Core Viewpoint - 瑞声科技在2025年上半年实现了显著的收入和利润增长，主要得益于光学业务的持续改善和电磁传动及精密结构件业务的快速增长 [1] Financial Performance - 2025年上半年收入同比增长18%至133.18亿元，归母净利润同比增长63%至8.76亿元，符合市场预期 [1] - 光学业务收入同比增长20%至26.5亿元，毛利率同比提升5.5个百分点至10.2% [1] - 电磁传动及精密结构件业务收入同比增长27%至46.3亿元，毛利率保持稳定 [1] Development Trends - 高端产品持续放量，光学业务收入和盈利能力双升，塑胶镜头和光学模组的收入和利润有望维持增长 [1] - 塑胶镜头方面，6P及以上出货量占比超18%，7P稳定出货，带动毛利率同比增幅超10个百分点 [1] - 光学模组方面，32MP以上出货量占比同比提升3个百分点至34%，OIS销售额同比增长近150% [1] Product Innovation and Growth - AI赋能端侧硬件升级，马达、声学和散热产品有望接力增长，电磁传动与精密结构件收入同比增长27%至46.3亿元 [2] - 声学方面，AI语音交互对MEMS麦克风的性能提出更高要求，传感器及半导体收入同比增长56%至6.1亿元 [2] - 散热方面，基于VC散热技术的领先优势，预计下半年客户旗舰机上快速放量 [2] Long-term Growth Potential - 瑞声在声学系统、光学系统、精密加工件等产品上具有深厚技术储备，预计将其制造和设计能力复用至新兴领域，打造多元化业务增长引擎 [2] Profit Forecast and Valuation - 维持2025/2026年归母净利润预测为24.56/28.66亿元，当前股价对应25/26年P/E为20.3倍/17.1倍 [2] - 维持跑赢行业评级和61.0港元目标价，对应25/26年P/E为27.3倍/23.0倍，较当前股价有34.5%涨幅 [2]

在公布中期业绩或减持消息后，多只港股今日(8月21日)出现"闪崩"走势。 瑞声科技、万国黄金集团、华润电力、老铺黄金等多股盘中急剧下跌，并伴随着成交量的快速放大。市场分析人士指出，今年以 来，不少港股涨幅可观，中期业绩不及预期或减持等消息容易引发股价大跌。当潮水退去时，唯有基本面与流动性兼备的资产， 才能穿越不确定性周期。 瑞声科技跌超14% 在中期业绩公布后，瑞声科技股价快速下跌，盘中最大跌幅超14%，最低股价达到43.06港元/股。 业绩大增股价却大跌的背后，可能是投资者对公司多个业务板块的毛利率下降产生了担忧。公告内容显示，公司的声学业务上半 年实现收入35.2亿元，同比增长1.8%；毛利率为27.2%，同比下降2.7个百分点。公司表示，声学业务毛利率下降主要受到产品出 货结构变化的影响，伴随下半年更多中高端项目爬坡，毛利率将稳定提升。 车载声学业务方面，2025年上半年，实现收入17.4亿元，同比增长14.2%；毛利率为23.9%，同比下降1.1个百分点。 电磁传动及精密结构件等业务方面，2025年上半年，该合并分部收入同比增长27.4%至46.3亿元；毛利率为22.9%，同比基本持 平。 传感器及半 ...

报告期內，集团毛利率为20.7%，同比略降0.8个百分点，主要由于产品结构变化：精密结构件业务、光 学业务和传感器及半导体业务的收入增长显着。 本文源自：财华网 【财华社讯】瑞声科技(02018.HK)公布，截至2025年6月30日止六个月，收入约133.18亿元(人民币,下 同)，同比增长18.4%，主要产品的市场份额持续提升。股东应占溢利8.76亿元，同比增长63.1%，主要 由于光学业务盈利性持续改善，以及精密结构件业务的高速增长。每股基本盈利0.76元。不派中期息。 ...

格隆汇8月21日｜瑞声科技(2018.HK)午间公告，上半年收入133.2亿元，同比增18.4%；上半年净利8.8亿 元，同比增63.1%。上半年毛利率为20.7%，同比略降0.8个百分点，主要由于产品结构变化：精密结构 件业务、光学业务和传感器及半导体业务的收入增长显著。 ...