文 /高歌 十四届全国人大常委会第十五次会议 4 月 30 日表决通过《中华人民共和国民营经济促进法》（以 下简称，《民营经济促进法》），自 2025 年 5 月 20 日施行。 《民营经济促进法》是中国第一部专门关于民营经济发展的基础性法律，共有 9 章 78 条， 围绕公 平竞争、投资融资促进、科技创新、规范经营、服务保障、权益保护等方面建立完善相关制度机制。 其中实现了数个首次： 首次 将坚持 " 两个毫不动摇 " 写入法律； 首次 明确民营经济的法律地 位； 首次 在法律中规定促进民营经济持续健康高质量发展是国家长期坚持的重大方针政策。 从酝酿起草到公开征求意见再到最终推出，《民营经济促进法》一直备受关注，背后承载的是对民营 经济平等对待、平等保护的要求的切实落实，以及为民营经济发展提供稳定、公平、透明、可预期的 环境。 中国人民大学法学院教授、博士生导师刘俊海一直以来积极推动民营经济促进法的制定，他曾接受全 国工商联与中国法学交流基金会的委托，负责民营经济促进法课题，并撰写建议制定民营经济促进法 的研究报告。 2023 年全国两会期间，全国工商联向全国政协重点推荐呼吁制定民营经济促进法提 案，刘俊海 ...

Core Viewpoint - The recent surge in share buybacks and increases in holdings by listed companies in the A-share market reflects a positive outlook on their own value and future development, enhancing investor confidence and stabilizing stock prices [1][2]. Market Background - The current global economic recovery has increased uncertainty, leading to market volatility. In this context, 370 listed companies have announced buyback and increase plans in the past month, involving amounts reaching billions, indicating their recognition of intrinsic value and optimism for the future [1]. Impact of Buyback and Increase Plans - **Enhancing Market Confidence**: Buybacks are interpreted as recognition of stock value, helping to alleviate panic during market downturns and stabilize the market [2]. - **Increasing Shareholder Value**: By reducing the number of shares in circulation, companies can improve earnings per share and shareholder returns, while management's confidence in future performance enhances investor trust [2]. - **Signal of Market Structure Adjustment**: Buybacks and increases indicate a proactive response to market changes, suggesting a structural adjustment where quality companies may have better growth opportunities [2]. Case Studies - Companies like SF Express (002352) have boosted market confidence through buybacks, while Minfeng Special Paper (600235) solidified market expectations after the completion of its controlling shareholder's increase plan. These actions enhance shareholder trust and establish a positive market image [2]. Overall Market Sentiment - The buyback and increase trend in the A-share market injects new vitality, showcasing the resilience and potential of China's capital market [2].

经营范围含以自有资金从事投资活动；自有资金投资的资产管理服务；创业投资（限投资未上市企 业）；知识产权服务（专利代理服务除外）；版权代理；土地使用权租赁；房地产经纪；房地产咨询； 非居住房地产租赁；住房租赁；人工智能应用软件开发；物联网技术服务；大数据服务；供应链管理服 务；企业形象策划；国内贸易代理；办公服务；会议及展览服务；商务代理代办服务；项目策划与公关 服务；市场营销策划；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；专业设计服务；信息技术咨询服 务；广告制作；广告发布；广告设计、代理；茶具销售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、 技术转让、技术推广；政府采购代理服务；采购代理服务；劳务服务（不含劳务派遣）；互联网销售 （除销售需要许可的商品）；酒店管理；餐饮管理；停车场服务；日用杂品销售；品牌管理；露营地服 务；健身休闲活动；婚庆礼仪服务；日用百货销售；礼品花卉销售；体育用品及器材零售；针纺织品销 售；食品销售（仅销售预包装食品）；票务代理服务；日用玻璃制品销售；个人卫生用品销售；日用品 销售；礼仪服务；办公用品销售；工艺美术品及礼仪用品销售（象牙及其制品除外）；家用电器销售； 日用化学产品销售。（ ...

事实上，自去年4月12日《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（即 新"国九条"）发布以来，资本市场"1+N"政策体系渐次落地，新一轮资本市场改革的画卷正徐徐展开， 完善稳市机制、深化资本市场投融资综合改革等举措持续推进。 ■谢若琳 在5月7日举行的国新办新闻发布会上，证监会主席吴清表示，中国资产的配置价值和吸引力在持续提 升。吴清表示："前行路上有风有雨是常态，不管面临的是轻风细雨还是狂风暴雨，是风高浪急还是惊 涛骇浪，我们都完全有条件、有信心、有能力实现中国股市稳定健康发展。" 在推动资本市场破浪前行之路上，风雨兼程是状态，风雨无阻是心态。监管层的表态，必将大大提振投 资者信心，激发市场活力，助力市场行稳致远。 面对外部冲击，政策与市场协同发力。一方面，政策持续护航。4月25日召开的中共中央政治局会议强 调，要"持续稳定和活跃资本市场"，这延续了2024年中央经济工作会议、2025年《政府工作报告》等重 要会议和文件中"稳市"的态度，充分体现了国家对资本市场的呵护。 数据显示，A股合计有5392家上市公司披露了2024年年报，合计实现营业收入70.46万亿元，实现归母净 利润5.2 ...

点 击 蓝 字 关 注 我 们 本文全文共 1801 字，阅读全文约 6 分钟 一季度我国服务进出口总额同比增长8.7% 一季度我国服务进出口总额同比增长8.7% 2025年4月中国采购经理指数运行情况 2025年一季度，我国服务贸易较快增长，服务进出口总额19741.8亿元（人民币，下同），同比增长 8.7%。 其中，出口8351.5亿元，增长12.2%；进口11390.3亿元，增长6.2%。服务贸易逆差3038.8亿元，比上年 同期减少244.6亿元。主要呈现以下特点： 知识密集型服务贸易保持增长。一季度，知识密集型服务进出口7524.9亿元，增长2.6%。其中，其他商业 服务、电信计算机和信息服务进出口规模较大，金额分别为3204.8亿元、2623.4亿元，增速分别为0.8%、 4.8%。知识密集型服务出口4363.4亿元，增长2.1%；知识密集型服务进口3161.5亿元，增长3.4%。 旅行服务出口增长最快。一季度，旅行服务继续保持高速增长，进出口达5849亿元，增长21.8%，为服务 贸易第一大领域。其中，出口增长97.5%，进口增长14.9%。 (来源:商务部 ) 2025年4月中国采购经理指数运 ...

在构建挖掘储备体系上，《方案》提出建立"数据+产业"精准遴选、动态管理机制。企业通过自主申 报、各地和各部门筛选、机构推荐、信用价值评价等多渠道入库，针对科技型、成长型、"专精特新"类 企业制定差异化准入标准，每年动态更新后备名单，达标企业优先对接各类资源，未达标企业移出名 单，实现"优进劣汰、精准蓄能"。 湖北省地方金融管理局、湖北证监局、湖北省科技厅、湖北省经信厅、湖北省政府国资委日前联合印发 《新形势下重塑企业挂牌上市服务体系实施方案》（下称《方案》），围绕"多层次资本市场募资做培 育"，提出总量进位、结构优化、全域覆盖、梯队夯实、专板扩容五大目标，勾勒资本市场"湖北蓝 图"。 为完善多维培育体系，《方案》针对不同发展阶段、行业特性及融资需求的企业，提供"阶梯式培育 +定制化指导"组合服务。在引导企业规范治理方面，通过建设高水平区域性股权市场、实施"千企股 改"行动、做实做优资本课堂、用好三四板对接机制，助力企业夯实治理基础，实现层级跃升。还将加 强企业融资对接，依托湖北省企业上市政务服务云平台双向匹配需求，建立名单双向推送机制，发挥S 基金和并购基金作用，构建"接力式"股权投资支持体系。同步鼓励金融机 ...

该上市公司是在年报"其他资产负债表日后事项说明"中披露这则信息的。2025年4月（具体哪天尚 未可知），公司收到天津市市场监督管理委员会的行政处罚告知书，因其涉嫌达成垄断并实施垄断协 议，拟对公司罚没合计1.95亿元。2024年度公司已根据上述行政处罚告知书确认了预计负债和相关损 失。2024年度公司净利润为3.97亿元，可以说，这个处罚对净利润的影响不小。 近日，深交所某上市公司在2024年年报中"隐秘"地披露了一则行政处罚。该条信息披露的及时性受 到市场关注。 反垄断执法机构在对涉嫌违反《反垄断法》的经营者作出行政处罚前，都会发出行政处罚告知书， 但不会公开披露相关信息，且未明确向证券监管部门同步通报的义务。"铁路警察各管一段"式的监管， 可能导致重大监管信息在行政体系内部共享不畅。 上市公司在收到有权监管部门的处罚告知书后，可以申请行政复议，有的公司可能会以"未形成最 终结论"为由规避披露。此前有些上市公司在收到行政处罚告知书后，数十天也未主动及时披露。本案 上市公司虽在年报中披露了相关信息，但这种"补丁式"信披的时效性也存在疑问，长时间的信息"黑 箱"可能对中小投资者不利。要解决诸如此类问题，笔者建议 ...

NO.1 银粉生产商建邦高科首次递表港交所 ｜2025年5月6日星期二｜ 5月2日，建邦高科向港交所主板提交上市申请。该公司主要研究、开发、生产及销售银粉，其银粉产品主要用于光伏银浆（生产光伏电池的关 键原材料）的生产。2024年，建邦高科收入约39.5亿元，同比增长41.99%；毛利1.31亿元，同比增长21.96%；净利润约0.79亿元，同比增长 31.95%。 点评：建邦高科赴港交所主板递表，彰显其拓展资本版图的决心。近年营收、利润双增长，展现良好发展态势。作为光伏银粉领域头部企业， 有望借上市契机，依托行业发展东风，进一步扩大规模、提升竞争力，开拓更广阔市场空间 。 NO.5新三板创新层企业讯众股份再次递表港交所 4月30日，新三板创新层企业讯众股份（BJ832646，股价5.01元）向港交所主板提交上市申请。2024年7月26日，该公司就曾向香港联交所递交 过招股书。讯众股份定位为智能云通信建设与服务商，按2023年收入排名计，讯众股份是中国最大的全栈式云通信服务提供商，市场份额占 2023年中国云通信服务市场总收入的1.8%。 5月2日，伟鸿集团控股（HK03321，股价0.056港元）宣布，截至 ...

Core Viewpoint - The manufacturing PMI in April 2025 has declined compared to the previous month and the past five-year average, indicating a weakening manufacturing sector under external pressures, particularly from trade tensions with the US [1][3][4] Manufacturing PMI Analysis - The manufacturing PMI for April 2025 is reported at 49.0%, down 1.5 percentage points from the previous month and 1.3 percentage points lower than the five-year average, reflecting a decrease in manufacturing activity due to external trade pressures [2][3] - The production index within the manufacturing PMI is at 49.8%, which is 2.4 percentage points lower than the five-year average, indicating a decline in production levels [4] - The new export orders index is at 44.7%, significantly lower than the five-year average by 4.8 percentage points, primarily due to reduced exports to the US [4][5] Sector Performance - Among 15 major manufacturing sectors, only 5 have PMIs above the threshold, with 4 sectors showing a month-on-month increase, including non-ferrous metal smelting and processing, which rose by 9.1 percentage points [5] - The gap between PMIs of large, medium, and small enterprises is narrowing, with large enterprises experiencing a more significant decline [5] Non-Manufacturing PMI Insights - The non-manufacturing PMI for April 2025 is at 50.4%, which is 3.6 percentage points lower than the five-year average, indicating weaker domestic demand [6] - The service sector PMI is at 50.1%, and the construction sector PMI is at 51.9%, both reflecting a decline compared to historical averages [6] Policy Response - The Central Political Bureau meeting in April outlined measures to stabilize the economy, including accelerating existing policy implementation, introducing new policies, and preparing contingency plans [7] - Specific actions include expediting the issuance of local government bonds and establishing new financial tools to support infrastructure and industrial investments [7] Market Outlook - Economic fundamentals are expected to support the bond market, with anticipated monetary easing leading to a potential decline in interest rates for medium and long-term bonds [8]

PMI 虽有回落，政策积极发力 [Table_Authors] 侯欢(分析师) ——4 月全国 PMI 数据解读 本报告导读： 外部冲击影响加大，4 月 PMI 边际回落。接下来，或加力推动既定政策 落地见效，通过增强内需主动力作用应对外部不确定性。 投资要点： 登记编号 S0880525040074 证 券 研 究 报 告 宏观研究 /[Table_Date] 2025.04.30 2025-05-02 请务必阅读正文之后的免责条款部分 宏 观 研 究 宏 观 题 021-38676666 梁中华(分析师) 021-38676666 登记编号 S0880525040019 [Table_Summary] 2025 年 4 月，制造业 PMI 为 49.0%，比上月下降 1.5 个百分点；服 务业商务活动指数为 50.1%，比上月下降 0.2 个百分点；建筑业商务 活动指数为 51.9%，比上月下降 1.5 个百分点。 关税扰动，制造业 PMI 边际回落。制造业 PMI 由升转降，主因贸易 摩擦导致的外部环境急剧变化。不过，以内销为主的制造业经营相 对稳定，对 PMI 有所支撑。考虑到国内积极政策节奏加快，我 ...