智通财经APP获悉，由于近期贸易摩擦后续影响尚不明确，信贷投资者正回避激进押注，导致波动率接 近历史最低水平。一项反映北美公司信用违约互换(CDS)价格波动的指标在上周暴跌近四分之三，接近 有记录以来的最低水平。欧洲高评级公司的类似指标则跌至2021年年中以来的最低水平。企业债券指数 的利差变动也迅速趋于平稳。 信贷市场波动性如此之低，以至于近期企业债及其保险合约的风险溢价几乎无明显变动，即使有通常会 引发风险资产价格波动的头条新闻。与此同时，全球企业债利差已降至4月特朗普所谓"解放日"前的水 平。到目前为止，相对紧缩的市场环境尚未削弱信贷市场情绪。 Nedgroup Investments高级基金经理Alexandra Ralph表示："没有根本性理由引发大规模信贷抛售，也没 有哪个行业处于明显困境。"尽管她预计利差将在年底前有所扩大，但这一变动不会太剧烈，因为目前 没有明显的疲弱领域，这使得当前环境"不同于以往周期"。 不过，主要银行的债券交易员仍在采取措施，确保在下一轮固定收益市场动荡来临时保持安全。一些投 资者也在为潜在波动率上升做准备。RBC BlueBay资产管理公司首席投资官Mark Dowdi ...

尽管美元和美股自年初以来持续下跌引发了关于美元资产衰落的叙事，但德意志银行认为这种担忧被过度解读。 尽管美股经历了4月初惊心动魄的波动，但德意志银行的最新研究发现，许多市场走势可能被过度反应，有望均值回归。 据追风交易台消息，德银5月的月报指出，四月份市场对美元、美国消费者数据和美国资产整体信心的恐慌可能过度，部分领域的估值变得有吸引力。即 使政策波动性可能持续，"抛售美元资产"的叙事可能已经达到顶峰。 德银表示，目前的市场状况体现了情绪上的摆动——从2024年美国大选后的极度乐观，到现在的悲观情绪。从更长远角度看，许多增长和政策预期实际上 已经完成了一次完整的循环。值得注意的是，IMF对2025年美国增长的预测基本与2024年上半年的预测持平，而欧洲的预测则大幅下调。 美国消费者股票和美元的担忧可能被夸大 自1990年以来，美元指数已经经历了11次超过10%的广泛修正，而2025年迄今为止，美元已经下跌了10%。德银表示，最近美元走势更多是对2024年美元 大幅升值的修正，当时欧元、日元和瑞郎对美元贬值了6%至10%。 此外德银指出，上个月美国消费者股票在关税担忧和美国需求前景的忧虑中大幅下跌，美国消费者股 ...