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军贸有望引领军工产能价值重估
2025-06-09 15:30
军贸有望引领军工产能价值重估 20250609 摘要 印尼军方正评估采购中国歼 10 战机,旨在平衡国防预算与性能需求。 此前印尼已购入美制 F16、俄制苏 27/30,并与法国签订阵风战机采购 协议,但阵风在印巴冲突中表现不佳,促使印尼重新考虑军购策略。 在印巴冲突中,巴基斯坦空军使用歼 10 战机击落多架印度战机,包括 法国阵风、俄罗斯苏 30 和米格 29,以及一架印度苍鹭无人机,而中国 制造的歼 10 战机无一受损,实战表现突出,验证了中国四代机的性能。 中国军贸正从出口老式武器转向自主研制高端装备,如红旗-22 等。航 空装备方面,歼 10、歼 20、歼 35 等先进战斗机摆脱知识产权限制, 有望通过出口弥补供给端不足,提升中国在国际军贸市场的地位。 歼 35 具备高性价比、技术自主可控和完全国产化三大优势,与美国 F35 定位相似。F35 已获得大量订单并交付,若歼 35 能达到其一半成 就,将显著提升中航成飞的业绩。 军贸环节中,主机厂可享受显著溢价,改善盈利能力。相比国内销售, 军贸毛利率更高。飞机在过去十年全球武器装备订单中占比最高,主机 厂如飞机雷达制造商将显著受益于军贸溢价。 Q&A 最 ...
激浊扬清,周观军工第122期:军贸有望引领军工产能价值重估
Changjiang Securities· 2025-06-08 14:31
激浊扬清,周观军工 第122期: 军贸有望引领军工产能价值重估 长江证券研究所国防军工研究小组 2025-06-08 %% %% %% %% research.95579.com 分析师及联系人 分析师 王贺嘉 分析师 王清 分析师 杨继虎 分析师 张晨晨 SAC执业证书编号:S0490520110004 SAC执业证书编号:S0490524050001 SAC执业证书编号:S0490525040001 SAC执业证书编号:S0490524080007 SFC执业证书编号:BUX462 联系人 张飞 联系人 李麟君 %% %% %% %% research.95579.com 2 1 证券研究报告 • 证券研究报告 • 评级 看好 维持 01 印尼宣布考虑采购中国J-10战机, 印巴冲突刺激中国装备加速出口 02 下一代战机有弹性:美国宣布F-47 项目,首推中航沈飞、中航高科 03 火炸药及弹药安全生产:含能材 料事故频发,升级改造迫在眉睫 04 十四五务期必成:甄选产品力提 升/渗透率提升/客单价提升标的 目 录 %% research.95579.com 3 01 印尼宣布考虑采购中国J-10战机, 印 ...
商用航空发动机自主可控加速可期
2025-06-04 01:50
商用航空发动机自主可控的重要性在于应对国际供应链风险,特别是美国可能 对中国商用航空发动机实施断供。这一事件催化了中国商用航空发动机自主可 控进程的加速。当前,中国商用航空发动机几乎全部依赖进口,包括国产飞机 C919 使用的 LEAP 发动机。如果断供,将对 C919 产生重大影响。因此,自 主可控成为迫切需求。 中国商用航空发动机市场空间有多大? 根据测算,未来 20 年全球商用航空发动机市场需求约为 13 万亿元人民币,平 均每年 6,500 亿元人民币。中国市场预计总需求为 2.6 万亿元人民币,平均每 年 1,300 亿元人民币。这些数据反映了巨大的市场潜力。此外,维护费用通常 全球火炸药产能扩张面临瓶颈,美欧等国均面临短缺。欧盟推出 ISIP 法 案增加火炸药产能,美国加大对雷福德和霍尔斯顿弹药厂的投入,但扩 产难度大。 商业航天能力兴起推动国防体系建设,国防部门可购买太空发射能力和 商业星群。美国 Spacex 公司的"星链计划"和"星舰"超重型火箭试 验将极大推动低轨民用和军用星座建设。 Q&A 商用航空发动机自主可控的重要性及其加速的原因是什么? 高于新机费用,使得整个生命周期内的市场规模更 ...
如何跑好历史接力棒?对话中国青年五四奖章、新时代青年先锋奖获得者——用青春在时代答卷上书写“我能”
Xin Hua Ri Bao· 2025-05-03 23:15
Group 1: Youth Empowerment and Innovation - The article emphasizes the importance of youth in driving national progress and innovation, as highlighted by Xi Jinping's encouragement for young people to connect personal efforts with the country's future [1] - Several award-winning young individuals exemplify this spirit through their entrepreneurial and innovative endeavors, addressing contemporary challenges and contributing to various industries [1][2] Group 2: Robotics Industry - The humanoid robot sector is experiencing significant growth, with companies like Nanjing Tianchuang Electronics focusing on developing inspection robots for hazardous environments, which are currently underrepresented in the market [2][3] - The company has achieved notable milestones, including the launch of the world's first explosion-proof humanoid robot, indicating a strong demand and potential for expansion in the robotics field [3] Group 3: E-commerce and Rural Development - The transformation of a traditional crystal village into a thriving e-commerce hub demonstrates the potential for rural revitalization through innovative business models and digital platforms [4][5] - The local leader, Zhao Zhonggang, has successfully leveraged social media and e-commerce to enhance local products' visibility, resulting in significant economic growth for the community [5][6] Group 4: Aerospace and Defense - The aerospace sector is highlighted through the work of professionals like Zhang Wenji, who focus on precision welding for critical components, emphasizing the importance of quality and safety in aviation [7][8] - The team at Nanjing University of Science and Technology is innovating in explosive materials, aiming to enhance the performance and safety of defense technologies, which is crucial for national security [10][11] Group 5: Semiconductor Industry - The semiconductor materials sector is witnessing breakthroughs, with companies like Suzhou Bozhi Jinduan Technology developing advanced thermal management solutions that reduce costs and enhance performance [12][13] - The founder, Pan Yuanzhi, has successfully transitioned from academic research to industrial application, addressing the critical need for domestic semiconductor materials amid geopolitical tensions [13][14]