｜2025年7月14日星期一｜ 点评：中山大学的这项研究，不仅是中国量子精密测量技术自立自强的生动写照，更是大湾区创新生态优势的集中展现。 NO.3 韩国金融界对投资香港兴趣浓厚 7月13日，香港特区政府财政司司长陈茂波发文表示，香港金融市场的强劲表现，吸引了韩国金融界的注意，当地创投和私募基金对投 资香港兴趣浓厚，而香港数字资产发展和即将生效的稳定币条例，也是韩国业界和监管机构非常感兴趣和关心的议题。 点评：在当前的国际变局下，区域间合作日益重要。开拓新市场、共谋互惠发展，对提升双方的经济韧性和竞争力都有意义。 NO.1 广东将举办超200场夜间主题消费活动 据"广东发布"微信公众号7月13日消息，2025广东夜经济暨暑期消费促进活动日前启动。据悉，广东全省各地将联动开展主题消费活动 超200场，从7月延续至9月。 点评：该活动有助于推动广东夜间消费品质化、多元化、便利化，激发全省夏日消费热情，为经济增长注入动力。 NO.2 中山大学团队研制出新型量子纠缠光源 据南方网7月13日消息，近日，《自然》杂志（Nature）在线发表中山大学物理学院王雪华、刘进教授团队主导的最新研究成果。团队提 出了一种全新的腔诱 ...

本报记者 丁蓉 创新产品增强竞争力 演唱会的影响力溢出场馆，激发周边乃至城市重点商圈的商业活力。日前，深圳市龙岗区的一家万象汇购物中心吸引了大 批年轻粉丝。作为演唱会的指定应援点，这家购物中心不仅在中庭位置设置了粉丝签到墙，还有冰箱贴、T恤、折扇、帆布袋 等衍生品出售，粉丝经济蕴含着极大的消费潜力。 该购物中心工作人员刘莉告诉《证券日报》记者："每当购物中心举办粉丝应援活动时，客流量就会暴涨几倍，活动高峰 期粉丝甚至排起长队。这给购物中心的商户带来不少销售增量。" 记者了解到，在大型演唱会前开展粉丝应援活动，已经成为各地大型购物中心吸引客流的有力举措之一。例如，上市公司 武商集团股份有限公司（以下简称"武商集团"）积极打造明星演唱会官方指定应援点，开展"潮铺打卡对暗号"活动。武商集团 相关负责人在交易所互动平台表示，公司借此实现粉丝流量向品牌消费的转化。 "演唱会经济对消费的促进作用明显。1元门票消费可带动4.8元消费，除了促进相关购物中心消费之外，还能激活城市酒店 业、交通业、旅游业等多领域的消费。相关企业需积极把握机遇。"于晓明表示。 正值暑期，全国多地演唱会市场如火如荼。仅7月12日，就有周杰伦、邓紫棋 ...

证券研究报告|行业点评报告 [Table_Date] 2025 年 07 月 13 日 [Table_Title] 推理需求爆发，AI 模型迭代正向循环 [Table_Title2] 通信行业 [Table_Summary] 1 海外推理算力需求爆发，推动模型迭代正向循环 根据华尔街见闻，博通近期在策略会上表示，公司在 AI 推理 领域正迎来超预期的需求增长，AI 推理需求不仅正在迅速放 量，而且仍处于上升通道的早期，未来对市场规模和产能配置 的重估，可能带来利润的系统性上修。 结合 6 月 Marvell 对数据中心 Capex 与 ASIC 预期指引上修， 我们认为海外算力产业链正在形成"技术迭代成本降低——应 用推广——推理需求爆发——token 数增长——数据增长模型 加速迭代"的正向循环路径。 我们认为，海外 AI 需求尤其是新增企业需求快速增长，Token 量呈现加速增长态势，持续推动 AI Capex 保持高投入。中长 期看 AI 应用仍处于极早期，作为算力集群拓展的基础组件， 光模块行业仍然具备高增长能力。 2、投资建议 一直以来，我们持续推荐包括高速光模块、液冷等算力产业 链。 其中光模块在 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 电力设备行业跟踪周报 人形开始百台订单、光伏加强反内卷 2025 年 07 月 13 日 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 研究助理 许钧赫 执业证书：S0600123070121 xujunhe@dwzq.com.cn 行业走势 -9% -4% 1% 6% 11% 16% 21% 26% 31% 36% 2024-7-12 2024-11-10 2025-3-11 2025-7-10 电力设备 沪深300 相关研究 《人形机器人轻量化：产业化前夕的 进修课，应用为重》 2025-07-12 《风电行业 2025 年度中期策略报告： 25 年陆海风需求共振，看好两海成长 空间》 2025-07-10 东吴证券研究所 1 / 45 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 电气设备 728 ...

研究报告 Research Report 分析师：Charles Zhuang 庄怀超 13 July 2025 Tel: (852) 9748 7114 Email: charles.zhuang@gpf.com.hk 百合花 Lily Group (603823.CH) High performance organic pigment leader & Horizontally and vertically integrated expansion See the last page for disclaimer 1 [Table_header2] ⚫ 公司有机颜料产品品类和色系齐全。百合花成立于 1995年，主要产品为高性能杂环类颜料、高性能偶氮颜料、传统 偶氮颜料、有机颜料中间体以及珠光颜料等。公司高性能有机颜料包括喹吖啶酮类、吡咯并吡咯二酮类（DPP）、 异吲哚啉类、二噁嗪类、金属络合类、酞菁类、苯并咪唑酮类、色酚类及其他类，传统偶氮颜料包括色淀红类、双 偶氮黄类、汉沙黄类、单偶氮橙类、双偶氮橙类、色酚类。有机颜料下游应用领域主要为油墨（40%）、涂料 （28%）、塑料（27%）等行业。公司是国内少 ...

2025 年 07 月 13 日 业绩延续高增，产品渠道双轮驱动 —有友食品（603697.SH）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 | 分析师：孙山山 | S1050521110005 | | --- | --- | | sunss@cfsc.com.cn | | | 联系人：张倩 | S1050124070037 | | zhangqian@cfsc.com.cn | | | 基本数据 | 2025-07-11 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 12.43 | | 总市值（亿元） | 53 | | 总股本（百万股） | 428 | | 流通股本（百万股） | 428 | | 52 周价格范围（元） | 5.43-15.93 | | 日均成交额（百万元） | 104.13 | 市场表现 -50 0 50 100 150 200 (%) 有友食品 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《有友食品（603697）：业绩持 续兑现，会员制渠道势能释放》 2025-05-11 2、《有友食品（603697）：2024 年 圆满收官，渠道红利持续释放》 2025-03-2 ...

行业报告 | 行业研究周报 通信 证券研究报告 xAI 发布 Grok4 表现惊艳，AI 持续发展迭代产业高景气依旧 本周行业动态： xAI 正式发布 Grok 4 7 月 10 日，xAI 正式发布 Grok 4。在被称为 AI 界"最后审判"的 HLE（人类最后考 试）中，Grok 4 获得了 45%的成绩。此前的冠军 Gemini 2.5 Pro 只有 21%。直接翻 倍。在 ARC AGI v2 这个号称"推理能力试金石"的变态测试中，Grok 4 拿到了 15.8%，是第二名 Claude 4Opus 的 2 倍。这个测试在过去三个月里，只有 Grok 4 突破了 10%大关。同时在多项 benchmark 上实现惊艳表现。 xAI 团队 All in RL，整个过程动用了 xAI 的 Colossus 超算集群——全球最大的 AI 训 农场，20 万个 GPU 一起开工。在完成了 Grok4 的发布后，马斯克还透露了后续的 整体路线图。8 月：专门编程模型 ；9 月：多模态智能体；10 月：视频生成模型。 这个路线图相当紧凑。 本周投资观点： 海外算力产业链高景气度依旧，并未受到 DeepSeek ...

在政策支持及各行各业快速响应下，A股"反内卷"研究热度持续升温。 过去一周，"反内卷"研究热潮在金融行业全面铺开。东方财富Choice数据显示，过去一周（7月6日至7月12 日），券商、期货公司等机构共发布了176篇"反内卷"主题的研报，涵盖策略、宏观、钢铁、化石能源、电气 设备、建材、有色金属、化工、养殖等多个行业。 在近期分析师路演中，"反内卷"也是妥妥的"C位"。路演平台显示，近一周就有79场与"反内卷"主题相关的路 演，其中仅7月13日排期就有近10场。 机构普遍认为，本轮"反内卷"站位更高，覆盖面更广，协同性更强。更有分析师指出，未来"反内卷"可能演绎 成为市场下一阶段的行情主线，包括锂电、光伏、煤炭、钢铁、化工、能源、建材等板块均有望受益。 机构："反内卷"或成下阶段市场主线 7月1日，中央财经委员会第六次会议召开，会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法 依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。随后，"反内卷"在资本市场的 关注度迅速升温，研报数量不断增加，过去一周，"反内卷"研报及路演数量大爆发，成为机构研究焦点。 申万宏源首席经济学家赵伟等人7 ...

2025 年 07 月 13 日 A 股估值及行业中观景气跟踪周报 ——行业比较周跟踪（20250705-20250711） - 证券分析师 林丽梅 A0230513090001 linlm@swsresearch.com 刘雅婧 A0230521080001 liuyj@swsresearch.com 郝丹阳 A0230523120002 haody@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 研究支持 冯彧 A0230123080001 fengyu@swsresearch.com 联系人 冯彧 (8621)23297818× fengyu@swsresearch.com 研 究 证 券 研 究 报 告 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 策 略 行 业 比 较 相关研究 一、A 股本周估值（截至 2025 年 7 月 11 日） ✓ 1）指数及板块估值比较： ✓ 中证 A 股整体 PE 为 19.7 倍，处于历史 78%分位； ✓ 上证 50 指数 PE 为 ...

【导读】公募首席热议"反内卷"：构建全国统一大市场，推动经济高质量发展 中国基金报记者 李树超 曹雯璟 今年7月1日召开的中央财经委员会第六次会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点， 依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。同日，《求是》刊 发《深刻认识和综合整治"内卷式"竞争》一文。市场对于"反内卷"政策思路下相关行业供需格局改善的 关注度明显提升。 从市场表现来看，自7月1日"反内卷"相关政策密集发布以来，申万玻璃玻纤板块累计涨幅达到14.2%， 申万普钢与光伏设备板块分别上涨11.36%、9.73%。 | ( IW | | | 玻璃玻纤(申万)(801712) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 07-11 15:07:00 | | | | | | | 8642.78 | | 昨收 | 8877.04 | 成交额 | 91.46亿 | | -234.26 | -2.64% | 今开 | 8818.52 | 成交量 | 11.3亿 | | 上 涨 | 1 | 中 | 0 | 下 跌 | 14 | | 最 ...