证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 联美控股(600167) 投资评级 —— 上次评级 —— [Table_Author] 郭雪 执业编号：S1500525030002 邮 箱： XXXXX xxx 行业分析师 [Table_Author 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 郭雪 环保联席首席分析师 执业编号：S1500525030002 邮 箱：guoxue @cindasc.com 吴柏莹 环保行业分析师 化工行业： 执业编号：S1500524100001 邮 箱：wuboying@cindasc.com [Table_OtherReport] 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 清洁能源主业稳中向好，高分红彰显股东回 [Table_ReportDate] 2025 年 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 联美控股(600167) 投资评级 —— 上次评级 —— [Table_Author] 郭雪 执业编号：S1500525030002 邮 箱： XXXXX xxx 行业分析师 [Table_Author 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 郭雪 环保联席首席分析师 执业编号：S1500525030002 邮 箱：guoxue @cindasc.com 吴柏莹 环保行业分析师 化工行业： 执业编号：S1500524100001 邮 箱：wuboying@cindasc.com [Table_OtherReport] 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 清洁能源主业稳中向好，高分红彰显股东回 报 [Table_ReportDate] 2025 ...

4月29日晚间，联美控股(600167.SH)发布2024年年报。2024年，联美控股实现营收35.09亿元，归属于上 市公司股东的净利润6.59亿元。2025年一季度显示，联美控股实现营收16.98亿元，归属于上市公司股东 的净利润6.18亿元，同比增长9.56%。 年报显示，作为A股清洁供热领域龙头企业，联美控股凭借多元化的清洁能源布局和智慧化运营能力， 继续在行业中持续巩固领先优势。 目前，联美控股已完成了烟气余热回收、抽凝机组改造、旧锅炉更新、水泵变频改造等工作，构建 了"清洁能源为主、智慧供热赋能、多能协同互补"的低碳供热生态体系，形成"源-网-储-用"全链条技术 优势，实现了运行效率的大幅度提升，节能降碳效果明显，清洁供热率已达100%。 与此同时，联美控股不断推进智慧供热进程，不断在科技研发方面加大投入，打造了集数据分析、智能 控制、远程运维于一体的全方位智慧供热系统。自2020年起，联美控股便前瞻性布局智慧供热技术研 发，依托旗下联美智慧的高水平研发团队，成功打造了覆盖供热全流程的"联美控股智慧化运营平台"。 该平台实现了对供热系统的实时监测、智能调控与动态优化，彻底打破了传统换热站依赖人工经 ...

在近期披露的公募基金一季报中，多只REITs产品经营数据也迎来曝光。 其中，消费类REITs经营数据尤为亮眼，同比数据皆有增长，且在二级行情中，一季度内也是消费类产品涨幅 居前，共有三只基金涨幅超过30%。 REITs在此前低迷的行情里，吸引不少机构资金参与抄底。券商资管、基金专户与险资等均有布局，尤其是险 资出现在多只新发REITs等战投名单中。有机构人士指出，在利率持续走低的背景下，REITs的稳定分红优势 尤为突出，成为险资对抗"资产荒"的重要工具。 多只消费类REITs营收增长领先 据Wind数据统计，在所有披露的54只REITs基金中，今年一季度共有15只公募REITs产品营业收入超1亿元。 其中，平安宁波交投REIT收入5.17亿元，遥遥领先于其他产品；国泰君安济南能源供热REIT收入3.77亿元，中 信建投国家电投新能源REIT、鹏华深圳能源REIT、中金安徽交控REIT三只产品收入均超2亿元，一季度内， 共有15只REITs产品收入过亿元。 从营业收入的同比数据来看，共有32只可比基金。今年一季度营收增长最高的四只产品包括了华夏华润商业 REIT、华夏金茂商业REIT、嘉实物美消费REIT和华 ...

Group 1 - The company reported a revenue of 3.509 billion yuan and a net profit attributable to shareholders of 659 million yuan for the year 2024 [1] - In Q1 of 2025, the company achieved a revenue of 1.698 billion yuan, a slight decrease of 1.06% year-on-year, while the net profit attributable to shareholders was 618 million yuan, reflecting a year-on-year growth of 9.56% [1] Group 2 - As a leader in the clean heating industry, the company focuses on clean energy technologies such as heat pumps, biomass, and hydrogen, achieving a 100% clean heating rate in 2024 [2] - The company’s subsidiary, Guohui Environmental New Energy Co., Ltd., has pioneered a self-cleaning heat pump technology, utilizing reclaimed wastewater heat for centralized heating, with a total heating capacity of 125.6 MW/h and a heating area of 3.1 million square meters [2] - In the biomass energy sector, the company’s subsidiary, Jiangsu Lianmei Bioenergy Co., Ltd., employs proprietary high-efficiency combustion technology to convert agricultural and forestry waste into electricity and heat, creating a resource-energy-fertilizer circular chain [2] - The company is actively exploring hydrogen energy applications, aligning with relevant policies and investing in hydrogen energy equipment to develop combined heat and power technology [2] Group 3 - The company is enhancing the green transformation of traditional coal heating systems through technological innovation aimed at reducing pollution and carbon emissions [3] - The company employs long-term price locking and off-season coal storage strategies to stabilize raw material prices, while implementing various measures to control costs and reduce losses in the storage and transportation stages [3] - The company’s clean energy practices reflect a synergy between policy guidance and corporate innovation, achieving both economic and environmental benefits [3] - The company aims to deepen multi-energy complementary technology research and accelerate integration into the new power system construction, providing sustainable solutions for urban energy structure transformation [3]

据烟台蓝天集团消息显示，4月29日上午，蓝天集团与山东高速（600350）集团投资合作签约暨烟台长输供热公司成立仪式顺利 举行，这标志着预计总投资43.5亿元、规划总长度84.8km的长输供热管网项目正式启动。 签约仪式上，山东高速股份有限公司党委书记、董事长傅柏先致辞，表示将充分发挥山东高速在产业投资、建设和运营管理等 领域的专业优势，着力打造高效、低碳、智慧化的城市供热体系，助力烟台能源结构优化与碳减排目标实现。蓝天集团党委书 记、董事长张兵致辞，向长期以来关心支持集团发展的各级领导和合作伙伴表示感谢，并强调将以此次合作为契机，秉持开 放、合作、共赢理念，与山东高速紧密携手，共同打造"绿色示范工程"，助力烟台市经济社会发展和生态环境改善。 此次合作，是双方基于战略愿景和资源优势的高度契合，是落实市委、市政府决策部署的具体举措。烟台长输供热公司的成 立，将充分发挥蓝天集团和山东高速集团的各自优势，加快项目规划、可研、审批等前期工作，推动项目早日落地见效。 烟台长输供热管网项目，既是烟台市推进"清洁取暖、低碳供热"的重点民生项目，也是蓝天集团落实市委、市政府建设"绿色低 碳高质量发展示范城市"的关键举措。该项 ...

4月29日晚间，联美控股（600167）发布2024年年报和2025年一季报。2024年，公司实现营收35.09亿 元，归属于上市公司股东的净利润6.59亿元。2025年一季度，公司实现营收16.98亿元，归属于上市公司 股东的净利润6.18亿元，同比增长9.56%。 智慧平台优化调控体系，科技创新驱动能源行业效率变革 作为以科技创新为动力的综合能源服务商，联美控股积极响应国家政策导向，依托自主研发的"联美智 慧化运营平台"，构建了覆盖"源-网-站-户"全流程的智慧供热管理体系。平台通过物联网、大数据、云 计算及人工智能技术的深度集成，实现了对800余个换热站的"无人值守"智能化管理，采用温度变送 器、压力变送器等智能仪表，结合PLC技术，以8～20秒/次的频率实时采集并上传运行数据，构建了集 调度监控、数据查询、报警管理、运行诊断、能耗分析、移动端应用、系统管理于一体的驾驶舱一体化 平台，达到热负荷供需的精准匹配，按需供能、以需定产，最大程度实现节能降耗、提质增效的目标。 通过AI算法对历史数据与实时反馈的分析，动态调整供热参数，精准匹配用户需求，实现"按需供热"闭 环控制，显著降低能源损耗的同时提升供热质 ...

京能热力是集"供热项目投资、供热经营权收购、供热托管运营、合同能源管理、节能技术研发管理顾 问服务"于一体的专业化供热公司，在行业内具有较强的品牌优势。其控股公司迁西富龙工业余热供暖 项目成为北方资源型城市利用低品位工业余热供暖的典型案例，控股公司华清安泰(证券代码：832326) 自2021年起承担北京市发改委地源热泵系统能源后评价工作。 同日，京能热力披露了2025年第一季度报告。报告显示，公司延续增长势头，实现营业收入6.88亿元， 同比增长5.16%；净利润1.87亿元，同比增长5.31%，经营活动现金流净额同比改善40.44%。总资产规模 达27.50亿元，较年初增长11.96%。公司一季度新增房山区青龙湖镇、朱辛庄1#综合能源利用中心、平 谷峪口镇等供热项目，目前正在按计划推进，为公司未来高质量发展奠定坚实基础。 根据规划，京能热力将继续提升技术研发实力，持续推动智慧供热系统的深化应用，强化数字化管理手 段，并充分利用大数据技术，深入挖掘供热规律，提升供热生产效率。同时，公司拟大力推进新能源和 可再生能源在综合供热模式中的应用，优化多种能源耦合模式，降低供热成本和碳排放，加速公司向智 能化、数字化 ...

近期金房能源（001210）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下： 营收与利润 应收账款与现金流 值得注意的是，本报告期金房能源的应收账款达到4.23亿元，同比增长13.21%，并且应收账款占最新年 报归母净利润的比例高达868.58%。此外，每股经营性现金流为-1.31元，同比减少了5.8%。这提示公司 可能面临较大的资金周转压力。 资产负债情况 公司的货币资金为4.09亿元，同比减少了11.13%。同时，有息负债大幅增加至5514.91万元，同比增长 超过百倍，达到10196.22%。这反映了公司在债务融资方面的显著变化。 总结 总体而言，金房能源在2025年一季度的财务表现较为稳健，但在应收账款管理和现金流方面存在一定的 风险点，需引起重视。 金房能源在2025年一季度实现了营业总收入6.29亿元，同比上升11.33%；归母净利润达到1.3亿元，同 比上升5.5%；扣非净利润为1.26亿元，同比上升4.72%。这表明公司在报告期内保持了一定的增长态 势。 盈利能力 从盈利能力来看，公司的毛利率为31.33%，同比增加了0.25个百分点；然而，净利率为20.91%，同比下 降了5.93个百分点。 ...

Core Viewpoint - Huadian Energy reported a revenue of 18.151 billion yuan in 2024, a year-on-year decrease of 3.68%, but achieved a net profit of 166 million yuan, reversing a loss of 90.981 million yuan from the previous year [1] Group 1: Financial Performance - The company achieved significant results in power marketing and improved operational management, leading to enhanced auxiliary service benefits [1] - The sale of carbon emission quotas generated approximately 213 million yuan in revenue [1] - Financing costs decreased by 11% year-on-year, contributing to financial efficiency [1] Group 2: Heating Business - Huadian Energy successfully completed energy supply tasks during key periods, with continuous improvement in operational indicators [2] - The company secured heating subsidies totaling 57.7017 million yuan and 26.0928 million yuan for its power plants in Harbin and Jiamusi, respectively [2] - Heating prices were adjusted upwards, with an increase of 6.81 yuan per gigajoule in the Qifu region and various adjustments in other areas, laying a solid foundation for the heating business [2] Group 3: Market Position and Strategy - As the largest power and heating enterprise in Heilongjiang Province, Huadian Energy has a significant influence in the electricity and heating markets [3] - The company is focused on optimizing its energy structure and enhancing market share to solidify its industry position [3] - Huadian Energy aims to leverage policy opportunities to promote the transformation and optimization of its power source structure, enhancing development quality and efficiency [3]