证券研究报告 | 2025 年 07 月 01 日 晨会集萃 制作：产品中心 重点推荐 《电新|威力传动（300904）首次覆盖：风电齿轮箱稀缺标的，看好放量 带来的业绩&估值弹性》 看点一：减速器产能落地，随着订单高增有望利润释放。2024 年公司精 密风电减速器生产建设项目已建设完成，在 25 年销量快速提升的趋势下， 单台制造及人工费用将明显下降，预计 2025 年减速器业务毛利率可修复 至 16.6%，较 24 年提升 10pcts。看点二：增速器放量在即，看好后续经 营杠杆释放利润弹性。2024 年 10 月，公司与金风科技正式签署全面合作 战略协议及联合开发合作协议，奠定后续订单基础，从价值量看，以三一 重能披露数据看，齿轮箱（增速器）占比为 23%，是减速器价值量的 9 倍， 进一步打开成长空间，看好经营杠杆释放利润弹性，预计公司未来三年增 速器业务毛利率分别为 5%/23%/23%。公司为齿轮箱稀缺标的，增速器业 绩弹性大，我们预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 0.52/3.05/4.24 亿元，同比增长 275.1%/490.3%/38.7%，PE 分别为 74.8、12.7 ...

北京市东城区建国门内大街 26 号新闻大厦 7 层、8 层 电话：010-88004488/66090088 传真：010-66090016 邮编：100005 北京国枫律师事务所 关于中国核工业建设股份有限公司 法律意见书 国枫律股字2025A0343 号 致：中国核工业建设股份有限公司（贵公司） 北京国枫律师事务所（以下简称"本所"）接受贵公司的委托，指派律师出席并见证 贵公司 2024 年年度股东大会（以下简称"本次会议"）。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人 民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东会规则》（以下简称 "《股东会规则》"）、《律师事务所从事证券法律业务管理办法》（以下简称"《证券法律 业务管理办法》"）、 《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》 （以下简称"《证券法律 业务执业规则》"）等相关法律、行政法规、规章、规范性文件及《中国核工业建设股份 有限公司章程》 （以下简称"《公司章程》"）的规定，就本次会议的召集与召开程序、召 集人资格、出席会议人员资格、会议表决程序及表决结果等事宜，出具本法律意见书。 对本法律意见书的出 ...

Group 1 - The company plans to acquire a 13.05% stake in Zhejiang First Construction Group Co., Ltd., a 24.73% stake in Zhejiang Second Construction Group Co., Ltd., and a 24.78% stake in Zhejiang Third Construction Group Co., Ltd. through a share issuance [1] - The company will also issue shares to Zhejiang State-owned Capital Operation Co., Ltd. to raise supporting funds for this transaction [1] - The company disclosed the draft of the transaction report on April 29, 2025, detailing the share issuance and asset acquisition [1] Group 2 - On June 27, 2025, the company received a notice from the Shenzhen Stock Exchange regarding the acceptance of its application for the share issuance and asset acquisition [2] - The revised draft of the transaction report includes updates on the procedures already completed and those still pending, as well as arrangements for the protection of minority investors' rights [2] - The report has been updated to reflect changes in regulatory references due to amendments in the restructuring management measures [2]

证券代码：601186 证券简称：中国铁建 公告编号：临 2025—034 中国铁建股份有限公司 关于 2024 年度利润分配实施的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 中国铁建股份有限公司（以下简称公司）2024年度利润分配方案 于2025年6月20日经公司2024年年度股东大会审议通过。公司作为A+H 上市公司和沪港通、深港通标的，2024年度利润分配的实施在两地市 场适用不同的时间安排。 根据香港联合交易所有限公司（以下简称香港联交所）关于沪深 港股票市场交易互联互通机制的解释性文件要求，公司在2025年6月 股股份过户登记；及（2）有关沪股通投资者、港股通投资者末期股 息分配事宜》中明确了公司2024年度H股和A股利润分配的时间安排， 具体如下： 暂停办理H股股份过户登记期间：2025年7月16日（星期三）至2025 年7月21日（星期一）（包括首尾两日） 现金红利发放日：2025年8月15日（星期五） 证券代码：601186 证券简称：中国铁建 公告编号：临 2025—034 股权登记日：20 ...

每周一景： 湖南永州九嶷山风景名胜区 点击右上角菜单，收听朗读版 【金工】 股指上行趋势仍未结束 【建筑工程】建筑红利资产估值底部，股息率高具有配置价值 6月中旬在地缘的利空因素影响下指数出现小幅回落，但随着地缘问题缓和近一周A股涨势明显。而同期场内融资余额仅有小幅增长， 说明尽管指数上行但投 资者情绪并没有出现过热迹象，A股仍然处于上行趋势中 。 截止2025-6-27赚钱效应最好的是银行、通信等板块，而赚钱效应较弱的是食品饮料和煤炭等行业，从抛压的角度看，有色金属、银行、通信等行业板块抛 压较小，汽车、机械和石油石化等行业的抛压较大。从风格的视角看，随着本轮市场反弹小盘股的修复更为明显，目前大盘价值与小盘成长风格的分化程度处 于过去两年的中枢水平， 两类风格之间暂时没有明显的均值回归机会 。 随着指数反弹，市场观望情绪有所修复， IM股指期货的年化基差从前期17%的高位下降至11%附近。中证红利指数自2021年来有较为明显的季节性规律， 3-4月超额收益明显，但随着5-6月上市公司进入分红实施阶段，该指数超额收益衰退。 风险提示： 本报告结论完全 基于公开的历史数据进行计算，模型结果仅表示不同风格及行业预 ...

证券研究报告 固收 科创债 ETF 推出在即，如何看待 2025 年 6 月 30 日│中国内地 信用周报 信用热点：科创债 ETF 推出在即，如何看待 6 月 18 日首批 10 只科创债 ETF 上报，有望在近期获批发行。科技板推出 后科创债迅速扩容，为科创债 ETF 的推出奠定市场基础。首批科创债 ETF 跟踪三类科创债指数，底层标的集中在交易所高等级国企债，期限偏中短端， 6 月成分券换手率明显提升。科创债指数表现呈现收益稳健、较低波动的特 点。随着科创债 ETF 即将推出，机构提前布局等待 ETF 建仓，科创债指数 成分券估值下行较非成分券更快。后续科创债 ETF 获批上市、规模扩容， 将有利于压缩科创债流动性溢价，利好科创债品种表现，可关注投资机会， 扰动因素有估值定价扭曲、赎回压力、风险偏好变化等。 市场回顾：股市连阳推升市场风险偏好，信用债收益率多数上行 上周临近季末，央行呵护下资金面整体平稳，但股债跷跷板导致债市出现一 定回调，信用债收益率多数上行。2025 年 6 月 20 日至 6 月 27 日，央行呵 护下季末资金面平稳，股市突破前高导致市场风险偏好提升，股债跷跷板下 债市略有调整，利 ...

中国交建（601800）公告，公司第五届董事会第五十一次会议审议通过《关于聘任张炳南为公司总裁的 议案》，聘任张炳南先生为公司总裁。2025年7月23日，公司拟召开股东会审议《关于更换公司董事的 议案》，选举宋海良先生、张炳南先生为公司执行董事。王彤宙先生、王海怀先生因个人原因不再担任 公司相关职务，离任不会导致董事会成员低于法定人数，亦不存在未履行完毕的公开承诺。宋海良先 生、张炳南先生简历详见公司于2025年6月30日于上海证券交易所网站披露的《中国交建第五届董事会 第五十一次会议决议公告》。宋海良先生、张炳南先生在任公司执行董事期间，将从公司领取薪酬，其 薪酬按有关规定和公司制度确定。 ...

一、停复牌 1、杭州高新：控股股东拟向交易对手方转让19.03%公司股份，股票停牌。 2、合金投资：控股股东协议转让20.74%公司股份，股票复牌。 2、联得装备：中标1.57亿元京东方AMOLED生产线项目。 3、均普智能：签订约2825万元人形机器人销售框架合同。 4、中国铁建：中标中吉乌铁路项目，合计合同金额约37.81亿元。 5、和林微纳：筹划发行境外股份并在香港联交所上市。 6、海南矿业：近日与控股子公司Le Minesde Lithium de Bougouni SA签订了锂辉石包销协议。 四、业绩变动 二、并购重组 罗普斯金：拟以现金方式收购中城绿脉65%的股权。 三、投资合作、经营状况 1、弘信电子：控股子公司燧弘人工与X公司签署1.9亿元算力设备销售合同。 1、潍柴重机：预计2025年上半年净利润为1.32亿元-1.51亿元，同比增长40%-60%。 2、翰宇药业：预计2025年上半年净利润为1.42亿元–1.62亿元，上年同期为亏损1035.88万元，同比扭亏 为盈。向美国食品药品监督管理局申报的利拉鲁肽注射液获得批准证书并实现销售、原料药出口持续放 量。 3、小商品城：预计2025年上半 ...

今年初，教育部联合中组部、科技部等八部门印发《普通本科高校产业兼职教师管理办法》，首次从国家层面为高校引入企业专家提供制度保障。 对高校和企业来说，如何从政策的顶层设计中找到因地制宜的落地方法，让学生、高校、企业都成为受益者？产业兼职教师又会给高校和企业带来哪些变 化？ 一大早，在湖南湘江新区湘江科技创新港的施工现场，湖南工程学院任课老师汤丹正和产业兼职教师一起，给学生们上项目管理实践课。 湖南工程学院工程管理专业大三学生朱丽：现场观摩能够更加直观。之前专业课讲了一个墙的制作，课后百思不得其解，到底是如何建造出来的，但实际到 了工地上，企业导师一点我就通了，恍然大悟。 湖南工程学院工程管理专业老师汤丹：过去我们学习的都是已经完成的项目，它是一种过去式的状态。但是现在是带着问题到施工中的项目中来，来发现问 题、解决问题。 将课堂上的教学现场搬到一线实战场景中，湖南工程学院从2018年起就在进行这样的尝试。湖南建工集团的高级工程师李永轩2020年被学校聘任为智慧建造 专业的产业兼职教师，每学期，他都会带着自己负责的最新工程项目脱产来学校授课。 产业兼职教师负责带来行业最前沿的技术和案例，专业课老师则负责从旁解释相 ...

6月30日晚间，沪深两市多家上市公司发布公告，以下是第一财经对一些重要公告的汇总，供投资者参 考。 【品大事】 冠昊生物：深交所终止对公司再融资的审核 冠昊生物(300238)公告，6月23日，公司和保荐机构银河证券向深交所提交了申请，申请撤回向特定对 象发行股票申请文件。近日，公司收到深交所出具的《决定》，深交所决定终止对公司申请向特定对象 发行股票的审核。 奥瑞德：算力租赁服务业绩存在重大不确定性 奥瑞德(600666)发布股票交易异常波动公告称，公司向客户提供算力租赁服务，收取算力租赁服务费。 该业务需进行重资产投入，投资金额较大，后续经营过程中算力租赁服务价格可能受宏观经济及行业政 策变化、技术迭代、市场竞争等多重不确定因素影响而发生波动，业绩存在重大不确定性。 金鸿顺(603922)公告，公司筹划以发行股份及支付现金的方式购买新思考电机有限公司95.79%的股权同 时募集配套资金。自筹划上述重大资产重组事项以来，交易各方对交易方案进行了多次协商，但未能就 最终方案达成一致。经协商，同意终止此次重大资产重组事项。 合金投资：控股股东拟变更为九洲恒昌 股票明起复牌 合金投资(000633)公告，公司控股 ...