行 业 研 究 / 医 药 生 物 / 证 券 研 究 报 【行情回顾】 【本周观点】 【风险提示】 医药行业政策风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险 挖掘价值 投资成长 强于大市（维持） 医药生物行业周报 医药零售高质量发展政策发布，行业有 望加速整合利好龙头 2026 年 01 月 27 日 相对指数表现 -10% 0% 10% 20% 30% 40% 2025/1 2025/7 2026/1 医药生物 沪深300 相关研究 《J.P. Morgan 健康大会召开，中国创新药 企扬帆出海》 2026.01.20 《聚焦脑机接口与小核酸药物，JPM 盛会 前奏下医疗布局新浪潮》 东方财富证券研究所 证券分析师：何玮 证书编号：S1160517110001 证券分析师：崔晓倩 证书编号：S1160525080001 2026.01.14 《创新浪潮涌动下，医药板块修复与突破 2025.12.15 《医药生物行业 2025 年三季报财报总结： 业绩分化，医疗设备板块显现拐点》 2025.11.13 《医药生物行业 2025H1 财报总结：Q2 环 比改善，创新药迎发展机遇》 2025.09.18 之路》 ...

董事会认为：集团本期由盈转亏主要原因为：中药配方颗粒业务受集采业务占比提高、市场竞争加剧等 影响，收入规模及盈利能力下降;及本期商誉减值、无形资产减值及信用减值增加;及经调整溢利净额为 扣除以下各项影响后的溢利净额：商誉及相关资产组减值;及部分附属公司补缴税款。 中国中药(00570)发布公告，预期集团截至2025年12月31日止年度由盈转亏，亏损净额区间预计约为人 民币3.50亿元至5亿元，上年同期溢利净额约为人民币2077万元;及本期经调整溢利净额同比下降45%至 55%，上年同期约为人民币6.355亿元。 ...

智通财经APP讯，中国中药(00570)发布公告，预期集团截至2025年12月31日止年度由盈转亏，亏损净额 区间预计约为人民币3.50亿元至5亿元，上年同期溢利净额约为人民币2077万元;及本期经调整溢利净额 同比下降45%至55%，上年同期约为人民币6.355亿元。 董事会认为：集团本期由盈转亏主要原因为：中药配方颗粒业务受集采业务占比提高、市场竞争加剧等 影响，收入规模及盈利能力下降;及本期商誉减值、无形资产减值及信用减值增加;及经调整溢利净额为 扣除以下各项影响后的溢利净额：商誉及相关资产组减值;及部分附属公司补缴税款。 ...

格隆汇1月27日丨中国中药(00570.HK)公告，根据集团截至2025年12月31日止年度(「本期」)的未经审 核综合管理账目初步评估，预期集团(a)本期由盈转亏，亏损净额区间预计约为人民币3.5亿元至人民币5 亿元，上年同期溢利净额约为人民币2077万元；及(b)本期经调整溢利净额同比下降45%至55%，上年同 期约为人民币6.36亿元。 根据董事会目前可获得的资料，董事会认为：(a)集团本期由盈转亏主要原因为：(i)中药配方颗粒业务 受集采业务占比提高、市场竞争加剧等影响，收入规模及盈利能力下降；及(ii)本期商誉减值、无形资 产减值及信用减值增加；及(b)经调整溢利净额为扣除以下各项影响後的溢利净额：(i)商誉及相关资产 组减值；及(ii)部分附属公司补缴税款。 ...

证券日报网讯 1月27日，珍宝岛在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年12月18日公告披露，控 股股东累计质押公司股份比例为80.90%，未出现履约保障比例不足的情形。公司已与控股股东保持常 态化沟通，并密切关注质押风险变化。若触发相关风险，控股股东将严格按质押协议约定履行义务。公 司严格遵循信息披露规范，对于质押股份比例变动、风险应对进展等重大事项，均已通过临时公告及定 期报告履行披露义务。后续将持续通过法定信息披露渠道及时向投资者告知相关进展，保障信息透明 度。 （文章来源：证券日报） ...

北京商报讯（记者 王寅浩 宋雨盈）1月27日，步长制药发布2025年业绩预告，预计2025年实现归属于母 公司所有者的净利润约为3.2亿—4.68亿元，与上年同期相比，将实现扭亏为盈；预计实现归属于母公司 所有者的扣除非经常性损益后的净利润约为5.9亿—8.68亿元。 ...

新京报贝壳财经讯 1月27日，陇神戎发公告，预计2025年度净利润为4200万元–4850万元，同比增长 79.59%-107.38%。报告期内，公司持续强化成本管控与供应链协同管理，严控各项期间费用，持续推进 降本增效，公司盈利能力得到提升。 ...

格隆汇1月27日丨片仔癀(600436.SH)公布，基于对公司未来持续稳定发展的信心和长期投资价值的认 可，九龙江集团计划自2026年2月1日起至2026年7月31日（即6个月内），以自有及自筹资金，通过上海 证券交易所交易系统以集中竞价方式增持公司股份，合计拟增持金额不低于人民币30,000万元（含）且 不超过50,000万元（含）。本次增持计划不设定价格区间，将根据公司股票价格波动情况及资本市场整 体趋势，择机逐步实施增持计划。 ...

陇神戎发公告称，2025年1月1日至12月31日，预计归属于上市公司股东的净利润为4200万元-4850万 元，同比增长79.59%-107.38%；扣除非经常性损益后的净利润为4600万元-5250万元，同比增长 0.84%-15.09%。业绩变动因公司强化成本管控与供应链协同，严控费用、降本增效，且预计非经常性损 益影响约400万元。2025年3月，公司完成收购创新研究院70%股权，按同一控制下企业合并原则追溯调 整上年同期数。 ...

陇神戎发公告，预计2025年度净利润为4200万元–4850万元，同比增长79.59%-107.38%。报告期内，公 司持续强化成本管控与供应链协同管理，严控各项期间费用，持续推进降本增效，公司盈利能力得到提 升。 ...