大型语言训练模型上线以来，AI（人工智能）在带来新体验和便利的同时，版权问题一直 悬而未决。 据英国《书商》杂志报道，英国下议院近日否决了《数据（使用与获取）法案》中的一项修正案之后， 英国创意工作者和行业领袖联名签署了一封公开信，敦促首相基尔·斯塔默执行版权法。 这项被否决的修正案原本规定，人工智能公司必须告知版权拥有者哪些具体被用于训练人工智能模型。 然而，该法案在未采纳该修正案的情况下获得通过，并将送返上议院，预计于当地时间5月12日进行关 键投票。 南加州大学古尔德法学院教授乔纳森·巴奈特（Jonathan Barnett）警告称，出版商及其他知识产权行业必 须从过去吸取教训，特别是在谷歌开发"Google Books"项目中，无偿抓取互联网上全部内容的行为，最 终被法院认定属于"合理使用"的范围。这一判决让谷歌的行为成为"美国历史上最大规模的侵权案"，而 谷歌公司却未因此承担任何后果。他指出，人工智能公司如今正在试图复制这一商业模式，将内容收集 成本降至零。科技公司也希望如同谷歌当年一样，最终法院能够为其背书。 另一位主讲人、Kadrey诉Meta案临时首席律师马克斯韦尔·普里特（ ...

Core Insights - The article discusses the resurgence of paid email newsletters as a cultural phenomenon, highlighting a shift from traditional content consumption to a more personalized and emotional investment in creators' voices and perspectives [5][10][30] Group 1: Market Trends - There is a growing willingness among consumers to pay for newsletters, with subscription prices ranging from $5 per month to $3,000 per year, indicating a significant shift in content consumption habits [5][6][35] - The newsletter market is estimated to exceed $12.5 billion globally by 2024, with projections reaching $18.6 billion by 2031, showcasing robust growth potential [35] - In the U.S., the paid subscription rate for newsletters is around 5% to 10%, reflecting strong content recognition and willingness to pay [35] Group 2: Consumer Behavior - Consumers are increasingly subscribing to newsletters not just for exclusive information but to support writers they trust and appreciate, a phenomenon termed "person consumption" [10][14][30] - The trend indicates a desire for slower, more focused reading experiences, contrasting with the fast-paced nature of social media [27][31] - Subscriptions create a sense of belonging and community, allowing readers to engage with content in a less overwhelming manner compared to social media platforms [28][30] Group 3: Platform Dynamics - Substack, established in 2017, has become a leading platform for newsletters, hosting over 50,000 revenue-generating publications and approximately 5 million paid subscribers [15][32] - Traditional media outlets like The New York Times and The Wall Street Journal are also integrating newsletters into their digital subscription strategies, with some newsletters achieving subscriber counts in the millions [32][34] - The rise of platforms like Substack and Patreon has transformed newsletters from simple email tools into personalized cultural spaces, allowing creators to connect directly with their audience [18][29]

证券研究报告 | 公司点评 | 出版 果麦文化(301052) 报告日期：2025 年 05 月 11 日 图书出版主业高增，《三国的星空》年内可期 ——24 年报及 25Q1 季报点评 投资要点 公司年报及一季报业绩符合预期，主业带动下 24Q4 及 25Q1 持续增长。 2024 全年营收 5.82 亿元（YoY +21.76%），归母净利润 0.41 亿元（YoY - 23.87%），扣非净利润 0.37 亿元（YoY -33.77%）；25Q1 营收 1.24 亿元（YoY +33.14%），归母净亏损 0.02 亿元，扣非净亏损 0.02 亿元，缩亏明显。 公司业绩主要依赖于营销驱动，24Q4 的投放成本前置自然引出 25Q1 营收增长。 成本端，25Q1 销售费用、管理费用、财务费用之和占营收比为 44.12%，同比下 降 4.4%，显示出公司在费用控制上取得了一定成效。 25 年将持续发力粉丝经济，深耕明星版权书等垂直赛道。 教辅业务异军突起，码洋同比激增 14 倍至 2.86 亿元；粉丝经济领域，林俊杰纪 念书首月码洋 4000 万(24 年 12 月)，依托跨界资源整合（QQ 音乐+天猫+社 ...