3次冲击要募85亿的惠科股份：业绩增长已放缓、总负债692亿，突击分红近6亿、募10亿补流、遭遇337调查与专利诉 讼。 惠科股份，这家号称"全球领先"的面板厂商，已经是第三次向A股大门发起冲刺了。按说事不过三，这次应该准备充 分、诚意满满了吧？可会诊君翻完这份2026年2月25日刚公布的"上会稿" 。 今儿咱就来给这家公司的IPO材料做个"深度体检"，看看这辆通往资本市场的快车上，到底藏了多少"故障码"。 一、业绩比川剧变脸还快 惠科股份在招股书里把自己夸得天花乱坠，什么"中国领先、世界知名"，什么"全球第三大面板厂商"。咱先不看广告看 疗效，直接翻到第40页的"主要财务数据"，这一看不得了，这业绩走势比过山车还刺激。 数据显示，2022年，公司归属于母公司所有者的净利润还是-14.21亿元，亏得那叫一个干脆；到了2023年，突然就变成 了25.82亿元，赚得那叫一个突然；2024年继续飙到33.20亿元，2025年上半年又是21.62亿元。 好家伙，这哪是搞实业的，这分明是请了财神爷坐镇啊！两年半时间，从巨亏到大赚，这业绩曲线比川剧变脸还快。公 司解释说2022年亏损是因为"行业景气度较低"，可问题是，同 ...

供应侧，需求端边际改善影响头部厂商春节放假控产力度有所松动，但在控产稳价策略的支配下，一季度电视面板供应水平仍环比回落。 各尺寸面板价格表现如下： 32"：短期流通需求增加，2月面板均价预计上涨1美金。 50"：需求与供应相向平稳，预计2月继续上涨1美金。 55"：得益于供需大盘回归平衡，预计2月持续上涨1美金。 大尺寸面板：品牌大尺寸采购需求恢复，叠加供应集中度高，预计2月上涨2美金。 智通财经APP获悉，根据群智咨询预测，在面板需求力度超预期背景下，尽管面板厂商控产力度有所弱化，但全球电视面板市场供需格局持续趋 向平衡，预计面板价格将维持上行周期。 元春过后，赛事备货和成本上涨是驱动品牌采购旺盛的核心动因，进而影响全球液晶电视面板供需逐步回归平衡。 需求侧，赛事备货影响下面板采购需求维持稳健，同时因受困于存储部件成本大幅上涨压力，整机厂商备货节奏前移。因此，品牌厂商短期采购 策略积极，面板价格上涨亦刺激部分代工厂商抄底备货需求增长，综合因素推动面板需求淡季不淡。 | Application | Size | Resolution | OC/LCM | Range | Jan'26 | Feb'26(L) ...

面板廠群創(3481)持續推動產能調整與資產活化，市場傳出南科Fab5廠區關廠時程將提前至今年5月，較原先 規劃時間點提早一個月，法人推估此舉有望為公司節省上億元費用。 隨著相關出售與轉型規劃浮上檯面，群創後續布局備受關注。 《DJ獨家》群創Fab5出售，傳將提前於5月關廠 面板廠群創(3481)持續推動產能調整與資產活化，市場傳出南科Fab5廠區關廠時程將提前至今年5月，較原先 規劃時間點提早一個月，法人推估此舉有望為公司節省上億元費用。 隨著相關出售與轉型規劃浮上檯面，群創後續布局備受關注。 群創近年積極處分既有面板廠區，逐步淡出部分傳統產能，將營運焦點轉向FOPLP（扇出型面板級封裝）等 《DJ獨家》群創Fab5出售，傳將提前於5月關廠 根據MoneyDJ於2025年7月獨家報導，群創原規劃於2026年中關閉南科Fab5。 該廠主要生產中尺寸面板產品，包括monitor、筆電及醫療用面板等，相關產線未來將陸續轉往其他廠區生產。 此次若提前至5月關廠，意味整體產能重整與成本優化進程加速。 對於市場傳言，群創表示，公司各項資產配置與營運據點規劃，均依整體長期策略、產業趨勢與股東權益審 慎評估，如有達重大訊息 ...

深天马A所属申万行业为：电子-光学光电子-面板。所属概念板块包括：小米概念、触摸屏概念、智能 穿戴、智能家居、比亚迪概念等。 截至2月10日，深天马A股东户数7.53万，较上期增加1.52%；人均流通股32652股，较上期减少1.49%。 2025年1月-9月，深天马A实现营业收入266.63亿元，同比增长11.03%；归母净利润3.13亿元，同比增长 166.25%。 深天马A今年以来股价涨9.08%，近5个交易日涨1.86%，近20日跌3.34%，近60日涨8.96%。 资料显示，天马微电子股份有限公司位于广东省深圳市龙华区民治街道北站社区天马总部大厦，成立日 期1983年11月8日，上市日期1995年3月15日，公司主营业务涉及以智能手机、平板电脑为代表的移动智 能终端显示核心业务、车载显示关键业务和以医疗、工控为代表的增值业务。主营业务收入构成为：显 示屏及显示模组99.05%，其他0.95%。 2月24日，深天马A盘中上涨2.07%，截至09:49，报9.85元/股，成交6563.61万元，换手率0.27%，总市值 242.09亿元。 资金流向方面，主力资金净流入473.33万元，特大单买入481. ...

AMOLED方面：刚性AMOLED面板主力厂商三星显示(SDC)为争取新项目主动降价，带动整体价格开始松动；柔性 AMOLED面板则面临更大挑战——终端品牌因库存调整与成本控制大幅削减采购量，面板厂稼动率普遍承压。为维持产线 稼动和客户份额，面板厂在议价和竞标中持续让利，价格竞争趋于白热化，柔性AMOLED面板价格仍将延续下行通道； a-Si方面：2月a-Si面板品牌需求显著萎缩，但头部厂商通过加大对华南市场的出货，有效维持了产线高稼动运转。然而， 模组厂在激烈竞争下仍普遍采取低价策略，以争夺有限的项目订单。与此同时，铜、银等大宗原材料的涨价压力正在快速 传导至模组环节。在此背景下，模组价格长期单边下行的态势已难以为继，a-Si Cell价格或将开始松动； LTPS方面：尽管LTPS面板在车载显示、笔电及平板等非手机应用领域仍提供一定需求支撑，但受存储器价格持续上涨影 响，整体LTPS面板需求呈收缩态势。进入2月，智能手机用LTPS面板价格已出现小幅松动，老项目因客户稳定价格相对坚 挺，而为维持产线稼动率，面板厂在新项目上普遍采取更具竞争力的报价策略，导致新项目价格承压下行； 智通财经APP获悉，CINNO ...

中国台湾面板厂群创旗下位于南部科学园区的五厂（5.5 代厂）出售动向引起市场在、注意，虽2月11 日市场一度盛存储大厂美光（Micron）将接手该厂以扩充产能，但最新市场消息指出，美光因已敲定收 购力积电铜锣厂，群创南科五厂的真正买家并非美光，而是拟出售予中国台湾的重量级半导体封测大 厂。 （来源：OLEDindustry） （来源：OLEDindustry） 中国台湾面板厂群创旗下位于南部科学园区的五厂（5.5 代厂）出售动向引起市场在、注意，虽2月11 日市场一度盛存储大厂美光（Micron）将接手该厂以扩充产能，但最新市场消息指出，美光因已敲定收 购力积电铜锣厂，群创南科五厂的真正买家并非美光，而是拟出售予中国台湾的重量级半导体封测大 厂。 群创南科五厂的出售案近期传闻不断，买家名单从台积电、美光到各大封测厂皆曾被点名。 2月11日市 场传出美光为因应2025年起由AI带动的存储供需失衡及报价上涨，有意买下群创五厂进行"买厂改厂"， 以求快速扩大版图。然而，此传闻随即遭到业界的消息修正。 群创南科五厂的出售案近期传闻不断，买家名单从台积电、美光到各大封测厂皆曾被点名。 2月11日市 场传出美光为因应20 ...

Core Viewpoint - The article discusses the revenue performance of six major panel manufacturers in Taiwan for January 2026, highlighting both year-on-year and month-on-month changes, as well as future market expectations for the display industry [1][2][5]. Group 1: Revenue Performance - AU Optronics reported a revenue of 4.935 billion RMB in January 2026, showing a year-on-year increase of 3.98% but a month-on-month decrease of 10.66% [1]. - Innolux achieved a revenue of 4.855 billion RMB, with a significant year-on-year growth of 18.63% and a month-on-month increase of 3.28% [1]. - HannStar reported a revenue of 231 million RMB, reflecting a year-on-year increase of 11.91% and a month-on-month growth of 12.29% [2]. - Lianjie Technology's revenue was 17 million RMB, with a year-on-year increase of 19.48% but a month-on-month decrease of 9.50% [2]. - Ralco Technology experienced a revenue of 3 million RMB, showing a year-on-year decline of 27.45% and a month-on-month decrease of 15.38% [1][2]. - Hualing Optoelectronics reported a revenue of 4 million RMB, with a year-on-year decrease of 4.26% and a month-on-month decline of 0.84% [1][2]. Group 2: Market Dynamics and Innovations - In January 2026, panel manufacturers continued to enhance their technology and market strategies, particularly focusing on automotive display technologies [3]. - Innolux showcased an integrated smart cockpit solution at CES 2026, emphasizing user experience and aiming to penetrate the Japanese automotive supply chain [3]. - AU Optronics presented several innovative automotive display products at CES 2026, including a transparent Micro LED display module and a satellite antenna, indicating a strong push into the automotive sector [3]. Group 3: Future Market Outlook - According to TrendForce's latest forecast for February 2026, the market is expected to see a mixed performance with television panel prices rising, while laptop panel prices continue to face downward pressure [5]. - The Lunar New Year production adjustments are anticipated to help maintain a balanced supply-demand situation for TV panels, benefiting major players like AU Optronics and Innolux [5]. - Conversely, the ongoing price cuts in the laptop panel segment are expected to negatively impact the revenues and profits of related companies [5].

Group 1 - The semiconductor display industry is experiencing a tightening supply of large-size TV panels, with major manufacturers initiating maintenance during the Spring Festival, which is expected to further drive up TV panel prices in late February [1] - Since December, large-size LCD panel prices have been recovering strongly, with prices for 32-86 inch TV panels increasing by $2 to $4 as of the end of January [1] - Manufacturers are expected to collectively halt production for 5 to 7 days during the Spring Festival, with BOE predicting that this will accelerate the price increase of TV panels in February [1] Group 2 - Strong demand from terminal manufacturers and tight production capacity are creating favorable conditions for the continuous increase in both volume and price of TV panels, with industry analysts expressing confidence in the performance of TV panels in Q1 [2] - Chinese TV brands like TCL and BOE are expected to be the main beneficiaries of the upcoming price uptrend, with TCL's global TV shipments increasing by 22% year-on-year in November, capturing a 16% market share [2] - The rapid rise of domestic Chinese TV brands, particularly in the high-end market, is expected to provide structural growth advantages for leading LCD panel manufacturers like TCL, enhancing their shipment expectations for high-end large-size TV panels [3]

近日，研调机构集邦科技（TrendForce）在报告指出，随着主要面板厂持续调控产能，产能利用率下降使得供给持续紧缩，2月电视面板价格将全面走扬， 显示器面板也因急单而有涨价可能。 法人看好，面板价格续扬，将助益友达、群创本季传统淡季运营。 | 品項 | 價格預估 | | --- | --- | | 電視 | ● 報價全面續漲 | | | ● 32吋、43吋與50吋調漲1美元；55吋、65吋與75吋漲 | | 監視 | ● FHD Open Cell面板23.8吋漲0.3美元,27吋漲0.1美元 | | 器直 | • 23.8吋FHD面板模組有望漲0.2美元 | | 板 | | | 華霊 | • TN機種下跌0.1美元 | | 面板 | • IPS機種下跌0.2美元 | 集邦研究副总范博毓表示，2月电视面板需求仍维持相对较稳定水平，由于面板厂明确表达将在农历春节期间进行五至起天不等的产能调控，使得平均产能 利用率约较元月下降10%，可望支撑供需维持在较平衡状态，也有助于电视面板价格上扬。 集邦预估，2月电视面板价格有望全面上涨，32英寸、43英寸与50英寸预估涨1美元; 55英寸、65英寸与75英寸估涨2美元 ...

群创也在外资2月10日回补2.4万张的底气下，2月11日量增价涨逾4%，"面板双虎"同步上攻。 友达首席财务官张博仪指出，友达将持续推动"轻资产"经营策略。 预估2026年资本支出将控制在200亿 元新台币以下，折旧费用则进一步降至280亿元新台币。 未来资源将高度集中于Micro LED、车用与垂 直领域解决方案，确保持续获利的动能。 董事会也同步展现配息诚意，拟配发0.4元现金股利，配息率达44%。 以2月10日收盘价计算，现金殖利 率约2.7%。该公司董事长彭双浪强调，友达已确立三大运营支柱，目标在2030年前将非传统面板营收 占比拉高至7成，力甩景气循环股的标签。 受转盈佳绩激励，友达2月11日成为市场吸金黑马。盘中成交量突破37万张，挤下旺宏登上人气王宝座 股价强势填补近期跌幅，一举重返2月5日均线之上； 从筹码面观察，外资在友达跌破月线后出现关键 动作，2月10日止步连4卖，反手回补13394张。 面板龙头友达金蛇年封关演出大惊喜！受惠双轴转型奏效与业外收益入账，2025年成功终结连3年亏 损，全年大赚68.43亿元新台币、EPS达0.9元新台币。利多刺激2月11日股价放量大涨约8%，盘中成交 量 ...