证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2025-07-03 [Table_Tag] 宏观策略 [Table_MacroStrategy] 宏观量化经济指数周报 20250630：内需延续结构分化，外需保持总量平 稳 货币政策对"资金空转"的关注度依然较高，仍然偏重提高资金使用效率 海外周报 20250629：特朗普《大美丽法案》开始闯关参议院 核心观点：本周以伊冲突与贸易谈判局势缓和令美股大涨，美联储理事 Waller 与 Bowman 的鸽派发言与经济数据走弱令美债利率大幅走低，10 年期美债利率下至 4.277%，美元指数下行至 97.4；黄金与原油价格在避 险情绪大幅降温的情况下分别下跌 2.79%和 12.56%。在美国部分批发商 "抢进口"行为告一段落后，本月分析师大幅上修 Q2 美国 GDP 增速预 期，同时维持美联储 Q3 首次降息，全年降息 2 次的预期不变。向前看， 特朗普《大美丽法案》本周已于参议院进入最终审议阶段，在于 8 月中 下旬来临的 X Date 前提高债务上限的需要或令法案最终通过的 "Deadline"为 7 月 31 日。 风险提示：特朗普政策超预期；美联储降息 ...

同时，高净值人群财富管理需求趋于多元，定制化服务价值凸显，由此进一步拓宽了家族办公室的展业 空间。2）国际金融中心定位叠加政策支持，香港有望成为家办枢纽。香港私人财富管理行业基础深 厚，2023年香港私人财富管理行业AUM 达到9 万亿港元。政策层面，在香港设立家族办公室的条件相 较于其他国际金融中心更为灵活，且港府重视并致力于发展香港成为领先的家族办公室枢纽。在此背景 下，内地高净值人士赴港设立家办热情高涨。3）德林家办把握机遇，实现跨越式发展。 德林家族办公室2023 财年就投资管理项下资产所收取的服务费约5808万港元，2022 财年这一数字是 1870 万港元。预计到2026 年，德林家办客户数量将上升到200 户，资产管理规模（AUM）达到100 亿 美元。 以科技手段驱动服务普惠化，构建全方位财富管理生态：1）德林控股致力于实现服务普惠化、智能 化，AI+金融成为公司核心战略。德林致力于将服务推广到更多中小投资者，通过专业服务让其穿越周 期，用专业的投资理念帮客户实现财富的保值增值。秉持着这样的理念，德林于2023 年末推出亚洲首 家人工智能家族办公室（DLiFO）。2）打造旗舰项目突触科技，创造 ...