点击招商研究小程序查看PDF报告原文 事件： FY26Q2公司营收20.06亿美元，同比+58%/环比+6%，略超指引中值；毛利率为59.4%，同比-2.5pcts/环 比-0.4pct，略低于指引中值；库存10.5亿美元，环比减少2000万美元。 2、 数据中心营收再创新高，消费市场环比高增系游戏需求驱动。 1）数据中心： 营收14.9亿美元，同比+69%/环比+3%，系定制XPU及附加产品、光电互连产品组合驱 动； 2）企业网络与运营商基础设施： 运营商基础设施营收1.3亿美元、企业网络营收1.94亿美元，营收 合计同比增长43%； 3）汽车和工业： 营收7600万美元，同环比持平； 4）消费： 营收1.16亿美元，同 比+30%/环比+84%，环比大幅增长系季节性及游戏需求驱动。 3、 指引FY26Q3光电互联产品环比双位数增长，定制芯片业务收入环比下降。 FY26Q3营收指引中值为20.6亿美元（±5%），同比+36%/环比+2.7%，非GAAP毛利率指引中值为 59.75%，中值同比-0.75pct/环比+0.35pct。EPS指引为每股0.69-0.79美元。 1）数据中心： 预计第三季度 收入同 ...

[Table_Title] Research Report 29 Aug 2025 电子 Technology 全球科技业绩快报: Marvell 2Q26 Global Tech Earnings Snapshot: Marvell 2Q26 姚书桥 Barney Yao 纪雨岑 Grace Chi barney.sq.yao@htisec.com grace.yt.chi@htisec.com Q2 FY2026 核心财务数据：营收达到 20.06 亿美元，环比增长 6%，同比大幅增长 58%；非 GAAP 运营利润率提升至 34.8%，同比增加 870 个基点；非 GAAP 每股收益为 0.67 美元，同比激增 123%。运营现金流为 4.62 亿美元，较上一 季度的 3.33 亿美元显著增长。 资本回报与股票回购：本财年前半年已回购 5.4 亿美元股票，剩余回购授权约为 20 亿美元。 汽车以太网业务剥离：Q3 初完成以 25 亿美元全现金交易剥离汽车以太网业务，交易估值极具吸引力，并提前于计 划完成。 2. 数据中心市场表现与战略 数据中心收入与增长：Q2 数据中心收入达 14.9 亿美元，占总营收 ...