随着全球气候变化加剧，极端天气和自然灾害事件发生的频率明显增多，巨灾保险正成为保障经济和居民生活的 一把"安全伞"。 我国作为受自然灾害影响较大的国家，虽近年不断扩大巨灾保险保障地区与受惠群体，但相较于全球平均水平， 仍面临保障体系不完善、保障缺口大、覆盖范围有限等难题。在此背景下，监管层近期出台重磅政策，为巨灾保 险"出海"按下加速键，多方也积极探索，助力织密防灾减灾"安全网"。 政策拓宽保险风险证券化路径 2025年10月28日下午，金融监管总局印发《关于境内保险公司在香港市场发行有关保险连接证券事项的通知》 （下称《通知》），支持境内保险公司在香港市场发行"侧挂车"保险连接证券。 据了解，"侧挂车"是保险连接证券的一种，是为了将保险公司经营过程中面临的风险向资本市场进行转移的一种 手段。根据《通知》，"侧挂车"保险连接证券，是指是由保险公司以比例再保险的方式将保险风险分给专门设立 的特殊目的保险公司（Special Purpose Insurer，SPI）。SPI通过发行股权或债权型证券的方式募集赔付资金，并将 资金存入信托账户，投资于低风险、高流动性资产以及时支付赔款。 从全国范围看，我国巨灾保险保障 ...

国内的保险连接证券（ILS）体系进一步完善。 10月28日，金融监管总局官网发文，支持境内保险公司在中国香港市场发行"侧挂车"保险连接证券并明确相关 要求。这意味着，在2021年巨灾债券后，保险公司分散风险的证券化工具新增"侧挂车"。 业内人士向券商中国记者表示，"侧挂车"与巨灾债券同属于保险连接证券（ILS）体系内，二者原理相同，都 是将巨灾保险风险转移至资本市场的风险管理工具，对保险公司来说都属于另类资本。巨灾债券以超赔再保险 的方式分散风险，侧挂车以比例再保险的方式分散风险，"这是两种不同的方式，各有优势。" 多位业内人士表示，《通知》提供监管指引后，保险公司发行"侧挂车"在政策上已无障碍。另据记者了解，人 保等头部险企正在准备，拟试水发行"侧挂车"。 支持发行"侧挂车"保险连接证券 金融监管总局日前印发《关于境内保险公司在香港市场发行有关保险连接证券事项的通知》（以下简称《通 知》），支持境内保险公司在香港市场发行"侧挂车"保险连接证券并明确相关要求。 金融监管总局有关司局负责人表示，《通知》印发背景在于，去年9月发布的保险业新版"国十条"指出要研究 探索巨灾债券，合理运用再保险分散风险。金融监管总局 ...

所谓"侧挂车"保险连接证券，是由保险公司以比例再保险的方式将保险风险分给专门设立的特殊目的保险公司（Special Purpose Insurer，SPI）。SPI通过发 行股权或债权型证券的方式募集赔付资金，并将资金存入信托账户，投资于低风险、高流动性资产以及时支付赔款。 监管层推动境内保险公司发行"侧挂车"保险连接证券，核心原因在于保险机构在承保巨灾风险时同样面临巨大的经营压力。 尤其我国巨灾风险具有复杂、多发、集中的特点，70%以上的城市、50%以上的人口分布在自然灾害严重的地区。地震、洪水、寒潮、台风等自然灾害，都 可能在短时间内造成数百亿级别的损失，冲击保险公司的偿付能力和资本金水平。 金融监管总局有关司局负责人表示，传统再保险市场对巨灾风险的保险保障有限，"侧挂车"保险连接证券可以使保险公司从香港资本市场获取额外保障，是 对传统再保险市场的有效补充，有利于进一步拓展我国巨灾保险风险分散渠道。 智通财经记者 | 吕文琦 为进一步丰富巨灾风险管理工具箱，10月28日国家金融监督管理总局发布《关于境内保险公司在香港市场发行有关保险连接证券事项的通知》（下称《通 知》），支持有意愿的境内保险公司在香港市场 ...

为何分散风险 监管机构支持境内保险公司发行保险连接证券的原因是，保险公司在经营巨灾风险的过程中也面临着不小的风险。 巨灾是指对人民生命财产造成特别巨大的破坏损失，对区域或国家经济社会产生严重影响的灾害事件。这种事件既可能是自然发生的，也可能是人为造成 的。例如，我们经常遇到的地震、洪水、寒潮、暴雨等属于自然灾害，天津港爆炸等重大安全事故、美国"9·11"等恐怖袭击则属于非自然灾害类巨灾。 我国的巨灾风险具有"复杂、多发、集中"的特点，70%以上的城市、50%以上的人口分布在自然灾害严重的地区。例如，东南沿海地区以及部分内陆省份经 常遭受台风侵袭；东北、西北、华北、西南、华南等地均不同程度面临洪涝的威胁；此外，大陆大部分地区位于地震烈度Ⅵ度以上区域，包括23个省会城市 和2/3的百万人口以上的大城市。 2025年10月28日下午，金融监管总局印发《关于境内保险公司在香港市场发行有关保险连接证券事项的通知》（下称《通知》），支持境内保险公司在香港 市场发行"侧挂车"保险连接证券。 根据《通知》，"侧挂车"保险连接证券，是指保险公司将地震、台风、洪水等自然灾害事件或突发公共卫生事件的巨灾风险，比例分保给专门设立的特 ...

所谓"侧挂车"保险连接证券，是指保险公司将地震、台风、洪水等自然灾害事件或突发公共卫生事件的巨灾风险，比例分保给专门设立的特殊目的保险 公司后，该特殊目的保险公司为募集全额履行上述赔偿责任资金而发行的股权或债权型保险连接证券。 在特殊目的保险公司管理方面，《通知》要求，保险公司发行"侧挂车"保险连接证券有关特殊目的保险公司设立与管理、再保险安排、证券发行等要 求，按照《关于境内保险公司在香港市场发行巨灾债券有关事项的通知》的规定执行。 10月28日，金融监管总局印发《关于境内保险公司在香港市场发行有关保险连接证券事项的通知》（下称《通知》），支持境内保险公司在香港市场发 行"侧挂车"保险连接证券。 上述负责人指出，"侧挂车"保险连接证券一是有利于完善我国巨灾风险保障体系。传统再保险市场对巨灾风险的保险保障有限，"侧挂车"保险连接证券 可以使保险公司从香港资本市场获取额外保障，是对传统再保险市场的有效补充，有利于进一步拓展我国巨灾保险风险分散渠道。 二是有利于提升保险公司财务稳健性。巨灾业务预期波动较大，通过"侧挂车"保险连接证券，保险公司与资本市场共同承担部分巨灾风险，有助于平滑 保险公司经营波动，提升保险业 ...

国家金融监督管理总局印发《关于境内保险公司在香港市场发行有关保险连接证券事项的通知》 为丰富巨灾保险风险分散渠道，提升保险公司巨灾风险管理水平，巩固香港国际金融中心地位，金融监 管总局印发《关于境内保险公司在香港市场发行有关保险连接证券事项的通知》（以下简称《通 知》），支持境内保险公司在香港市场发行"侧挂车"保险连接证券并明确相关要求。 为丰富巨灾保险风险分散渠道，提升保险公司巨灾风险管理水平，巩固香港国际金融中心地位，金融监 管总局印发《关于境内保险公司在香港市场发行有关保险连接证券事项的通知》（以下简称《通 知》）。金融监管总局有关司局负责人就《通知》回答了记者提问。 一、《通知》出台的背景是什么？ 《国务院关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》指出，要研究探索巨灾债券，合理 运用再保险分散风险。为进一步丰富巨灾风险管理工具箱，金融监管总局在前期支持境内保险公司在香 港发行巨灾债券的基础上出台《通知》，支持境内保险公司在香港发行"侧挂车"保险连接证券，进一步 丰富巨灾风险管理工具，构筑多层次巨灾风险分散网络。 二、"侧挂车"保险连接证券是什么？ 一是明确"侧挂车"保险连接证券的概念及发行范 ...

Group 1 - The "14th Five-Year Plan" emphasizes the promotion of emerging industries such as quantum technology, biomanufacturing, hydrogen energy, nuclear fusion, brain-computer interfaces, embodied intelligence, and sixth-generation mobile communication as new economic growth points [2] - The revised Cybersecurity Law will take effect on January 1, 2026, supporting AI development and enhancing risk assessment and regulation [2] - The Financial Regulatory Bureau supports domestic insurance companies to issue "catastrophe bonds" in the Hong Kong market, which are linked to natural disaster risks [2] Group 2 - The People's Bank of China reported that it will implement a moderately loose monetary policy to support economic recovery, ensuring that social financing and money supply growth align with economic growth targets [2] - The latest tax data shows a 229.8% year-on-year increase in the number of outbound travelers claiming tax refunds from January to September, with a 97.4% increase in refund amounts [2] - The digital RMB ecosystem has been preliminarily established, with a cumulative transaction amount of 14.2 trillion yuan by the end of September 2025 [2] Group 3 - Ganfeng Lithium reported a third-quarter revenue of 6.249 billion yuan, a year-on-year increase of 44.10%, and a net profit of 557 million yuan, a year-on-year increase of 364.02% [3][8] - The public fund industry saw significant growth in the third quarter, with an increase of 2.23 trillion yuan, bringing the total scale to over 35 trillion yuan [3][8] - The China-ASEAN Free Trade Area 3.0 upgrade covers nine areas, including digital economy and green economy [2]

Core Viewpoint - The Financial Regulatory Administration has issued a notification supporting domestic insurance companies to issue "sidecar" insurance-linked securities in the Hong Kong market, which allows for better risk management of catastrophic events [1][2]. Group 1: Regulatory Framework - The notification allows domestic insurance companies to transfer catastrophic risks from natural disasters or public health emergencies to specially established purpose insurance companies, which will issue equity or debt securities to raise funds for fulfilling compensation obligations [1]. - This initiative follows a previous notification from 2021 that supported the issuance of catastrophe bonds by domestic insurance companies in Hong Kong [1]. Group 2: Financial Implications - The introduction of "sidecar" insurance-linked securities is expected to enhance the financial stability of insurance companies by allowing them to share catastrophic risks with the capital market, thereby smoothing operational volatility [2]. - The new securities are anticipated to provide a unique investment product in the Hong Kong market, with low correlation to traditional financial assets, as their triggers are primarily related to natural disasters rather than economic cycles [2]. Group 3: Future Developments - The Financial Regulatory Administration plans to continue supporting willing insurance companies in issuing "sidecar" insurance-linked securities to enrich risk management tools and improve the management of catastrophic risks [2].

从具体内容来看，《通知》明确"侧挂车"保险连接证券的概念及发行范围。"侧挂车"是指保险公司将地震、台风、洪水等 自然灾害事件或突发公共卫生事件的巨灾风险，比例分保给专门设立的特殊目的保险公司，特殊目的保险公司为募集全额履行 上述赔偿责任的资金而发行的股权或债权型保险连接证券。 《通知》明确特殊目的保险公司的管理要求。保险公司发行"侧挂车"保险连接证券有关特殊目的保险公司设立与管理、再 保险安排、证券发行等要求，按照《中国银保监会办公厅关于境内保险公司在香港市场发行巨灾债券有关事项的通知》（银保 监办发〔2021〕102号）的规定执行。 本报记者 刘琪 10月28日，国家金融监督管理总局（以下简称"金融监管总局"）为丰富巨灾保险风险分散渠道，提升保险公司巨灾风险管 理水平，支持巩固香港国际金融中心建设，金融监管总局印发《关于境内保险公司在香港市场发行有关保险连接证券事项的通 知》（以下简称《通知》），支持境内保险公司在香港市场发行"侧挂车"保险连接证券并明确相关要求。 据金融监管总局有关司局负责人介绍，《国务院关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》指出，要研究 探索巨灾债券，合理运用再保险分散风险 ...

新华社北京10月28日电（记者张千千、李延霞）记者28日从金融监管总局获悉，为丰富巨灾保险风 险分散渠道，提升保险公司巨灾风险管理水平，支持巩固香港国际金融中心建设，金融监管总局发文支 持境内保险公司在香港市场发行"侧挂车"保险连接证券并明确相关要求。 金融监管总局当日对外发布的《关于境内保险公司在香港市场发行有关保险连接证券事项的通知》 明确，"侧挂车"保险连接证券是指保险公司将地震、台风、洪水等自然灾害事件或突发公共卫生事件的 巨灾风险，比例分保给专门设立的特殊目的保险公司后，该特殊目的保险公司为募集全额履行上述赔偿 责任资金而发行的股权或债权型保险连接证券。 该负责人表示，"侧挂车"保险连接证券是对传统再保险市场的有效补充，有利于进一步拓展我国巨 灾保险风险分散渠道；有助于平滑保险公司经营波动，提升保险业应对巨灾风险的韧性。同时，为香港 市场提供了新型投资产品，有利于丰富香港市场投资选择。 【纠错】 【责任编辑:邱丽芳】 金融监管总局有关司局负责人表示，为进一步丰富巨灾风险管理工具箱，金融监管总局在前期支持 境内保险公司在香港发行巨灾债券的基础上出台通知，支持境内保险公司在香港发行"侧挂车"保险连接 证 ...