证券研究报告 2025 年 12 月 23 日 核心结论 分析师 【有色金属】华友钴业（603799.SH）首次覆盖报告：镍处周期底部、钴业 绩确定性强，一体化布局优势彰显 我们预测，2025-2027 年公司归母净利润分别为 57.52、67.48、80.84 亿元， EPS 为 3.03、3.56、4.26 元，PE 为 21、18、15 倍，给予 2025 年 26 倍 PE，目标价为 78.98 元/股，首次覆盖，给予"买入"评级。 【有色金属】有色金属行业周报（2025.12.15 -2025.12.21）：美国 CPI 低 于预期叠加劳动市场降温，降息预期升温 晨会纪要 国家统计局数据显示，11 月份，规模以上工业增加值同比实际增长 4.8%。 从环比看，11 月份，规模以上工业增加值比上月增长 0.44%。1—11 月份， 规模以上工业增加值同比增长 6.0%。 【北交所】北交所市场周报——251215-251219：政策预期引领市场活跃， 关注结构性投资机会 短期可重点关注北证 50 权重股及新调入指数成分股，这些标的可能受益于 指数基金的被动配置需求。同时，临近年末市场震荡结构特征或将延续， ...